L'inflation en Inde ralentit à 5,22 % en décembre, renforçant les arguments en faveur de baisses de taux

Le taux d'inflation en Inde a baissé pour le deuxième mois consécutif en décembre, atteignant 5,22 % sur un an, en dessous des 5,30 % prévus par les analystes interrogés par Reuters.

Ces données pourraient donner plus de marge de manœuvre à la banque centrale indienne, la Reserve Bank of India (RBI), pour envisager de baisser les taux d'intérêt afin de soutenir la croissance économique.

Selon le ministère des Statistiques et de la Mise en œuvre des programmes (MoSPI), il s’agit du rythme le plus lent d’augmentation des prix depuis août 2024.

Ce chiffre offre un certain soulagement après la flambée d'inflation d'octobre, qui a atteint 6,21 %, dépassant la limite de tolérance de 6 % de la Banque de réserve de l'Inde (RBI).

La baisse de l'inflation est conforme à la prévision du gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, qui prévoit une inflation de 4,8 % pour l'exercice fiscal se terminant en mars 2025.

L’inflation alimentaire diminue mais les défis persistent

L’inflation alimentaire, un élément essentiel de l’inflation globale, a baissé à 8,39 % en décembre contre 9,04 % en novembre.

Le MoSPI a noté des baisses significatives des prix des légumes, l'inflation globale dans la catégorie passant de 42,18 % en octobre à 26,56 %.

Les prix des produits de base tels que le sucre, les céréales et les confiseries ont également connu un ralentissement de leur croissance.

Cependant, certains produits de base, notamment les pois, les pommes de terre et l’ail, ont continué d’enregistrer de fortes hausses de prix par rapport à l’année précédente.

Malgré ces défis, l’arrivée saisonnière des cultures d’hiver et une récolte de mousson stable devraient encore atténuer les pressions sur les prix alimentaires dans les mois à venir.

Rajani Sinha, économiste en chef de CareEdge Ratings, a déclaré que les perspectives pour l'agriculture restaient positives avec une bonne production Kharif.

« Cependant, étant donné notre dépendance à l’égard des importations d’huile comestible, il serait crucial de surveiller l’inflation dans cette catégorie dans un contexte de prix élevés de l’huile comestible mondiale et de la récente hausse des droits d’importation sur cet article », a-t-elle déclaré.

Le ralentissement de la croissance du PIB appelle la RBI à prendre des mesures politiques

La croissance économique de l’Inde a perdu de son élan, le PIB n’ayant augmenté que de 5,4 % au deuxième trimestre de l’année fiscale, qui s’est terminé en septembre, soit un niveau proche du plus bas depuis près de deux ans.

Le ralentissement de la croissance a amplifié les appels à ce que la RBI adopte une position plus accommodante.

Harry Chambers, économiste adjoint chez Capital Economics, a déclaré dans une note diffusée lundi après la publication des données :

Bloomberg Economics s'attend à ce que la RBI rattrape son retard avec une baisse de taux de 50 points de base en février, suivie d'un assouplissement supplémentaire de 100 points de base d'ici 2025.

Cela porterait le taux directeur à 5,0 % au quatrième trimestre de cette année.

La dépréciation de la roupie complique les décisions de la RBI

Malgré l’atténuation de l’inflation, l’affaiblissement de la roupie indienne pose un défi à la politique monétaire.

Lundi, la roupie a dévalué à un niveau record de 86,58 par rapport au dollar américain.

Une monnaie plus faible pourrait obliger la RBI à maintenir des taux d'intérêt plus élevés pour attirer des capitaux étrangers et stabiliser la roupie, ce qui pourrait retarder les baisses de taux.

Sous l'ancien gouverneur Shaktikanta Das, la RBI a maintenu les taux à 6,5 % en décembre.

Son successeur, Malhotra, devra relever la délicate tâche de concilier la maîtrise de l’inflation, la stimulation de la croissance et la stabilité de la monnaie dans les mois à venir.

Si la baisse de l'inflation laisse place à l'optimisme, les analystes restent prudents quant à la reprise économique de l'Inde.

Les vents contraires de la croissance et les pressions extérieures, notamment le dollar fort, sont susceptibles d’influencer les décisions politiques à court terme.