Interview : L’IA pour les actions, c’est comme donner une armure d’Iron Man aux investisseurs, selon Bruce Keith d’InvestorAi

Des jours animés des enchères à la criée — où les traders et les courtiers criaient leurs ordres d'achat et de vente sur le parquet — aux plateformes mobiles actuelles, fluides et permettant de « cliquer et de conclure la transaction », le trading et l'investissement en actions ont considérablement évolué en Inde et dans le monde entier.

Aujourd'hui, comme de nombreux secteurs, l'investissement en actions est remodelé par l'intelligence artificielle – un modèle à la fois.

Avec l'essor des plateformes d'investissement pilotées par l'IA, le régulateur du marché indien, le Securities and Exchange Board of India (SEBI), surveille de près ce secteur en pleine expansion.

Une de ces plateformes, InvestorAi, fondée en 2018, utilise l'IA pour fournir des recommandations boursières, visant à se tailler une place de choix dans les portefeuilles des investisseurs, notamment auprès de la génération Z et des milléniaux.

Après avoir levé 80 crores de roupies (9,6 millions de dollars) lors d'un tour de table de série A auprès d'Ashish Kacholia, un investisseur de premier plan, l'année dernière, la plateforme se fixe des objectifs ambitieux.

Elle prévoit de se développer dans les fonds communs de placement, les classes d'actifs comme les matières premières et l'or, et même les recommandations de portefeuille internationaux.

Dans une interview accordée à Invezz , le cofondateur et PDG Bruce Keith compare l'investissement assisté par l'IA à « donner aux investisseurs un costume d'Iron Man ».

Il explique : « Vous gardez le contrôle, mais vous avez ces superpouvoirs à vos côtés. »

Keith donne également des indications sur la part d'un portefeuille qui devrait être allouée aux investissements pilotés par l'IA, sur l'importance de la transparence des taux de réussite et d'échec pour la confiance des investisseurs, et sur les raisons pour lesquelles il pense que les conseils boursiers assistés par l'IA représenteront un tiers du marché dans les années à venir.

Extraits édités :

L'objectif d'InvestorAi

Invezz : Comment InvestorAi a-t-il vu le jour et quels ont été les principaux points d’inflexion depuis la croissance significative du marché boursier indien au cours de la dernière décennie…

Notre objectif dès le départ était de démocratiser la gestion de patrimoine.

Dans mon ancienne entreprise, nous travaillions dans le secteur des fonds spéculatifs, en fournissant des solutions de gestion des risques.

Nous avons vu comment les fonds spéculatifs ont exploité l'IA et l'apprentissage automatique dans leurs stratégies. Et il y a toujours un déséquilibre, n'est-ce pas ?

Donc, l'un de nos principaux objectifs était d'égaliser les chances.

Parmi mes deux cofondateurs, Sarthak possède une formation en IA et a abordé le défi avec une mentalité axée sur l'IA.

Notre troisième cofondateur dirigeait alors Barclays Wealth à l'échelle mondiale.

Nous avions donc cette combinaison de compétences qui se rejoignaient.

Quand on regarde le marché de la gestion de patrimoine, il existe une multitude de services disponibles – mais tout le monde n'en veut pas.

Certains investisseurs préfèrent une approche passive.

De l'autre côté, il y a les investisseurs numériques, que nous appelions autrefois les investisseurs autonomes ou les investisseurs « faites-le vous-même », qui géraient eux-mêmes leurs portefeuilles.

Je suis un investisseur autonome, et je fais tout sur mon téléphone. Pour les investisseurs de la génération Y et de la génération Z, c'est aussi leur outil de prédilection.

De plus, en Inde, des plateformes comme Zerodha, Groww et Upstox ont fait un excellent travail en facilitant l'accès au marché.

Pour moi, la démocratisation comporte trois aspects essentiels.

Le premier est l'éducation — les médias, les plateformes comme CNBC-TV18 et les communautés en ligne ont joué un rôle crucial dans l'amélioration de la culture financière.

Si les influenceurs et les médias sociaux sont souvent critiqués, beaucoup apportent des informations précieuses.

Les plateformes comme Reddit ont aussi la vie dure, mais les communautés qui contribuent à la composante éducative sont positives.

Le deuxième aspect est l'accès — les nouvelles sociétés de courtage ont considérablement simplifié l'entrée sur le marché.

L'Inde, en particulier, est en avance sur son temps, grâce à des infrastructures numériques telles que l'eKYC, Aadhaar et d'autres avancées.

