L'or peine à résister à la force du dollar ; une reprise est peu probable en 2025

Les prix de l'or ont encore réduit leurs gains pour tomber en territoire baissier vendredi pour le deuxième jour consécutif, dans un contexte de dollar plus ferme et d'augmentation des rendements des bons du Trésor.

Le dollar a augmenté vendredi, soutenu par la hausse des rendements des bons du Trésor en raison de l'inflation plus élevée aux États-Unis.

« Les récentes données américaines montrent une économie américaine résiliente avec une inflation en hausse. Les droits de douane élevés de Donald Trump sur les importations et la restriction de l'immigration devraient faire grimper les prix à la consommation, obligeant la Réserve fédérale à aborder avec prudence l'assouplissement monétaire l'année prochaine », a déclaré Guillermo Alcala, analyste chez FXstreet, dans un rapport.

Au moment de la rédaction de cet article, le contrat de février sur l'or à COMEX était à 2 691,26 $ l'once, en baisse de 0,7 % par rapport à la clôture précédente.

Cependant, l'or devrait néanmoins terminer la semaine avec des gains modestes en raison de la demande croissante de valeur refuge liée aux tensions géopolitiques.

Concentrez-vous sur la politique de la Fed

Les investisseurs se concentreront sur la réunion de politique de la Réserve fédérale américaine de la semaine prochaine.

Selon l'outil CME FedWatch, les traders évaluent à 96,7 % la probabilité que la banque centrale américaine réduise ses taux de 25 points de base la semaine prochaine.

Cependant, le marché s’inquiète du cycle de baisse des taux de la Fed l’année prochaine, l’inflation aux États-Unis restant tenace. De plus, le marché du travail a également fait preuve de résilience.

Cela a soutenu le dollar, qui a pesé sur le prix du métal précieux.

Un dollar plus fort rend les matières premières telles que l’or plus chères pour les acheteurs étrangers, limitant ainsi la demande.

Alcala a déclaré :

La récente hausse de l'or ne devrait pas durer

Au cours des deux dernières semaines, les prix de l’or se sont redressés pour se situer au-dessus du niveau de 2 650 $ l’once.

Les prix ont atteint jeudi un niveau proche de leur plus haut en un mois, à 2 761,30 dollars l'once, en raison des attentes d'une baisse des taux la semaine prochaine et de l'intensification des tensions géopolitiques.

Cependant, un dollar plus fort et un éventuel ralentissement du cycle de baisse des taux de la Fed en 2025 ne présagent rien de bon pour l'or.

Les experts ne prévoient que deux baisses de taux par la Fed américaine l'année prochaine, l'une en mars et l'autre en juin.

Selon Commerzbank AG, la baisse des taux de la Fed prévue la semaine prochaine est déjà prise en compte.

« Seule la nouvelle selon laquelle la banque centrale chinoise a acheté une petite quantité d’or en novembre pour la première fois en sept mois pourrait être invoquée comme argument », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport.

Fritsch a déclaré qu'il n'était pas surprenant que les prix de l'or se soient corrigés jeudi en raison du renforcement du dollar et de la hausse des rendements.

« À 2 700 USD, l'or semble manquer de souffle », a déclaré Fritsch, ajoutant qu'il ne s'attend pas à ce que le récent rallye se poursuive l'année prochaine.