Le pari laitier de 7 milliards de dollars de Coca-Cola : Fairlife peut-il offrir la croissance que Wall Street exige ?

L'investissement de Coca-Cola dans Fairlife, sa marque de lait enrichi en protéines et à faible teneur en sucre, porte ses fruits et devient la marque américaine à la croissance la plus rapide de l'entreprise.

La question demeure toutefois : le succès de Fairlife est-il suffisant pour apaiser les inquiétudes des investisseurs quant à la dépendance excessive de Coca-Cola aux sodas ?

La montée en puissance de Fairlife : une étoile dans le portefeuille de Coca-Cola

Fairlife s'est avéré un point fort du portefeuille de Coca-Cola, avec des ventes au détail dépassant le milliard de dollars en 2022, soit une augmentation de 1 000 % depuis son lancement national en 2015.

Le PDG James Quincey a défendu Fairlife dans le cadre de sa stratégie visant à transformer Coca-Cola en une entreprise de « boissons totales », compensant ainsi le déclin de la consommation de sodas en raison des préoccupations sanitaires.

« Fairlife est devenue une grande entreprise », a déclaré le directeur général James Quincey à Bloomberg.

Au-delà du soda : un long chemin à parcourir

Malgré le succès de Fairlife, les sodas représentent toujours environ 60 % des ventes de Coca-Cola, un ratio qui n'a pratiquement pas changé depuis six ans.

La croissance récente a été tirée par les hausses de prix, et non par une augmentation des volumes, ce qui a ajouté une pression pour diversifier.

Le point de vue de Wall Street : est-ce suffisant ?

Les actions de Coca-Cola ont sous-performé le marché plus large depuis la pandémie, soulignant la nécessité d'entreprises plus prospères comme Fairlife.

Garrett Nelson, analyste chez CFRA, a déclaré que la marque de lait devient un moteur de croissance clé, contribuant à compenser la baisse des ventes de nombreuses boissons gazeuses sucrées et plus caloriques de l'entreprise.

Depuis que Coca-Cola a pris le contrôle et a étendu la distribution, « Fairlife est apparemment partout maintenant ».

Le pari de 7 milliards de dollars : les paiements basés sur la performance explosent

L'investissement total de Coca-Cola dans Fairlife devrait atteindre 7,4 milliards de dollars sur cinq ans, y compris les paiements basés sur les performances aux producteurs de lait sélectionnés.

Initialement estimés à 320 millions de dollars, ces paiements ont grimpé à 6 milliards de dollars, faisant de Fairlife la plus grande acquisition de marque de l'histoire de Coca-Cola.

La teneur élevée en protéines de Fairlife s'aligne avec la popularité croissante des médicaments GLP-1 comme Ozempic, qui encouragent la consommation de protéines pour maintenir la masse musculaire.

Le succès de la marque défie également le déclin global de la consommation de lait aux États-Unis.

Défis et croissance future

Malgré un coup porté à sa réputation en 2019 en raison d'allégations de maltraitance animale chez un fournisseur, Fairlife continue de se développer, en augmentant sa capacité de production avec une nouvelle installation de 650 millions de dollars.

Coca-Cola vise à accroître sa pénétration dans les foyers et voit un potentiel de croissance important sur le marché du lait américain.

Tim Doelman, qui dirigeait Fairlife depuis 2020, quitte l'entreprise, Becca Kerr assumant la supervision de la marque aux côtés de son portefeuille nutritionnel existant.

Est-ce suffisant ?

Le lait s'est avéré être le meilleur pari de Quincey. Fairlife a été l'un des rares points positifs de l'entreprise au dernier trimestre, sa croissance compensant les baisses du café, des jus et des boissons sportives.

Mais cela a eu un prix. La marge opérationnelle de Coca-Cola a été durement touchée parce que le montant que l'entreprise s'attend à payer à la coopérative laitière a augmenté de plus de 900 millions de dollars en seulement trois mois.