En revanche, dans des pays comme le Royaume-Uni, le processus peut prendre plusieurs jours.

Donc, toute la pile technologique indienne, toute la partie DPI, a fait une énorme différence en aidant les gens à accéder facilement aux marchés.

« L'IA, c'est comme une armure d'Iron Man »

Vous avez donc une formation, vous avez des gens sur les marchés, il s'agit maintenant de leur offrir la bonne expérience en conséquence.

Et vous pouvez considérer l'IA comme une sorte de chose amorphe, grande et méchante qui existe quelque part.

Ou encore, vous pouvez penser à Robert Downey Jr. et à un costume d'Iron Man.

Ce que nous essayons de faire, c'est de donner aux gens un costume d'Iron Man.

Vous gardez donc le contrôle, mais vous disposez en plus de toutes sortes de superpouvoirs.

Nous développons notre IA depuis 2018 et gérons des portefeuilles depuis la pandémie.

En souscrivant à nos paniers, les investisseurs peuvent bénéficier d'analyses basées sur l'IA tout en conservant leur autonomie.

Pour moi, c'est la véritable démocratisation de la gestion de patrimoine.

Que vous achetiez un panier qui se rééquilibre tous les mois ou un panier intraday, cela n'a pas d'importance.

Je ne pense pas que quiconque devrait investir tout son argent dans l'IA.

Pour moi, c'est une partie systématique de votre portefeuille d'investissement.

Et nos résultats au cours des trois ans et demi, quatre dernières années, ont été plutôt bons.

Comment fonctionne InvestorAi ?

Nous utilisons l'IA pour générer des portefeuilles modèles ou des paniers d'actions.

L'utilisateur voit les recommandations et appuie sur le bouton.

L'utilisateur appuie sur le bouton, et ensuite les transactions se déroulent simultanément.

La transaction se fait en une seule fois. Ainsi, ils n'ont pas besoin de saisir 20 ordres différents, l'exécution se fait en un seul clic.

Cependant, les utilisateurs peuvent toujours exclure certaines actions, modifier la pondération ou choisir de ne pas investir dans des titres spécifiques, ce qui leur donne plus de contrôle.

Les utilisateurs ne peuvent pas ajouter d'articles au panier, mais ils peuvent supprimer des actions ou ajuster la pondération.

Il en va de même pour nos paniers intraday et MTF.

Ceci est en partie pour des raisons réglementaires, mais correspond également à ce que nous avions cherché à faire dès le départ.

InvestorAi a surperformé le marché de 2 fois.

Invezz : Pouvez-vous quantifier les taux de réussite ? Je sais que les résultats des investissements peuvent être difficiles à mesurer.

Ainsi, vous pouvez mesurer le succès.

En termes simples d'IA, il existe deux indicateurs : le taux de réussite, c'est-à-dire ont-ils gagné de l'argent ? Donc, c'est en quelque sorte zéro ou un.

Vous pouvez ensuite mesurer le taux de rendement, c'est-à-dire, ont-ils fait mieux que le marché ? Encore une fois, zéro ou un.

Voilà donc nos deux types de mesures simples.

Et je crois sincèrement que toute personne utilisant l'IA sur le marché des investissements devrait publier ses taux de réussite et ses taux de surperformance.

Bien sûr, cela n'a pas été une ligne droite – il y a eu des hauts et des bas, comme pour tout cycle de marché.

Intraday est intéressant.

Donc, une partie de la raison pour laquelle nous nous sommes lancés dans le trading intraday n'est pas que nous pouvons y gagner beaucoup d'argent.

C'est parce que, selon la SEBI, seuls 10 % ou 9 % des personnes ont gagné de l'argent en intraday.

C'est horrible, non ? Pourquoi le faire si vous n'avez qu'une chance sur dix, soit 10 %, de gagner de l'argent ?

Donc, l'année dernière, notre taux de réalisation intraday était d'environ 55 %.

Nous avons mis en place de nouvelles choses en début d'année.

Depuis que nous les avons mis en place, nous avons un taux de réussite d'environ 75 %.

InvestorAi et le trading intraday

Invezz : Donc, c’est en intraday que ce modèle s’épanouit ?

Non, honnêtement. Ce que les données intrajournalières nous ont montré — alors, voici le problème avec l'IA.

L'IA est formidable lorsqu'on dispose de nombreuses données.

Les humains sont formidables lorsqu'ils disposent de peu de données, car ils appliquent le contexte et l'expérience.

