La croissance de l'emploi aux États-Unis est probablement restée forte en février, mais les risques liés au commerce et aux politiques assombrissent les perspectives.

Le marché du travail américain a probablement continué de créer des emplois en février, mais les inquiétudes concernant les politiques commerciales, les mesures répressives en matière d'immigration et les réductions d'emplois fédéraux créent des perspectives de plus en plus incertaines.

Les économistes s'attendent à ce que le prochain rapport du département du Travail fasse état de 160 000 créations d'emplois, contre 143 000 en janvier, le taux de chômage restant stable à 4 %.

Malgré la résilience de l'embauche, les entreprises naviguent dans un contexte économique changeant, notamment les menaces de tarifs douaniers de l'administration Trump et les réductions d'effectifs dans les agences fédérales, ce qui pourrait influencer les tendances de l'emploi dans les mois à venir.

Les embauches restent soutenues malgré les pressions.

Malgré les vents contraires économiques croissants, la création d'emplois est restée stable.

Les employeurs ont créé en moyenne 166 000 emplois par mois en 2024, un ralentissement par rapport aux 216 000 de 2023 et un chiffre nettement inférieur à la moyenne mensuelle de 603 000 enregistrée en 2021 lors de la reprise économique post-pandémique.

Les chiffres de l'emploi de février devraient refléter la poursuite de la dynamique des embauches, notamment dans les secteurs des loisirs et de l'hôtellerie, qui ont rebondi après les perturbations causées par les incendies de forêt à Los Angeles en début d'année.

L'expansion économique actuelle s'est poursuivie malgré les taux d'intérêt élevés, qui devaient initialement provoquer un ralentissement.

La Réserve fédérale a relevé son taux d'intérêt de référence à 11 reprises entre 2022 et 2023 pour lutter contre l'inflation, le portant à son plus haut niveau depuis plus de deux décennies.

Cependant, l'économie a fait preuve de résilience grâce à la forte consommation des ménages, à l'amélioration de la productivité et à l'augmentation de l'immigration, ce qui a contribué à atténuer les pénuries de main-d'œuvre.

L'inflation est tombée à 2,4 % en septembre 2024, permettant à la Fed de réduire les taux trois fois l'année dernière, mais de nouvelles baisses ont été retardées en raison de la persistance des pressions inflationnistes.

Coupes budgétaires fédérales et risques commerciaux

Les récentes réductions d'effectifs dans les agences fédérales décidées par l'administration Trump ne devraient pas avoir d'impact sur le rapport sur l'emploi de février, car l'enquête du département du Travail a été menée avant que les suppressions de postes ne prennent effet.

Cependant, ces réductions devraient avoir un impact visible sur les données de paie de mars et des mois suivants.

Parallèlement, l'approche de l'administration en matière de politique commerciale crée des difficultés supplémentaires pour les entreprises.

Les augmentations tarifaires proposées sur les marchandises importées pourraient entraîner une hausse des coûts de production, ce qui pourrait influencer les décisions en matière d'embauche et de salaires.

Les économistes mettent en garde contre le fait que de telles mesures pourraient ralentir la création d'emplois, réduire le revenu disponible et accroître les risques inflationnistes.

Si les entreprises réagissent en réduisant leurs coûts, l'impact pourrait se faire sentir dans plusieurs secteurs, entraînant potentiellement un ralentissement plus important du marché du travail.

La croissance des salaires ralentit.

Les économistes prévoient que le salaire horaire moyen des travailleurs a augmenté de 0,3 % en février, une baisse par rapport à l'augmentation de 0,5 % enregistrée en janvier.

Si ce ralentissement de la croissance des salaires peut être accueilli favorablement par la Réserve fédérale comme un signe d'atténuation des pressions inflationnistes, il est peu probable qu'il entraîne une baisse immédiate des taux lors de la prochaine réunion de la banque centrale les 18 et 19 mars.

Les analystes de marché qui suivent les décisions de la Réserve fédérale indiquent que les traders de Wall Street n'attendent pas une nouvelle baisse des taux avant au moins mai, l'incertitude entourant les tendances de l'inflation persistant.

Si l'inflation persiste, de nouveaux retards dans la réduction des taux pourraient affecter les investissements des entreprises et les décisions d'embauche dans les mois à venir.

Face à la montée des pressions économiques, les employeurs et les demandeurs d'emploi suivront de près l'impact des décisions politiques sur la trajectoire du marché du travail américain.

Avec les différends commerciaux, les suppressions d'emplois publics et les fluctuations salariales qui jouent tous un rôle, la stabilité du secteur de l'emploi reste une préoccupation majeure pour l'économie dans son ensemble.