Nvidia et d'autres actions d'IA continueront-elles leur ascension en 2025 ? Les analystes se prononcent

L’année 2024 a été marquée par une hausse de la valorisation des actions d’intelligence artificielle (IA), alimentée par une confluence de facteurs.

Les progrès rapides de la technologie de l'IA, associés à l'enthousiasme croissant des investisseurs et à la reconnaissance du potentiel transformateur de l'IA dans divers secteurs, ont propulsé de nombreuses entreprises axées sur l'IA vers une appréciation significative de leur cours boursier.

L’IA a continué de dominer le discours des entreprises en 2024, avec plus de 40 % des entreprises du S&P 500 qui en ont parlé lors de leurs conférences sur les résultats du deuxième trimestre.

Cette tendance, après une forte hausse en 2023, souligne l’importance croissante de l’IA dans divers secteurs.

Le plus grand exemple de cette poussée dirigée par l'IA en 2024 était Applovin.

AppLovin a commencé l'année avec une capitalisation boursière d'environ 13 milliards de dollars, connue pour ses investissements dans des studios de jeux mobiles à l'origine de titres comme "Woody Block Puzzle" et "Bingo Story".

D'ici la fin de l'année, sa valorisation a grimpé à plus de 110 milliards de dollars, dépassant des entreprises comme Starbucks, Intel et Airbnb, avec des actions en hausse de 758 % cette année, devançant toutes les entreprises technologiques.

Les actions d’intelligence artificielle continueront-elles à grimper en 2025 ?

Les analystes de la société de recherche mondiale UBS affirment que si les actions d'intelligence artificielle sont soumises à des facteurs à la fois négatifs et positifs au cours de l'année à venir, elles devraient pouvoir bien se comporter.

Dans sa dernière note de recherche sur l'IA, le courtier a fait valoir que contrairement à la croyance répandue selon laquelle les valorisations des actions d'IA sont surévaluées, le rallye des actions liées à l'IA au cours des deux dernières années a été principalement motivé par une solide croissance des bénéfices, et non par une expansion des multiples cours/bénéfices (P/E).

Par exemple, le ratio cours/bénéfice à terme d'NVIDIA était d'environ 40 fois lorsque ChatGPT a été lancé fin novembre 2022. Malgré la hausse remarquable de l'action, son multiple cours/bénéfice a diminué à la fin des années 30, a souligné le courtier.

À l'avenir, UBS s'attend à ce que le thème de l'IA continue sa forte croissance des bénéfices sans avoir besoin d'une nouvelle valorisation P/E. Les analystes prévoient que leur portefeuille d'IA fournira une croissance de 25 % du BPA en 2025, après une croissance de 35 % du BPA en 2024.

Même avec une décote modérée des multiples P/E, UBS estime des rendements de milieu d'adolescence en 2025, ce qui serait toujours impressionnant après deux années de forte performance.

Cependant, UBS met en évidence des facteurs qui pourraient influencer le multiple P/E. Du côté négatif, une monétisation de l'IA plus lente que prévu et des incertitudes macroéconomiques ou liées au cycle de vie des produits pourraient faire pression sur les multiples P/E.

Du côté positif, une monétisation plus rapide et des rendements en espèces plus élevés pourraient soutenir une revalorisation.

Volatilité des actions d'IA en 2025

UBS reconnaît que les gains faciles des actions d'IA sont derrière nous et que les investisseurs doivent se préparer à des rendements légèrement plus volatils en 2025.

Cette attente découle de l’étape plus mature du rallye de l’IA, les incertitudes entourant les cycles de produits et les problèmes liés aux tarifs pouvant potentiellement conduire à des prises de bénéfices à court terme par des investisseurs tactiques.

Cela pourrait entraîner une plus grande volatilité, selon les analystes.

Les investisseurs peuvent profiter de la volatilité accrue grâce à des stratégies structurées, en particulier en achetant des baisses dans des actions d'IA de qualité, car l'accent devrait revenir sur des fondamentaux solides.

UBS souligne également que les débats réglementaires pourraient accroître la volatilité des actions d'IA.

Cependant, sur la base des leçons tirées des époques d’Internet et des appareils intelligents, ils estiment que les corrections induites par la réglementation ont tendance à être de courte durée, les performances à long terme étant déterminées par les fondamentaux.

Les réglementations sur l’IA prendront forme en 2025

En 2024, les réglementations sur l’IA ont commencé à rattraper leur retard et UBS s’attend à ce que davantage de règles soient introduites en 2025.

Si les réglementations ont toujours constitué un risque pour le secteur technologique, cela est particulièrement vrai pour l’IA, compte tenu de l’évolution rapide du secteur.

UBS prévoit que les réglementations sur l'IA s'accéléreront dans les années à venir, avec une attention réglementaire accrue attendue de la nouvelle administration américaine, ainsi qu'en Chine et en Europe.

L’entreprise considère que les réglementations de stade précoce sont bénéfiques, car elles peuvent guider une croissance plus ordonnée du secteur.

Cependant, l’introduction de réglementations au cours des dernières étapes de développement peut causer des dommages importants, comme on l’a vu dans d’autres industries comme l’éducation et la fintech.

UBS souligne que si les réglementations sur l'IA, y compris les contrôles à l'exportation, constituent un risque important à surveiller, toute correction significative due à la géopolitique ou à la réglementation pourrait présenter une opportunité d'achat pour les investisseurs à long terme.