Analyse : Qu’est-ce que l’augmentation de l’offre de l’OPEP signifie pour les prix du pétrole ?

La décision surprenante de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et de ses alliés d'augmenter considérablement la production de pétrole pour le mois de mai permet un meilleur approvisionnement du marché sur la période avril-juin.

Cependant, une incertitude persiste à ce sujet. La décision de l'OPEP+ a fait chuter les prix du pétrole, les cours mondiaux de référence ayant fortement baissé au cours des deux dernières séances.

Les experts ont déclaré que les prix du pétrole devraient rester sous pression en raison de l'escalade des inquiétudes concernant un excédent d'offre.

« On ne sait pas encore ce que le groupe décidera de faire de la production à partir du mois de juin. Nous devrons attendre le début du mois de mai pour une décision à ce sujet », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie sur les matières premières chez ING Group, dans une note.

Les prévisions d'ING supposent que l'OPEP maintiendra ses niveaux de production jusqu'en juin et en juillet, puis réduira progressivement sa production à partir du mois d'août.

Le risque est que le groupe avance de deux mois les augmentations progressives de l'offre, au lieu de les suspendre après le mois de mai.

Excédent sur le marché pétrolier

« Cela ne ferait qu'accroître davantage l'excédent attendu au-delà de 2025, notamment au quatrième trimestre », a déclaré Patterson.

Huit producteurs de l'OPEP+ (l'OPEP-8) — Arabie saoudite, Russie, Irak, Émirats arabes unis, Koweït, Kazakhstan, Algérie et Oman — ont confirmé une augmentation de la production de pétrole brut de 411 000 barils par jour, à partir de mai 2025, lors de la réunion ministérielle de jeudi.

Cet ajustement, équivalent à trois augmentations mensuelles, dépasse les attentes du marché, qui prévoyait une hausse de 135 000 barils par jour en mai, comme le reflétaient les prévisions données avant la réunion.

Cette décision s'inscrit dans le cadre du plan du groupe visant à annuler les réductions de production volontaires de 2,2 millions de barils par jour supportées par huit membres de l'OPEP+, dont l'Arabie saoudite et la Russie.

En avril, les membres de l'OPEP devraient augmenter leur production de pétrole de 135 000 barils par jour.

« Cette décision témoigne de la confiance de l'OPEP+ dans la capacité du marché à absorber une offre supplémentaire, même si elle introduit de nouvelles complexités compte tenu des incertitudes macroéconomiques persistantes, des signaux de demande fluctuants et des risques géopolitiques », a déclaré Mukesh Sahdev, responsable mondial du marché des matières premières chez Rystad Energy.

Le niveau de demande reste incertain

La détérioration de la demande mondiale pour le pétrole cette année a également alimenté les inquiétudes du marché.

Les estimations de la demande ont été revues à la baisse au fur et à mesure que le premier trimestre avançait, et l'annonce de taxes douanières réciproques signifie que d'autres révisions potentielles à la baisse de la demande sont probables, compte tenu de l'impact que l'escalade des taxes douanières aura sur la croissance mondiale.

Pour l'instant, le groupe ING estime que la demande mondiale de pétrole devrait augmenter de 1 million de barils par jour, les risques étant orientés à la baisse.

Selon l'Agence internationale de l'énergie, la demande mondiale de pétrole devrait augmenter d'un peu plus d'un million de barils par jour en 2025.

Les estimations ont été légèrement revues à la baisse par l'AIE au cours des deux derniers mois.

En raison d'un environnement macroéconomique exceptionnellement incertain et de données de livraison récentes inférieures aux attentes, les prévisions de croissance pour le quatrième trimestre de 2024 et le premier trimestre de 2025 ont été légèrement abaissées à 1,2 million de barils par jour en glissement annuel, a ajouté l'AIE.

Prix révisés

En raison de la demande incertaine cette année, le groupe ING a revu à la baisse ses prévisions pour les prix mondiaux du pétrole en 2025.

L'agence prévoit désormais un prix moyen du pétrole brut Brent d'environ 72 $ le baril en 2025, contre 74 $ le baril dans sa précédente projection.

Au quatrième trimestre de l'année, le prix du pétrole Brent devrait atteindre en moyenne 68 $ le baril, contre une estimation précédente de 71 $ le baril.

« Pour l'instant, notre solde continue d'afficher un déficit modeste au cours des deuxième et troisième trimestres 2025, ce qui confirme notre opinion selon laquelle les prix devraient légèrement augmenter par rapport aux niveaux actuels au cours de cette période », a déclaré Patterson.

Les prix du Brent sont tombés sous la barre des 70 $ le baril vendredi, les taxes douanières réciproques du président américain Donald Trump et l'augmentation de l'offre de l'OPEP pesant sur le marché.

Au moment de la rédaction de cet article, le prix du Brent était de 67,69 $ le baril, en baisse de 3,5 % par rapport à la clôture précédente.

Les prix étaient tombés à 67,47 $ le baril plus tôt dans la journée, leur plus bas niveau depuis décembre 2021.

Sahdev a dit :

Pourquoi l'OPEP+ a-t-elle opté pour une augmentation de production plus importante ?

L'augmentation de l'offre de l'OPEP+ semble être motivée par plus qu'une simple perspective positive, malgré leur déclaration officielle.

Selon le groupe ING, l'OPEP+ pourrait voir une opportunité d'augmenter l'offre en raison des sanctions plus strictes et de la position belliciste du président américain Trump à l'égard de l'Iran et du Venezuela.

L'annonce par Trump de taxes douanières secondaires pour les acheteurs de pétrole vénézuélien et les menaces de mesures similaires pour les acheteurs de pétrole iranien et russe pourraient inciter davantage l'OPEP+ à augmenter l'offre, a-t-il été indiqué.

« Deuxièmement, ce n'est un secret pour personne que Trump souhaite des prix du pétrole plus bas et a fait pression sur les Saoudiens pour qu'ils augmentent l'offre », a déclaré Patterson.

« Cette récente décision pourrait indiquer que Trump a mieux réussi que beaucoup ne le pensaient à persuader les Saoudiens d'augmenter l'offre. »

De plus, certains spéculent que le groupe a décidé d'augmenter l'offre afin de pénaliser les membres qui ont dépassé à plusieurs reprises leurs objectifs de production.