Pourquoi les actions de SK Hynix ont chuté malgré une hausse de 2000 % du bénéfice d'exploitation

SK Hynix, l'un des principaux fabricants mondiaux de puces mémoire, a annoncé jeudi des résultats record pour le quatrième trimestre, grâce à la forte demande de puces mémoire à large bande (HBM) utilisées dans les serveurs d'intelligence artificielle (IA).

La société a déclaré un chiffre d'affaires de 19,77 billions de won (13,7 milliards de dollars), en hausse de 75 % par rapport à l'année précédente, et un bénéfice d'exploitation de 8,08 billions de won, soit une augmentation stupéfiante de 2 236 % par rapport à la même période l'année dernière.

SK Hynix a attribué ces bons résultats aux solides investissements dans les serveurs d'IA et à sa technologie HBM de pointe.

« Avec une demande forte et prolongée pour la mémoire AI, la société a atteint des résultats record grâce à la technologie HBM de pointe mondiale et à des opérations axées sur la rentabilité », a déclaré SK Hynix dans son communiqué de résultats.

Pourquoi les actions de SK Hynix ont chuté jeudi

Alors que la mémoire AI reste un point fort, SK Hynix a reconnu les incertitudes de la demande pour 2025.

Les actions de la société ont chuté de 2,7 % jeudi, alors que le directeur financier Kim Woohyun a averti que les perspectives de demande de mémoire en 2025 étaient assombries par les ajustements de stocks des fabricants de PC et de smartphones ainsi que par le renforcement des politiques commerciales protectionnistes et les risques géopolitiques.

La demande de DRAM devrait augmenter de 15 à 20 % en 2025, tandis que la demande de NAND devrait augmenter de moins de 15 %.

Les puces NAND, qui fonctionnent souvent aux côtés de la DRAM dans les appareils, constituent une autre source de revenus cruciale pour l'entreprise.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la direction de SK Hynix a déclaré que la société pourrait enregistrer une « légère augmentation » des dépenses d'investissement en 2025 par rapport à l'année précédente.

S'exprimant jeudi sur « Street Signs Asia » de CNBC, SK Kim, analyste chez Daiwa Capital Markets, a déclaré que les résultats du quatrième trimestre de SK Hynix étaient « assez solides », mais a noté que les investisseurs pourraient être préoccupés par l'entrée du marché dans une période d'ajustement.

Il a ajouté que SK Hynix maintiendra une position de leader dans le domaine des HBM.

Qu'est-ce qui a propulsé la croissance des bénéfices de SK Hynix ?

Les puces HBM, qui empilent la DRAM verticalement pour améliorer la vitesse et l'efficacité, ont été un moteur clé de la performance record de SK Hynix.

Ces puces ont représenté 40 % des revenus DRAM de l'entreprise au quatrième trimestre. SK Hynix est un fournisseur principal de Nvidia, le géant américain des puces d'IA, et prévoit de lancer ses puces HBM4 de nouvelle génération au second semestre 2025.

« SK Hynix sera un grand bénéficiaire » de Stargate, a déclaré Sanjeev Rana, analyste chez CLSA Securities Korea.

« Ils ont une avance significative, que ce soit en termes de qualité des produits ou de rendements de production... Il faudra un certain temps aux concurrents pour rattraper leur retard. »

Les bénéfices du quatrième trimestre ont couronné une année exceptionnelle pour SK Hynix, qui a réalisé un chiffre d'affaires annuel record, dépassant son précédent record de 2022 de plus de 21 000 milliards de won.

Parallèlement, le bénéfice d'exploitation a battu un record établi en 2018 lors d'un « super boom » de l'industrie des semi-conducteurs.

Rester en tête dans la course à l'IA

SK Hynix s'est engagée à rester à la pointe de la révolution de l'IA, en augmentant ses investissements dans l'emballage avancé et la recherche.

L'entreprise prévoit de dépenser 3,9 milliards de dollars dans une usine d'emballage avancée et un centre de recherche pour les produits d'intelligence artificielle dans l'Indiana, en plus d'un investissement de 15 milliards de dollars dans ses installations sud-coréennes.

Alors que des concurrents comme Samsung et Micron intensifient leurs efforts pour contester la domination de SK Hynix dans le domaine des HBM, l'entreprise coréenne reste concentrée sur l'innovation.

Le président du groupe SK, Chey Tae-won, a récemment rencontré le co-fondateur de Nvidia, Jensen Huang, pour discuter d'une collaboration plus approfondie.

Chey Tae-won a déclaré aux journalistes lors du CES à Las Vegas que SK Hynix avait accéléré le rythme de son développement pour répondre aux exigences de Nvidia.