L'offre de rachat de 4,3 milliards de dollars de Prosus fait bondir l'action Just Eat de 54 %

Selon un reportage de CNBC, l'offre de 4,3 milliards de dollars de Prosus pour acquérir Just Eat Takeaway.com a provoqué un séisme dans le paysage européen de la livraison de repas, faisant bondir l'action Just Eat de 54 % en début de séance.

L'offre entièrement en numéraire valorise Just Eat à 20,30 € par action — soit une prime substantielle de 63 % par rapport à son dernier cours de clôture — soulignant la volonté agressive de l'investisseur technologique néerlandais de consolider son pouvoir dans le secteur.

Si les actionnaires de Just Eat profitent de cette hausse, les actions de Prosus ont chuté de 8,3 % après l'annonce, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant au prix d'acquisition élevé et à la rentabilité à long terme.

Parallèlement, Delivery Hero — un autre acteur majeur du secteur de la livraison de repas, dans lequel Prosus détient une participation de 28 % — a progressé de 5,4 %, les marchés spéculant sur les implications plus larges de l'opération.

Cette tentative d'acquisition intervient après une période tumultueuse pour Just Eat Takeaway, qui a lutté contre un ralentissement de la croissance, l'évolution des comportements des consommateurs après la pandémie et la concurrence accrue de rivaux comme Uber Eats et Deliveroo.

En absorbant Just Eat, Prosus cherche à renforcer son empreinte sur le marché européen, mais l'opération soulève également des questions concernant le contrôle réglementaire et la consolidation du secteur.

Le ralentissement post-pandémique contraint Just Eat à une retraite stratégique.

Autrefois un gagnant de l'ère pandémique, Just Eat Takeaway a dû faire face à des difficultés croissantes avec la normalisation des habitudes de consommation.

Pendant les confinements, les services de livraison de nourriture ont prospéré, les clients s'appuyant sur eux pour leurs repas quotidiens, mais la réouverture des restaurants et les pressions économiques, notamment la hausse de l'inflation, ont entraîné une forte baisse du volume des commandes.

En réponse, Just Eat Takeaway s'est retiré de plusieurs marchés, dont les États-Unis, où il a récemment vendu son unité Grubhub en difficulté pour seulement 650 millions de dollars — une fraction des 7,3 milliards de dollars qu'il avait payés pour acquérir l'entreprise en 2021.

Cette cession reflétait une stratégie plus large visant à se concentrer sur ses activités européennes principales, où la concurrence reste féroce.

La décision de la société de se retirer de la Bourse de Londres l'année dernière a été un autre signe de repli, visant à réduire les coûts et les complexités réglementaires.

Avec la bourse d'Amsterdam comme unique plateforme de négociation, Just Eat Takeaway se prépare à un avenir plus allégé — un avenir que Prosus espère exploiter grâce à sa dernière offre.

Les obstacles réglementaires pourraient compliquer l'opération.

Malgré les incitations financières pour les actionnaires de Just Eat, l'offre d'acquisition de Prosus devrait faire l'objet d'un examen réglementaire approfondi.

Les régulateurs européens se montrent de plus en plus prudents face à la consolidation dans l'économie numérique, notamment dans les secteurs où la concurrence est déjà limitée.

La Commission européenne a déjà enquêté sur la fusion de Just Eat Takeaway avec Grubhub, et tout nouvel accord pourrait se heurter à des obstacles réglementaires similaires.

Prosus détenant déjà une participation importante dans Delivery Hero, les autorités pourraient évaluer si cette acquisition risque d'étouffer la concurrence sur les principaux marchés européens.

Les relations de Just Eat avec les restaurants et les livreurs — dont beaucoup ont protesté contre les baisses de salaire et les conditions de travail de l'économie des petits boulots — pourraient compliquer la transition.

Les réglementations du travail varient en Europe, et l'approche de Prosus en matière de gestion des effectifs de Just Eat sera un point de discorde majeur.

Prosus redouble d'efforts dans la livraison de repas malgré le scepticisme des investisseurs

L'audacieuse acquisition de Just Eat Takeaway par Prosus témoigne de son engagement sur le marché de la livraison de repas, malgré les inquiétudes plus générales concernant la rentabilité du secteur.

L'entreprise, détenue majoritairement par le groupe sud-africain Naspers, a élargi son portefeuille de services en ligne aux consommateurs, notamment dans les secteurs de la fintech et du commerce électronique.

Les investisseurs restent méfiants quant à la viabilité à long terme des entreprises de livraison de nourriture, qui fonctionnent avec des marges très faibles.

De nombreuses plateformes, dont Just Eat et ses concurrentes, ont eu du mal à maintenir leur rentabilité en raison de la hausse des coûts de livraison, des commissions élevées et des difficultés de fidélisation de la clientèle.

Les actions de Prosus ayant chuté de 8,3 % en réaction à l'opération, le sentiment du marché suggère un scepticisme quant à la capacité de cette acquisition à générer de la valeur à long terme.

Le succès de l'OPA dépendra de la capacité de Prosus à rationaliser les opérations de Just Eat, à améliorer son efficacité et à contrer la concurrence croissante d'autres acteurs.

Alors que l'action de Just Eat bondit sur fond d'optimisme quant à une éventuelle acquisition, le secteur dans son ensemble continue de naviguer dans un avenir incertain, où la rentabilité reste difficile à atteindre malgré des efforts d'expansion agressifs.

L'offre de Prosus pourrait remodeler le secteur européen de la livraison de repas, mais il reste à voir si elle permettra une croissance durable ou si elle se révélera une acquisition coûteuse de plus.