Acheteurs, attention : les vigilants obligataires pourraient faire chuter l’indice S&P 500 en 2025

L'indice S&P 500 est en forte tendance haussière depuis longtemps. Cette dynamique s'est poursuivie en 2024, avec une hausse de plus de 25 %, poursuivant une tendance qui a commencé en 2023. L'indice SPX continuera-t-il à augmenter et les vigilants obligataires le pousseront-ils à s'inverser ?

Le ralentissement de l'IA pourrait affecter l'indice S&P 500

L'indice S&P 500 a connu une forte tendance haussière au cours des dernières années, principalement grâce aux vents favorables de l'IA aux États-Unis. Ces vents favorables ont poussé davantage d'investisseurs à investir dans des entreprises exposées au secteur, telles que NVIDIA, Microsoft et Amazon.

Le risque, cependant, est que l’industrie pourrait commencer à ralentir en 2025. En effet, il y a des signes que les récents investissements massifs de sociétés comme Microsoft et Amazon ne sont pas aussi rentables qu’espéré. Bien que les gens utilisent des produits d’IA comme ChatGPT et Claude, l’élan ralentit.

Ces développements pourraient entraîner un recul brutal des entreprises qui ont profité de la folie de l’IA, comme NVIDIA et Microsoft.

En tant que tel, le marché boursier devra trouver un autre thème sur lequel s’appuyer. L’informatique quantique est devenu un thème clé après que Google ait fait une percée majeure plus tôt ce mois-ci. Cette tendance a fait grimper toutes les entreprises portant un nom quantique bien plus haut au cours des dernières semaines. Pourtant, il n'est pas clair si le thème quantique aura un impact aussi important que l'IA.

Les vigilantes de l’obligation sont un gros risque

Le plus grand risque pour l'indice S&P 500 en 2025 est le marché obligataire, qui pourrait commencer à remarquer les dépenses incontrôlables de Washington.

Les données de la National Debt Clock montrent que les États-Unis ont accumulé plus de 36,28 milliards de dollars de dette, qui continue de croître.

Le déficit budgétaire américain devrait s’agrandir considérablement sous le mandat de Donald Trump, qui a promis plusieurs propositions de réduction d’impôts. Il a également promis une augmentation des dépenses gouvernementales pour les déportations de masse. Les analystes s’attendent à ce que, si sa promesse de déportation est mise à exécution, cela puisse coûter plus de 300 milliards de dollars et réduire les impôts perçus par l’IRS.

Il existe donc un risque que les vigilants obligataires se manifestent et affectent le marché boursier. Inventé par Ed Yardeni dans les années 1980, le terme de vigilants obligataires désigne les investisseurs obligataires qui finiront par forcer le gouvernement à commencer à réfléchir à des dépenses incontrôlées.

Il y a des signes que ces justiciers sont déjà là, car les rendements des obligations américaines ont grimpé en flèche alors que la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt. Le rendement à dix ans est passé à 4,615 %, contre 3,60 % en septembre. De même, le rendement à 30 ans est passé à 4,816 %, son plus haut niveau depuis le 22 avril.

Le marché obligataire pourrait mettre fin au rallye de l'indice S&P 500 si les rendements continuent de grimper en raison des déficits de Trump. De plus, les acheteurs traditionnels de dette américaine comme la Chine et le Japon n'achètent plus, et la Fed a laissé entendre que les taux d'intérêt resteraient plus élevés plus longtemps.

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Analyse de l'indice S&P 500

Le graphique hebdomadaire montre que l'indice SPX a connu une forte tendance haussière au cours des derniers mois. Cette hausse signifie qu'il est resté au-dessus des moyennes mobiles sur 50 et 100 semaines.

Cependant, l'indice a formé un schéma de graphique en coin ascendant, où deux lignes de tendance convergent. Il y a des signes que le MACD et l'indice de force relative (RSI) forment un schéma de divergence baissière.

L’indice risque donc de s’effondrer en 2025. Le prochain point à surveiller est 4 816 $, le plus haut niveau depuis janvier 2022.