L'IA est votre idiot savant — vous lui donnez une tâche, et elle se concentre dessus, faisant son travail de manière approfondie et ciblée.

L'IA surpasse les humains lorsque la quantité de données fait la différence.

Les humains, en revanche, surpassent actuellement l'IA lorsqu'il y a moins de données et que des connexions non évidentes doivent être établies.

Qu'il s'agisse d'un rééquilibrage intrajournalier, bimensuel ou mensuel à bimestriel, deux mois représentent la durée maximale pour n'importe quel portefeuille.

Les portefeuilles à rendement plus élevé ont tendance à avoir une période de rééquilibrage de deux semaines, mais certains investisseurs préfèrent des ajustements moins fréquents.

Si vous ne rééquilibrez pas votre portefeuille, vous risquez de manquer la prochaine opportunité ; c'est donc une question de choix de l'investisseur.

Lorsqu'une notification arrive, souhaitez-vous y donner suite immédiatement, ou préférez-vous rééquilibrer votre portefeuille une fois tous les deux mois ?

Cela devrait aider les gens, mais cela fonctionne mieux pour ceux qui veulent s'y impliquer. Si vous préférez une approche passive, un cycle de rééquilibrage de deux mois est préférable.

Si vous êtes à l'aise avec un rythme plus rapide et prêt à agir dès que vous êtes averti, vous pouvez tirer profit du traitement de données supplémentaires.

La base d'utilisateurs actuelle

Invezz : Quel est votre profil d’utilisateurs ? Visez-vous spécifiquement les investisseurs débutants ou jeunes ? Pourriez-vous quantifier cela ?

Ironiquement, notre base d'utilisateurs actuelle est principalement composée d'investisseurs établis.

Nous opérons entièrement par l'intermédiaire de courtiers, et non en B2C.

Il s'agissait d'une décision délibérée pour deux raisons. Premièrement, l'acquisition de clients par l'intermédiaire de courtiers permet de maintenir les coûts bas, car ils disposent déjà de clients engagés.

Donc, il va faire une présélection pour nous et nous partagerons les revenus avec le courtier.

Deuxièmement, le pourcentage de comptes DMAT actifs en Inde est d'environ 20 %.

C'est terrible.

Au Royaume-Uni, c'est environ 50 %, et aux États-Unis, c'est dans les 40 % élevés.

Si l'ouverture d'un compte est devenue plus facile, l'engagement a diminué.

Notre clientèle comprend HDFC, Yes Securities, IIFL, Prabhudas et Geojit.

Nous avons également récemment lancé notre service avec 5Paisa et nous sommes sur le point de le mettre en ligne avec HDFC Sky et une plateforme de néo-courtage.

Il s'agit de vouloir gérer ses investissements soi-même. C'est là que les plus grands avantages se manifesteront, et je suis enthousiaste à l'idée de cette prochaine étape de croissance.

Approche à trois niveaux pour les changements de marché en temps réel

Invezz : Les marchés indiens ont actuellement corrigé, comment intégrez-vous ces changements ?

Donc, ça fait quelques mois, mais en fait, le marché n'a pas tant baissé que ça.

Je travaillais dans le capital-investissement pendant la bulle internet et aussi en 2008.

Donc, ce qui se passe actuellement n'est pas une chute du marché.

Ce n'est même pas une correction ; c'est juste une petite pause ou une légère baisse.

Je pense que, fondamentalement, l'Inde, en tant que marché, est l'endroit où il faut être pour les 20 à 30 prochaines années, probablement de la même manière que le S&P a performé à partir des années 1990.

Il y aura des baisses, mais dans l'ensemble, c'est un marché haussier.

Et c'est là que se situe le point fort pour moi aujourd'hui.

Si je regarde mes investissements, et une bonne partie de ma fortune en Inde, je les considère simplement comme un bon pari à long terme.

En ce qui concerne les ajustements de portefeuille, oui, nous modifions et affinons continuellement les modèles en fonction des conditions du marché.

Ce n'est pas un processus statique, mais un processus qui se met à jour en temps réel.

Mais ce que nous avons fini par faire, c'est que nous avons des modèles de base et des modèles concurrents.

Donc, si l'un d'eux sous-performe, nous en avons un autre déjà en fonctionnement qui peut prendre le relais.

Mais nous avons aussi, au-dessus, des méta-modèles qui sont intéressants.

Certains servent de baromètres du marché, aidant à la prise de décisions de négociation.

