Le rouble russe atteint son plus bas niveau depuis les premières semaines de l'invasion de l'Ukraine

Le rouble russe a plongé à son plus bas niveau face au dollar depuis les premières semaines de l'invasion à grande échelle de l'Ukraine, soulignant la pression croissante sur l'économie du pays.

La monnaie a atteint 110 contre le dollar mercredi, un niveau jamais vu depuis le 16 mars 2022.

Il s’agit d’une forte dépréciation par rapport à sa fourchette de négociation d’avant-guerre de 75 à 80 pour un dollar au début de 2022.

La chute du rouble intervient dans un contexte de nouvelles sanctions américaines, notamment des mesures visant Gazprombank, le troisième plus grand prêteur russe.

Gazprombank a joué un rôle central dans le traitement des paiements pour les exportations en baisse de gaz naturel vers l'Europe, soulignant les contraintes croissantes sur les entrées de devises étrangères de Moscou.

Les analystes du courtier BCS ont décrit l'activité récente du marché des changes comme « ressemblant à de la panique » dans un contexte d'incertitude, et de nombreux investisseurs attendent des mesures gouvernementales pour stabiliser la situation.

À l’avenir, les analystes prédisent que le rouble pourrait encore s’affaiblir jusqu’à 115-120 pour un dollar d’ici la fin de l’année.

Les appels à une intervention, notamment des mesures visant à contraindre les exportateurs à vendre davantage de devises étrangères et à accroître les ventes de devises étrangères de l’État, se multiplient.

Sofya Donets, analyste chez T-Bank, a suggéré que le gouvernement pourrait ajuster les paramètres des règles budgétaires ou imposer des contrôles de capitaux supplémentaires pour soutenir la monnaie.

Sanctions contre Gazprombank et chute des marchés boursiers

Les sanctions contre Gazprombank font suite à des séries de sanctions précédentes qui avaient largement épargné les exportations de gaz russe en raison de la dépendance de l'Europe.

Alors que l’Europe réduit considérablement sa dépendance à l’égard de l’énergie russe, les sanctions suscitent des inquiétudes quant à la baisse des revenus du gaz, pourtant essentiels au maintien du budget et des efforts de guerre de Moscou.

L’impact de ces sanctions s’étend au-delà des marchés des changes.

Le marché boursier russe a perdu plus de 20 % de sa valeur cette année, les investisseurs se tournant vers les dépôts bancaires, qui offrent des rendements plus élevés que les actions.

Les taux des banques centrales, récemment relevés à 21 %, encouragent encore davantage cette tendance tout en resserrant les conditions d’emprunt dans l’ensemble de l’économie.

Les analystes du courtier BCS ont décrit l'activité récente du marché des changes comme « ressemblant à de la panique » dans un contexte d'incertitude, et de nombreux investisseurs attendent des mesures gouvernementales pour stabiliser la situation.

La faiblesse du rouble affecte le pouvoir d'achat et alimente l'inflation

L’affaiblissement du rouble pose des risques immédiats pour les Russes ordinaires, principalement en raison de la hausse des prix des biens importés.

L'inflation, qui devrait déjà atteindre 8,5 % cette année, soit le double de l'objectif de la banque centrale, continue d'éroder le pouvoir d'achat.

Cette poussée inflationniste se reflète dans la vie quotidienne. L'« indice bortsch », un indicateur du coût de la vie qui suit les principaux ingrédients de la soupe, a enregistré une hausse de 20 % sur un an.

Les interventions des banques centrales, y compris la hausse des taux du mois dernier, n’ont pas réussi à freiner ces pressions, et les analystes prévoient une nouvelle hausse des taux en décembre.

Le Kremlin équilibre les difficultés économiques avec les gains budgétaires

Malgré ses inconvénients économiques, un rouble faible profite au Kremlin en renforçant les revenus des exportations d’énergie.

Le ministre des Finances Anton Siluanov a minimisé l'impact de la dévaluation, suggérant qu'elle favorise les exportateurs et compense partiellement les taux d'intérêt élevés imposés par la Banque centrale.

La Russie a réorienté une grande partie de ses exportations de pétrole vers la Chine et l’Inde, atténuant ainsi la perte des marchés énergétiques européens.

Cependant, le Kremlin est confronté à des défis budgétaires croissants, les dépenses militaires absorbant près d’un tiers du budget 2024, soit la proportion la plus élevée depuis la guerre froide.

Les dépenses militaires pèsent sur l'économie

La guerre en Ukraine a bouleversé les priorités économiques de la Russie, avec des dépenses militaires en hausse et des pénuries de main-d'œuvre qui pèsent sur la croissance à long terme.

Alors que les hommes en âge de travailler sont mobilisés ou fuient le pays, les industries essentielles sont confrontées à des pénuries de main-d’œuvre, ce qui freine encore davantage la production économique.

Les économistes préviennent que le pays entre dans une période de stagflation, caractérisée par une forte inflation et une croissance stagnante.

Les analystes de l'Institute of Economic Forecasting soulignent un ralentissement de l'activité dans des secteurs clés, notant que seules les industries liées à l'armée affichent une croissance significative.

« La militarisation de l’économie étouffe le développement dans d’autres secteurs », écrivent les économistes russes Alexander Kolyandr et Alexandra Prokopenko dans un récent rapport.

Ils ont souligné que la croissance en dehors des industries liées au secteur militaire est soit négligeable, soit inexistante.