Analyse : l'or conservera-t-il son éclat au milieu de la morosité de la guerre commerciale de Trump ?

Les prix de l'or ont atteint mercredi leur plus haut niveau depuis plus de 12 semaines, sous l'impulsion d'une augmentation notable de la demande de refuge pour le métal précieux.

Les sentiments actuels du marché et l'incertitude entourant le discours sur les tarifs douaniers du président américain Donald Trump devraient maintenir les haussiers intéressés par le métal jaune pour le moment, alors que l'or cherche à poursuivre sa hausse.

Cette hausse peut être attribuée à la confluence de facteurs contribuant à l’incertitude du marché et à l’anxiété des investisseurs, qui les poussent vers la sécurité perçue de l’or.

« Une nouvelle vague d'aversion au risque semble faire grimper le prix de l'or alors que les marchés digèrent les dernières menaces tarifaires du président américain Donald Trump », a déclaré Dhwani Mehta, analyste senior chez FXstreet, dans une note.

Au moment de la rédaction de cet article, le contrat de février sur l'or au COMEX était à 2 765,69 $ l'once, en hausse de 0,3 % par rapport à la clôture précédente.

Le contrat avait atteint 2 772,30 dollars l'once plus tôt dans la séance, son plus haut niveau depuis le 1er novembre 2025.

Les prix de l'or profitent des craintes de guerre commerciale

Reuters a rapporté plus tôt que le président Trump avait déclaré : « Nous parlons d'un tarif de 10 % sur la Chine parce qu'elle vend du fentanyl. »

Le fentanyl, un opioïde synthétique puissant utilisé pour soulager les douleurs sévères, présente un risque élevé de dépendance, de surdose et de dépression respiratoire.

Les tarifs entreront en vigueur à partir du 1er février. Trump a également déclaré que « l'Union européenne sera soumise à des tarifs ».

Les craintes d'une guerre commerciale se sont intensifiées lorsque le vice-Premier ministre chinois Ding Xuexiang a mis en garde contre le conflit, déclarant qu'il « n'y a pas de gagnants » dans une guerre commerciale lors du Forum économique mondial de Davos. En conséquence, le sentiment de risque s'est détérioré en raison de ces tensions accrues.

« La vente massive d’actions chinoises à l’approche des tarifs douaniers américains a relancé le thème de la fuite vers la sécurité, faisant grimper les valeurs refuges – le dollar américain et le prix de l’or », a déclaré Mehta.

Elle a ajouté :

Les menaces tarifaires de Trump à l'égard du Canada et du Mexique

Si Trump introduit, comme annoncé, un droit d’importation de 25 % sur les importations en provenance du Canada et du Mexique à partir du 1er février, cela pourrait également affecter l’or et l’argent.

L’annonce d’un éventuel droit d’importation de 25 % sur les marchandises en provenance du Canada et du Mexique, qui devrait être mis en œuvre par Trump à partir du 1er février, a des implications de grande portée.

Au-delà de l’impact immédiat sur les relations commerciales avec ces pays voisins, les répercussions pourraient s’étendre au marché des métaux précieux, affectant les prix de l’or et de l’argent.

Les investisseurs peuvent rechercher des actifs de refuge comme l’or et l’argent, ce qui fait grimper leur demande et par conséquent leurs prix.

De plus, les droits d’importation pourraient perturber les chaînes d’approvisionnement des industries qui utilisent de l’or et de l’argent, entraînant potentiellement des pénuries et de nouvelles hausses de prix.

L’impact sur les économies canadienne et mexicaine pourrait également affecter indirectement les prix de l’or et de l’argent.

Un affaiblissement de l’économie dans ces pays pourrait entraîner une baisse de la demande pour ces métaux précieux, ce qui pourrait entraîner une baisse des prix.

Le Conseil mondial de l'or affirme que le Canada occupe la quatrième place mondiale des producteurs de mines d'or. De son côté, le Silver Institute rapporte que le Mexique est le plus grand producteur mondial de mines d'argent, avec une marge importante.

Cependant, si le tarif entraîne des pressions inflationnistes aux États-Unis, cela pourrait encore faire grimper la demande d’or et d’argent comme protection contre l’inflation.

L’incertitude entourant les éventuels droits d’importation et leurs impacts potentiels sur l’économie mondiale et les marchés financiers devraient maintenir les prix de l’or et de l’argent volatils dans les semaines à venir.

« De plus, la prime de prix de l’or sur le Comex s’est considérablement élargie par rapport au prix au comptant à Londres », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

Forte hausse des stocks d'or COMEX

« L'incertitude entourant les premières mesures de Trump en tant que président américain a alimenté la demande d'or en tant que valeur refuge », a ajouté Fritsch.

« Cela se voit notamment dans l’afflux massif de plus de 10 tonnes dans le plus grand et le plus liquide ETF d’or au monde vendredi. »

Les stocks d'or du COMEX ont connu une forte augmentation de plus de 40 % depuis la victoire électorale de Trump début novembre, atteignant près de 24,6 millions d'onces.

Il s’agit du niveau le plus élevé enregistré depuis novembre 2022, et l’augmentation a été constante sur plusieurs semaines.

L’augmentation correspond à l’équivalent de 230 tonnes d’or, avec une dynamique importante au cours des six dernières semaines, augmentant de 6,75 millions d’onces, selon Commerzbank.

Fritsch a déclaré :

« Certains participants au marché ont peut-être couvert leurs besoins en or en achetant des contrats à terme sur l’or, ce qui a entraîné des livraisons d’or au Comex pour garantir une livraison physique », a-t-il ajouté.

Prévision technique

Selon Mehta de FXstreet, les prix de l'or sont sur le point de retester leurs records de prix atteints en octobre.

« Le prix de l'or a enregistré une cassure de triangle symétrique plus tôt ce mois-ci, tout en restant confortablement au-dessus de toutes les principales moyennes mobiles simples quotidiennes (SMA), soutenant ainsi la thèse haussière », a-t-elle déclaré.

Les prix sont déjà bien au-dessus de la barrière psychologique de 2 750 dollars l'once, la prochaine résistance se situant à 2 790 dollars l'once.

« Compte tenu de toutes les manigances qui se déroulent sur le marché des devises en raison des déclarations tarifaires du président Trump, c'est une autre preuve de la résilience actuelle de l'or », a déclaré David Morrison, analyste senior du marché chez Trade Nation.