Que signifie la présidence de Donald Trump pour l'avenir de DJT : des informations clés pour les investisseurs

Alors que Donald Trump devrait assumer la présidence des États-Unis en 2025, des questions se posent quant à l'avenir de sa plateforme de médias sociaux Truth Social et de sa société mère Trump Media & Technology Group (DJT).

La dernière décision de Trump de transférer sa participation dans une fiducie révocable qui en fait un propriétaire indirect des actions, mais donne à son fils Donald Trump Jr. le seul pouvoir de vote sur les actions, a également soulevé des inquiétudes quant à d'éventuels conflits d'intérêts.

De plus, les investisseurs et les analystes semblent également se heurter à des défis d’évaluation et se poser des questions sur les stratégies de croissance de l’entreprise.

L'arrangement de confiance de Trump soulève des questions éthiques

La propriété indirecte de TMTG par Trump – évaluée à plus de 4,2 milliards de dollars – a suscité des critiques pour son manque de transparence.

Bien qu'il ait transféré sa participation à une fiducie en décembre 2024, l'accord permet à Donald Jr. de conserver le pouvoir de vote exclusif, ce qui soulève des inquiétudes quant à d'éventuels conflits d'intérêts.

« Il ne s'agit pas d'une fiducie aveugle avec un fiduciaire indépendant, où les gens peuvent avoir la certitude que les conflits d'intérêts sont en fait éliminés », a déclaré Dennis Kelleher, PDG de Better Markets, dans un rapport de Barron's.

Bien que les présidents américains ne soient pas légalement tenus de respecter les lois sur les conflits d’intérêts, les anciens titulaires de fonctions ont généralement placé leurs actifs dans des fiducies aveugles entièrement indépendantes pour éviter toute perception d’impropriété.

La décision de Trump de renoncer à de telles mesures a alimenté le scepticisme quant à la possibilité que les rôles publics et privés puissent rester distincts.

Inquiétudes sur l’évaluation : Truth Social vaut-il son prix ?

L’évaluation actuelle de TMTG à 7,8 milliards de dollars est soumise à un examen minutieux compte tenu de ses performances financières limitées.

La société a déclaré un modeste chiffre d'affaires de 1 million de dollars et une perte nette de 19,2 millions de dollars pour le troisième trimestre 2024, laissant beaucoup de gens s'interroger sur les fondamentaux de l'action.

Contrairement à la plupart des sociétés cotées en bourse, TMTG n’a pas de couverture de courtage, ce qui rend ses perspectives financières au mieux spéculatives.

De plus, des investisseurs institutionnels tels que Vanguard et BlackRock détiennent de petites participations dans l’entreprise, principalement par le biais de fonds indiciels, ce qui peut ne pas indiquer de confiance dans ses perspectives à long terme.

Comparé aux géants des médias sociaux comme Meta Platforms et ByteDance, la position de TMTG semble fragile.

La capitalisation boursière de Meta s'élève à 1,5 billion de dollars, grâce à des indicateurs de revenus et d'engagement solides.

De même, ByteDance, propriétaire de TikTok, est estimé à 300 milliards de dollars.

TMTG, en revanche, semble tirer sa valorisation en grande partie de la marque personnelle de Trump plutôt que des réalisations opérationnelles.

La stratégie de croissance de DJT : services de streaming et entreprises de crypto-monnaies

Face à ces défis, TMTG a présenté des plans de croissance ambitieux qui vont au-delà de Truth Social.

Le service de vidéo en streaming Truth+ de l'entreprise gagne du terrain, avec une disponibilité sur des plateformes comme iOS et Android.

TMTG explore également des opportunités dans les crypto-monnaies et la fintech pour diversifier ses sources de revenus.

Des informations ont fait surface selon lesquelles TMTG envisagerait d'acquérir Bakkt, une plateforme de crypto-monnaies cotée en bourse avec une capitalisation boursière d'environ 200 millions de dollars.

Une telle démarche serait financièrement réalisable, compte tenu des réserves de trésorerie de 673 millions de dollars de TMTG et de son bilan sans dette.

Devin Nunes, PDG de TMTG, a souligné l'engagement de l'entreprise à se développer grâce à d'éventuelles fusions et acquisitions.

« Nous continuons d’explorer des possibilités supplémentaires de croissance, telles que des fusions et acquisitions potentielles… y compris dans le domaine de la fintech », a-t-il déclaré dans un récent communiqué sur les résultats.

Bien que ces stratégies puissent générer de nouvelles sources de revenus, elles comportent également des risques importants.

Plus tôt en novembre, la société a déposé une marque déposée pour sa potentielle plateforme de trading et de paiement de crypto-monnaies, « TruthFi ».

Le marché des crypto-monnaies est notoirement volatil et un faux pas dans ce domaine pourrait encore éroder la confiance des investisseurs.

L'enthousiasme des investisseurs de détail faiblit

Les investisseurs particuliers, qui étaient autrefois un moteur clé de la performance des actions DJT, semblent perdre de l'intérêt.

Depuis la victoire électorale de Trump en novembre, les volumes de transactions sur les actions ont diminué régulièrement.

« La demande des investisseurs particuliers pour DJT a chuté depuis l'élection », a déclaré JJ Kinahan, PDG d'IG North America.

Il a déclaré à Barron's que de nombreux partisans de Trump qui ont acheté des actions avant l'élection ont peut-être considéré leur investissement comme une forme d'expression politique plutôt que comme une décision financière.

Steve Sosnick, stratège en chef d'Interactive Brokers, a fait écho à ce sentiment, observant que la popularité de DJT parmi les traders a diminué depuis son pic le jour de l'élection.

« Nous ne constatons pas nécessairement de ventes chez DJT, mais il n'y a pas non plus d'afflux d'acheteurs nouveaux », a expliqué Sosnick.

Le manque de dynamisme du commerce de détail est évident dans les récentes performances boursières de DJT.

Bien que les actions aient légèrement rebondi depuis début novembre, elles restent 30 % en dessous de leur pic d'octobre à 55 $ et ont chuté de plus de 50 % par rapport à leur sommet de mars à 80 $.

Catalyseurs possibles : opportunités et risques

Malgré les défis, l’action DJT conserve le potentiel de pics soudains, sous l’impulsion d’évolutions inattendues.

Une offre de rachat, un partenariat avec une entreprise fintech ou le lancement d’une nouvelle gamme de produits pourraient relancer l’intérêt des investisseurs.

Cependant, ces catalyseurs restent spéculatifs et les risques associés aux ventes d’initiés ou à l’examen réglementaire pourraient tempérer l’optimisme.

La propriété interne pose une couche supplémentaire d'incertitude. Plusieurs personnalités clés associées à l'administration Trump, dont la candidate au poste de procureur général Pam Bondi, détiennent des actions dans TMTG.

Si les initiés commencent à céder leurs actions, cela pourrait déclencher une forte baisse des cours des actions.