Par exemple, dans le trading intraday, un modèle de haut niveau peut décider de ne prendre que des positions longues ou courtes en fonction des conditions du marché.

Ces méta-modèles réagissent à des facteurs tels que la hausse de la volatilité ou l'augmentation du VIX, entraînant un passage à des stratégies plus défensives.

Essentiellement, il s'agit d'une IA gérant une autre IA, améliorant ainsi les performances globales.

Sur la surveillance par la SEBI des transactions algorithmiques

Invezz : Quels sont les risques liés aux investissements via des modèles pilotés par l’IA ? La SEBI surveille également de près l’évolution de ce secteur.

Fondamentalement, je pense que la SEBI fait tout ce qu'il faut. Je comprends ce qu'elle fait en matière de trading algorithmique, même si ce n'est pas le monde dans lequel nous évoluons.

Je pense qu'il y aura quelques remaniements au fur et à mesure qu'ils recevront plus de commentaires des participants.

Si je pense au monde du trading IA dans lequel nous évoluons, où les gens utilisent l'IA en complément, vous savez, à juste titre, il faut être analyste de recherche et il faut un contrôle humain sur les résultats avant qu'ils ne soient transmis au client.

Et vous devez être capable d'expliquer au client pourquoi vous pensez que c'est une bonne action.

Maintenant, il est difficile d'expliquer la panne de l'IA.

Donc, vous avez deux formes d'IA.

Historiquement, il y avait l'IA symbolique, qui reposait entièrement sur la logique et le raisonnement.

Donc, vous définissez beaucoup de règles et la machine fonctionne selon ces règles.

Notre technologie repose entièrement sur les réseaux neuronaux, et les réseaux neuronaux tentent d'imiter le cerveau humain.

Donc, ce que vous faites là, c'est lui indiquer le résultat et lui permettre de faire les connexions lui-même, de trouver ses propres liens.

Donc, on ne peut pas dire précisément comment les connexions se sont faites en termes de sortie d'une entreprise.

Mais ce que vous pouvez faire, c'est examiner les entreprises lorsqu'elles entrent en bourse pour vous assurer qu'il s'agit d'une bonne action selon vos critères, et que vous avez de bonnes raisons de le penser.

La SEBI insiste pour qu'un élément humain soit placé au-dessus.

Et en fait, ça marche. Donc, on lance nos trucs. On met ça en avant.

Avant d'arriver chez le client, il a ça.

L'industrie doit publier les taux de réussite/d'échec.

Je pense que la seule chose que j'aimerais voir la SEBI faire, et non pas la SEBI, mais l'industrie, c'est qu'elle soit plus transparente.

Si vous êtes plus transparent sur vos taux de réussite, vos taux d'échec, vos taux de dépassement, ou quel que soit l'opposé du taux de dépassement, et que tout le monde le rapporte sur la même base, il sera beaucoup plus facile pour les gens de commencer à faire confiance au modèle, au processus et au système.

Et une grande partie des discussions autour de l'IA doit tourner autour de la confiance.

Nous essayons de prendre position sur certains de ces sujets et commençons à publier des données de manière régulière.

Je pense que c'est une évidence quant à notre destination finale. Et je pense que cela nous aidera beaucoup.

Vous savez, de la même manière, lorsque vous comparez les fonds communs de placement, vous devez pouvoir comparer les ratios de frais totaux (RFT) des différents fonds.

Si chacun fait différemment, cela devient vraiment difficile pour le consommateur et pour l'investisseur.

Développement dans les fonds communs de placement, d'autres classes d'actifs ?

Invezz : Actuellement, vous proposez des paniers d’actions et des portefeuilles. Avez-vous l’intention de vous développer dans le secteur des fonds communs de placement ?

Absolument. Notre vision est de démocratiser la gestion de patrimoine.

Pour l'instant, nous servons principalement les investisseurs actifs, mais cela ne représente qu'un segment du marché global.

La réponse courte est oui — nous avons cela dans notre plan d'affaires, même si c'est encore à quelques années.

La clé sera de choisir les bons partenaires.

Tout comme nous avons établi des partenariats avec des courtiers pour atteindre les investisseurs autonomes, nous aurons besoin de partenaires de confiance disposant de solides réseaux de distribution pour pénétrer le marché des fonds communs de placement.

Trouver les bons collaborateurs sera crucial.

Une autre voie de développement consiste à investir dans d'autres classes d'actifs.

