La Banque du Japon maintient ses taux inchangés à 0,5 % face aux incertitudes liées aux tarifs douaniers de Trump.

La Banque du Japon (BOJ) a maintenu mercredi son taux directeur inchangé à 0,5 % par un vote unanime, conformément aux attentes du marché.

Cette décision intervient alors que les décideurs politiques évaluent l'impact potentiel des politiques commerciales protectionnistes du président américain Donald Trump sur l'économie japonaise, axée sur les exportations.

Les responsables de la BOJ ont reconnu que si l'économie japonaise se redresse modérément, certains secteurs montrent des signes de faiblesse.

Dans un communiqué, la banque centrale a invoqué « les fortes incertitudes entourant l'activité économique et les prix au Japon, notamment l'évolution de la situation concernant le commerce… et le comportement des entreprises nationales en matière de fixation des salaires et des prix ».

Cette décision intervient avant la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, où la banque centrale devrait maintenir son taux d'intérêt de référence inchangé.

Pressions inflationnistes et croissance des salaires

La BOJ a noté que les anticipations d'inflation ont modérément augmenté, soulignant que « les prix du riz devraient rester élevés et que les effets des mesures gouvernementales visant à faire baisser l'inflation s'estomperont » au cours de l'exercice 2025.

La décision de maintenir les taux intervient alors que la banque centrale surveille les pressions inflationnistes découlant des hausses de salaires et des prix alimentaires.

La plus grande confédération syndicale du Japon, la Confédération japonaise des syndicats (Rengo), a annoncé la semaine dernière avoir obtenu une augmentation salariale moyenne de 5,46 % à partir d'avril, soit la plus forte hausse en plus de trois décennies.

La première ronde de négociations salariales a concerné 760 syndicats et a été supérieure de 0,18 point de pourcentage à l'augmentation de 5,28 % de l'année dernière.

Les petites et moyennes entreprises ont enregistré une augmentation salariale moyenne de 5,09 %, marquant la première fois depuis 1992 que les hausses de salaires pour ces entreprises dépassent la barre des 5 %.

Parallèlement, UA Zensen, une fédération syndicale représentant les syndicats des secteurs du commerce de détail et de la restauration, a fait état d'une augmentation salariale moyenne de 5,37 % pour les travailleurs à temps plein, légèrement inférieure aux 5,91 % de l'année dernière.

Indicateurs économiques et futures hausses de taux

Le Japon a enregistré un taux d'inflation de 4 % en janvier, un niveau record depuis deux ans, tandis que les dépenses des ménages ont dépassé les attentes en décembre, augmentant de 2,7 % sur un an – le rythme le plus rapide depuis août 2022.

Cependant, la croissance des dépenses des ménages a ralenti en janvier pour atteindre 0,8 %.

La Banque du Japon (BOJ), qui a relevé ses taux à court terme de 0,25 % à 0,5 % en janvier après avoir mis fin à son programme de relance de longue date, a indiqué que de nouvelles hausses de taux restaient possibles.

Certains analystes s'attendent à une hausse des taux dès le mois de mai, notamment en raison des inquiétudes concernant les pressions inflationnistes persistantes liées à la hausse des salaires et des prix alimentaires.

Cependant, la voie à suivre pour la BOJ s'est compliquée suite aux chiffres du PIB plus faibles que prévu publiés la semaine dernière.

Les données révisées du quatrième trimestre ont montré que l'économie japonaise a progressé à un rythme annualisé de 2,2 %, un rythme plus lent que celui initialement annoncé et inférieur aux prévisions médianes des économistes.

La BOJ a maintenu que son objectif est d'établir un « cercle vertueux » de hausse des salaires et des prix.

Cependant, la croissance économique montrant des signes de ralentissement, les décideurs politiques devront peut-être trouver un équilibre délicat dans leur approche du resserrement de la politique monétaire dans les mois à venir.