Pourquoi les prix de l’or ont-ils du mal à consolider leurs gains ?

Les prix de l'or ont eu du mal à maintenir des gains modestes lundi, dans un contexte d'attentes du marché quant à une baisse moins agressive des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine.

Sur le COMEX, le contrat sur l'or de décembre a augmenté lundi, mettant fin à une séquence de six jours de pertes, alors que le dollar s'est affaibli par rapport à un panier de devises majeures.

Un dollar plus faible rend les matières premières comme l’or plus abordables pour les acheteurs internationaux.

Au moment de la rédaction de cet article, le contrat sur l’or de décembre était en hausse de 1 %, s’échangeant à 2 597 $ l’once.

Cependant, après avoir atteint des sommets intrajournaliers, les prix sont retombés sous la barre des 2 600 dollars.

L'or connaît sa pire semaine depuis 2021

La semaine dernière, l’or a connu sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 2021, chutant de 4,6 % et atteignant son plus bas niveau en deux mois.

La montée en flèche du dollar, alimentée par la victoire du républicain Donald Trump à l'élection présidentielle américaine de 2024, a freiné la demande pour cet actif non productif.

Cette baisse des prix a coïncidé avec d'importantes sorties de capitaux des ETF sur l'or, totalisant près de 22 tonnes depuis le début du mois, selon Bloomberg.

L'indice des prix à la consommation américain d'octobre est resté élevé, ce qui a eu un impact supplémentaire sur les prix de l'or, réduisant les attentes d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en décembre.

La baisse des taux d’intérêt soutient généralement les prix de l’or en raison de sa nature non productive.

L'or peine à résister aux paris sur une baisse des taux de la Fed

Malgré les gains de lundi, l'or a eu du mal à se consolider au-dessus du niveau critique de 2 600 dollars l'once.

Les analystes attribuent cette résistance à la diminution des attentes de nouvelles baisses des taux de la Fed.

« Les traders et les investisseurs craignent que le métal jaune soit confronté à une période encore plus difficile dans la période à venir, car la Fed n'est pas pressée de changer sa politique monétaire de sitôt compte tenu des nouvelles données économiques », a déclaré Naeem Aslam, directeur des investissements chez Zaye Capital Markets, à Kitco.com.

Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base par la banque centrale américaine lors de la réunion de décembre est actuellement estimée à 61,9 %.

À un moment donné la semaine dernière, les attentes du marché concernant une baisse des taux ont atteint jusqu’à 80 %.

Toutefois, plusieurs responsables de la Fed ont depuis mis en garde contre de nouvelles réductions, soulignant la nécessité d’une approche plus prudente.

Jeudi, lors d'un événement à Dallas, le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné la résilience continue du marché du travail et la force globale de l'économie, suggérant la nécessité de faire preuve de prudence concernant de nouveaux ajustements de taux.

La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a fait écho à ce sentiment dans une interview, déclarant que même si une baisse des taux en décembre reste une possibilité, ce n'est pas une certitude, et que la trajectoire de la politique monétaire de la Fed reste flexible, selon Fxstreet.

Le prix de l’or peut-il rebondir ?

Les experts notent que la pression combinée du renforcement du dollar et de la diminution des attentes de baisses de taux agressives a pesé lourdement sur l’or.

Toutefois, plusieurs autres facteurs pourraient influencer la trajectoire du métal précieux dans les mois à venir.

Les prix de l’or ont atteint une série de nouveaux records au cours des derniers mois.

Les prix ont franchi pour la première fois la barre des 2 600 dollars l’once.

Par la suite, le métal précieux a également dépassé les 2 700 $ et 2 800 $ en octobre.

Les prix ont augmenté de plus de 30% depuis le début de l’année.

Les tensions géopolitiques restent élevées au Moyen-Orient, tandis qu'une escalade de la guerre entre la Russie et l'Ukraine au cours du week-end a effrayé les traders financiers.

La Russie a lancé dimanche une frappe aérienne massive contre l'Ukraine, sa plus grande frappe depuis près de trois mois.

Dhwani Mehta, analyste chez Fxstreet, a déclaré dans un rapport :

Pendant ce temps, les traders sont désormais convaincus que les nouvelles politiques du président élu Trump sont susceptibles de provoquer une inflation plus élevée.

Bien que cela devrait ralentir le cycle de baisse des taux de la Fed, l'inflation élevée persiste.

Les investisseurs investissent davantage dans l’or pour se protéger contre l’inflation.

Perspectives techniques

Selon Fxstreet, le niveau de 2 536 à 2 535 dollars constitue un point pivot pour les prix de l'or.

« Une cassure convaincante en dessous sera considérée comme un nouveau déclencheur pour les traders baissiers et ouvrira la voie à de nouvelles pertes », a déclaré Haresh Menghani, rédacteur en chef de Fxstreet.

Il a ajouté qu'une chute ultérieure en dessous du pivot pourrait entraîner les prix de l'or en dessous du niveau psychologiquement crucial de 2 500 dollars l'once.

Menghani a noté :

Mais les perspectives sur le prix de l’or dépendent pour l’instant des commentaires de la Fed.

Plusieurs responsables de la Fed devraient à nouveau s’exprimer cette semaine.

De nouveaux indices sur l'assouplissement de la politique monétaire de la banque centrale pourraient donner des indications au métal jaune.