Le marché du LME affiche des signaux mitigés, les excédents de cuivre et de plomb se réduisant.

Malgré le revers des deux dernières séances de bourse, l'indice du London Metal Exchange (LMEX) affiche une hausse de 6,5 % depuis le début de l'année, même si les marchés des métaux de base ne se portent pas exceptionnellement bien.

Cependant, la différence marquée des prix des métaux est notable.

Le zinc, le plus grand perdant du complexe LME, se négocie actuellement 4,8 % en dessous de son niveau de début d'année.

Parallèlement, les prix de l'étain ont augmenté de 13,5 % au cours des premières semaines de l'année, ce qui en fait le grand gagnant.

Marché du cuivre en 2025

Le marché du cuivre a connu un excédent notable en 2024.

Ce surplus a été attribué à une augmentation de la production des principaux pays producteurs de cuivre, à un ralentissement de la croissance économique mondiale et à une demande plus faible que prévu de la part de secteurs consommateurs clés tels que la construction et la fabrication.

La surabondance de cuivre sur le marché qui en a résulté a entraîné une baisse des prix du cuivre, ce qui a eu un impact négatif sur la rentabilité des sociétés minières de cuivre et des autres acteurs de la chaîne d'approvisionnement du cuivre.

300 000 tonnes de cuivre supplémentaires ont été produites par rapport à la consommation.

Les prévisions d'automne du Groupe international d'étude du cuivre avaient anticipé une offre excédentaire plus importante.

Les prévisions de l'ICSG de fin septembre indiquaient un excédent d'un peu moins de 470 000 tonnes.

L'augmentation de 2,9 % de la demande mondiale a été une agréable surprise, dépassant les prévisions initiales de 2,2 %.

Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, a déclaré :

Du côté de l'offre, le raffinage du cuivre a progressé comme prévu de 4,2 %, mais la production minière a surpris avec une croissance de 2,3 %, soit 0,5 % de plus que les prévisions de l'ICSG de septembre.

Selon Commerzbank, l'approvisionnement en cuivre raffiné est menacé en raison de la production minière, ce qui a exercé une pression à la baisse sur les frais de traitement dans les fonderies de cuivre.

« Dans ce contexte, l'ICSG prévoit une croissance plus faible de la production de cuivre cette année, ce qui devrait réduire l'excédent d'offre sur le marché. Cela devrait soutenir le prix du cuivre », a déclaré Lambrecht.

Pénurie sur le marché du zinc

Selon un rapport du Groupe international d'étude du plomb et du zinc (ILZS), le déficit d'approvisionnement du marché du zinc s'est élevé à 62 000 tonnes l'année dernière, soit 100 000 tonnes de moins que prévu à l'automne.

L'offre mondiale de zinc raffiné a diminué de 2,6 % en raison d'une baisse de 2,8 % de l'offre minière mondiale et de la diminution conséquente de l'approvisionnement en concentré de zinc.

Selon les chiffres de l'ILZS, la production chinoise de zinc a diminué de 3,4 %, ce qui correspond à une baisse de 13 % des importations de concentrés de zinc.

La Chine est responsable de la moitié de la production mondiale de zinc raffiné.

Le marché a accusé un déficit malgré une demande stagnante. Cependant, l'ILZSG prévoit une surabondance cette année.

Lambrecht a ajouté :

Marché leader

En revanche, le marché du plomb a connu une légère surproduction en raison d'une augmentation substantielle de la production minière.

Cette augmentation, légèrement inférieure à 2 %, a été alimentée par une offre nettement plus importante aux États-Unis, en Australie, au Pérou et au Mexique.

« Néanmoins, la production de plomb a diminué en raison de pertes de production importantes en Chine et au Canada », a déclaré Lambrecht.

« Il convient de noter que la production secondaire (recyclage) représente désormais 67,5 % de la production totale, ce qui signifie que le développement de l'offre minière revêt une importance moindre pour le marché du plomb. »

L'excédent de l'offre sur le marché a été enregistré à 36 000 tonnes, soit un niveau nettement inférieur à l'excédent de 153 000 tonnes de l'année précédente.

Cela s'est produit alors que la demande mondiale de plomb a légèrement diminué, reflétant la tendance observée en 2023, selon Commerzbank.