L'action AppLovin bondit de 730 % en un an : qu'est-ce qui explique ce rallye ?

AppLovin, l'action technologique américaine la plus performante de 2024, a poursuivi sa montée en flèche après que la société a annoncé des résultats du quatrième trimestre qui ont largement dépassé les attentes de Wall Street.

Les actions ont bondi de près de 30 % en séance prolongée mercredi, la société ayant publié des revenus et des bénéfices supérieurs aux attentes, validant ainsi davantage son activité publicitaire basée sur l'intelligence artificielle, et ont continué à augmenter de 29 % en séance pré-marché jeudi.

Selon les estimations des analystes compilées par LSEG, AppLovin a déclaré un bénéfice par action de 1,73 dollar, bien au-dessus des 1,24 dollars attendus.

Le chiffre d'affaires du trimestre s'est élevé à 1,37 milliard de dollars, dépassant les 1,26 milliard de dollars prévus.

Le bénéfice net a plus que triplé, passant à 599,2 millions de dollars, contre 172,3 millions de dollars au même trimestre l'année dernière.

La plateforme publicitaire alimentée par l'IA AXON 2.0 stimule une croissance massive

Le rendement stupéfiant de 854 % des actions de l'entreprise depuis le début de 2024 a été largement alimenté par son système publicitaire alimenté par l'IA, AXON 2.0.

La plateforme optimise les publicités ciblées au sein des applications de jeux, tant sur les propriétés d'AppLovin que sur celles des développeurs tiers qui sous-traitent la technologie.

AppLovin a lancé AXON en 2023 et a continué d'améliorer ses capacités, se positionnant ainsi comme un leader de la publicité pilotée par l'IA.

La capacité du système à augmenter l'engagement et la monétisation des annonceurs a contribué de manière significative à la croissance des revenus d'AppLovin.

Le succès de l'entreprise a attiré l'attention des investisseurs à la recherche d'actions technologiques à forte croissance.

Alors que le S&P 500 a gagné 22 % au cours de l'année écoulée, l'action d'AppLovin a bondi de 730 % au cours de la même période, ce qui en fait l'un des paris les plus lucratifs du marché.

Les analystes sont optimistes sur APP malgré les préoccupations d'évaluation

AppLovin prévoit que son chiffre d'affaires du premier trimestre 2025 atteindra environ 1,37 milliard de dollars, avec une marge EBITDA s'élargissant à 63,5 %, dépassant les estimations de consensus du marché de 1,32 milliard de dollars.

Les analystes restent optimistes quant aux perspectives de l'entreprise, plusieurs sociétés réaffirmant leur position haussière.

À la suite de l'annonce de ses résultats, Wolfe Research a maintenu sa recommandation de surperformance sur l'action et a relevé le prix cible de 370 $ à 550 $.

Le mois dernier, Bank of America a réitéré sa position forte sur AppLovin, le désignant comme l'un des meilleurs choix pour 2025 dans son rapport « Internet Year Ahead ».

L’optimisme découle de la solide performance commerciale de l’entreprise, de son expansion dans la publicité en ligne et de son innovation continue dans la technologie de marketing alimentée par l’IA.

Jefferies a également réaffirmé sa note d'achat sur l'action le mois dernier, avec un objectif de prix de 425 $.

La société a souligné la présence croissante d'AppLovin dans la publicité en ligne, avec des retours précoces des annonceurs montrant des rendements élevés comparables à ceux des plateformes de Meta.

Selon Jefferies, de nombreux clients ont alloué plus de 10 % de leur budget publicitaire à AppLovin, en citant son efficacité en termes de coûts et sa capacité à générer des conversions.

Malgré ses solides performances, l'action d'AppLovin n'est pas sans risques.

Son ratio cours/bénéfice a bondi à 36 fois, nettement au-dessus de sa moyenne de quatre ans de 10 fois, suscitant des inquiétudes quant à une surévaluation.

La volatilité passée de l'entreprise — une perte de 89 % en 2022 avant un rebond de 278 % en 2023 — accroît l'incertitude des investisseurs quant à la capacité de l'action à maintenir sa trajectoire actuelle.

Risques macroéconomiques et examen du modèle économique

L'environnement économique plus large, y compris les éventuelles hausses des taux d'intérêt et les tensions commerciales, pourrait avoir un impact sur la croissance d'AppLovin.

Des coûts d’emprunt plus élevés pourraient ralentir les dépenses publicitaires, qui constituent un moteur clé de revenus pour l’entreprise.

De plus, l’entreprise a fait l’objet de critiques concernant ses sources de revenus.

Certains analystes ont mis en lumière des transactions entre parties liées et des flux de revenus circulaires présumés via des studios de jeux basés à Chypre et en Biélorussie.

Ces préoccupations ont soulevé des questions sur la durabilité du modèle de revenus d'AppLovin, bien que l'entreprise ait défendu à plusieurs reprises son activité d'échange publicitaire, affirmant que sa croissance est tirée par une demande réelle des annonceurs.

Malgré ces préoccupations, AppLovin reste concentré sur l'expansion de son modèle d'échange publicitaire, qui contribue à maximiser les revenus des applications de jeux partenaires.

L'entreprise continue d'innover, avec des projets d'étendre sa publicité pilotée par l'IA au-delà des jeux mobiles et vers de nouveaux marchés.

Alors qu'AppLovin poursuit sa croissance rapide, les investisseurs surveilleront attentivement si son succès publicitaire piloté par l'IA peut maintenir son élan sur le marché ou si les préoccupations d'évaluation tempéreront l'enthousiasme dans les mois à venir.