Invezz : Pourriez-vous développer ? De plus, les cryptomonnaies s’intègrent-elles à votre stratégie globale ?

Nous avons fait quelques opérations en cryptomonnaies avant d'arrêter car c'était tout simplement trop difficile d'un point de vue réglementaire.

Mais la plupart des membres de mon équipe ont des investissements en cryptomonnaies.

Nous en avons tous gardé un peu et nous nous en sommes plutôt bien sortis grâce à ça.

Donc, ça ne me surprendrait pas qu'on y retourne.

Mais dans un contexte indien, tout le monde aime l'or.

Ainsi, dans le secteur des matières premières, et notamment des métaux précieux, la situation est mieux comprise en Inde que dans de nombreux autres pays.

Et ils ne bougent pas tous en synchronisation. Par conséquent, la façon dont vous entrez et sortez de ce marché devient assez intéressante.

Nous avons actuellement des opérations sur les marchés boursiers internationaux.

Non disponible en Inde, mais nous travaillons avec un fonds pour mettre quelque chose en place en dehors de l'Inde à ce sujet.

Et je pense que je peux voir le type de dimension internationale qui entre en jeu.

Parce qu'il n'y a pas assez de données.

Comme pour l'immobilier physique, une partie de la quantité de données disponibles et la qualité de ces données vous permettent de réaliser cela.

Je ne pense tout simplement pas que cela corresponde bien à nos activités. Il faut donc que ce soit un secteur où il y a un volume important d'échanges.

Sur la constitution de portefeuilles internationaux

Invezz : Lorsque vous avez mentionné les actions internationales, je n’ai pas bien compris. Parlez-vous d’investisseurs nationaux souhaitant investir dans des actions internationales indiennes, ou de partenariats internationaux que vous concluez ?

Un peu des deux.

Nous travaillons actuellement sur un partenariat avec un fonds international pour créer un portefeuille international.

Ce partenariat apporte un haut degré de crédibilité, ce qui est précieux. Au-delà de la crédibilité, ils souhaitent que nous gérions le segment international.

Une fois cela en place, nous pourrons commencer à créer des portefeuilles qu'un investisseur LRS pourrait utiliser.

Je pense que ce n'est qu'une question de temps avant qu'ils ne soient disponibles.

Cependant, la question la plus intéressante est de savoir comment créer des produits d'investissement attrayants, tels que des ETF, pour ceux qui souhaitent investir en Inde.

Par exemple, mes enfants sont au Royaume-Uni, et leurs options se limitent aux ETF suivant le Nifty 50 ou le Nifty 500.

Il y a un potentiel d'expansion de ces options.

Mais il y a un élément à considérer : si Gift City devient le point d'accès, comment créer des produits attrayants qui s'y intègrent ?

Les investissements pilotés par l'IA pourraient représenter un tiers du marché global.

Invezz : Envisageant les cinq à dix prochaines années, quel mélange prévoyez-vous entre le conseil financier piloté par l’IA et le conseil financier traditionnel ? Quelle part de l’espace traditionnel l’IA remplacera-t-elle ?

Permettez-moi de vous donner un chiffre — même s'il n'est peut-être pas exact, il servira de référence.

Prenons les États-Unis comme exemple et examinons les fonds actifs, les fonds passifs et les fonds quantitatifs.

Les États-Unis en 1989 se situaient à peu près au même niveau que l'Inde en 2023. Le marché était composé à 89 % de fonds actifs, à 11 % de fonds passifs, et il n'y avait pas de fonds quantitatifs.

En 2023, l'Inde était composée à 82 % d'actifs, à 17 % de passifs et à 1 % de quantitatifs. Je sais que les quantitatifs et l'IA sont différents, mais ils présentent certaines similitudes.

En 2023, les États-Unis avaient connu un changement significatif : les fonds actifs sont tombés à 26 %, les fonds passifs ont augmenté à 39 %, et les fonds quantitatifs ont bondi à 35 %.

Si je prends cela comme un indicateur, si l'Inde suit la trajectoire des États-Unis, les investissements pilotés par l'IA pourraient connaître une croissance d'au moins 35 fois rien que dans les fonds communs de placement.

Et le marché va également croître, mais en termes de part de marché, si l'on tient compte de la croissance du marché, il représentera un tiers de l'ensemble.

Dans mon portefeuille, par exemple, environ 25 à 30 % sont alloués à l'investissement systématique.

Je détiens également des ETF à long terme et quelques actions et matières premières axées sur le rendement.