Prévision du cours de l'action ASML : la trajectoire de croissance du géant néerlandais des semi-conducteurs va-t-elle changer en 2025 ?

ASML, le leader néerlandais des équipements semi-conducteurs, a fait face à une année 2024 difficile, la baisse de la demande et les tensions géopolitiques pesant sur ses performances.

Au cours des six derniers mois, le cours de l'action de l'entreprise a chuté de près de 30%, tandis que l'indice technologique Euro Stoxx 600 est resté presque stable, chutant de 0,75%.

Un troisième trimestre décevant a vu ASML perdre sa position de plus grande entreprise technologique d'Europe au profit de SAP.

Cependant, les signes indiquent une année 2025 plus brillante, alimentée par la reprise de la demande de semi-conducteurs et la position dominante de l'entreprise dans l'industrie.

Prix de l'action ASML : perspectives tempérées pour 2024, prometteuses pour 2025

ASML a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2025 dans son rapport du troisième trimestre, invoquant une demande plus faible que prévu.

Le PDG Christophe Fouquet a noté que les demandes étaient plus faibles que prévu précédemment en raison d'une reprise plus lente de l'industrie des semi-conducteurs, cette tendance étant susceptible de se prolonger jusqu'en 2025.

La société a réduit ses prévisions de croissance annuelle à un taux compris entre 10 et 15 %, contre 45 % précédemment prévus.

Cependant, malgré les prévisions tempérées, ASML prévoit un chiffre d'affaires de 28 milliards d'euros en 2024, soit une croissance modeste de 1,4 % par rapport à 2023.

À l’avenir, les ventes nettes de 2025 devraient se situer entre 30 et 35 milliards d’euros, ce qui indique une croissance potentielle allant jusqu’à 25 %.

Les nouvelles directives, bien que prudentes, laissent place à des surprises positives, notamment à mesure que la reprise du secteur s'accélère.

Les dépenses en semi-conducteurs vont-elles stimuler la croissance d'ASML ?

Le marché mondial des semi-conducteurs, qui a connu des difficultés en 2022 et 2023, s’est redressé en 2024, bien que lentement, malgré le boom de l’intelligence artificielle (IA).

Cependant, certains analystes s’attendent à ce que les dépenses en équipements de fabrication de semi-conducteurs s’accélèrent en 2025, atteignant 121 milliards de dollars, soit une augmentation de 7 % par rapport aux 113 milliards de dollars prévus pour 2024.

Cette tendance de croissance devrait se poursuivre, atteignant 139 milliards de dollars en 2026.

Les machines de lithographie extrême ultraviolette (EUV) de pointe d'ASML, essentielles à la production des puces les plus avancées au monde, placent l'entreprise en position de bénéficier considérablement de cette reprise.

Sa liste de clients comprend des géants de l'industrie comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Samsung et Intel, qui continuent de passer des commandes importantes d'équipements ASML.

Fouquet a exprimé son optimisme quant aux perspectives à long terme d'ASML, prévoyant des revenus compris entre 44 et 60 milliards d'euros d'ici 2030, avec des marges brutes s'améliorant à 56-60 %, contre 51 % actuellement.

Les États-Unis ont renforcé en décembre les restrictions sur les exportations de puces vers la Chine, une mesure qui a eu un impact sur la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs.

ASML a toutefois été exemptée de ces mesures et a maintenu ses prévisions pour 2025, tout en réduisant la contribution de la Chine à son activité à environ 20 %, contre près de la moitié auparavant.

« Nous ne prévoyons aucun impact matériel direct sur notre activité », a déclaré l’entreprise en réponse aux nouvelles règles américaines.

Action ASML : valorisation et sentiment des investisseurs

L'action d'ASML a augmenté de 2,41 % depuis décembre, mais son ratio cours/bénéfice de 36,11 reste supérieur à la moyenne sectorielle de 29, ce qui indique que les actions ne sont peut-être pas sous-évaluées malgré un récit de croissance à long terme positif.

Bien que 2024 ait posé des défis, la position dominante d'ASML sur le marché, sa technologie innovante et l'amélioration des conditions du secteur ont préparé le terrain pour une performance plus forte en 2025 et au-delà.