L'inflation en Chine baisse à nouveau alors que les droits de douane grimpent à 125 % dans un contexte de tensions commerciales.

Les prix à la consommation et à la production en Chine évoluent en sens opposé, le pays étant confronté à une baisse de la demande mondiale, à une aggravation de la guerre commerciale avec les États-Unis et aux efforts nationaux visant à stimuler la consommation.

Les prix à la consommation ont baissé de 0,1 % en glissement annuel en mars, marquant un deuxième mois consécutif de déflation.

Parallèlement, les prix à la production ont chuté de 2,5 %, la plus forte baisse depuis novembre 2024, suscitant de nouvelles inquiétudes quant à la rentabilité des fabricants chinois et à l'impact plus large de la stratégie économique du pays face aux pressions extérieures croissantes.

Les prix à la consommation baissent malgré un plan de relance de 300 milliards de yuans.

La baisse de 0,1 % de l'indice des prix à la consommation en mars a fait suite à une chute de 0,7 % en février, plaçant la Chine fermement en territoire déflationniste.

Le Bureau national des statistiques a publié les données jeudi, révélant une baisse continue des niveaux de prix malgré l'augmentation des mesures de relance de Pékin.

Les décideurs chinois ont tenté de compenser l'affaiblissement de la demande extérieure en stimulant la consommation intérieure.

En mars, le gouvernement a doublé le budget d'un programme de reprise de produits de consommation, le portant à 300 milliards de yuans (41,47 milliards de dollars), couvrant environ 15 à 20 % du coût de produits tels que les smartphones de milieu de gamme et les appareils électroménagers.

Ce montant est en hausse par rapport aux 150 milliards de yuans alloués l'année dernière pour une gamme de produits plus restreinte.

Malgré cette impulsion, l'inflation sous-jacente — hors alimentation et énergie — reste modérée, n'augmentant que de 0,5 % en mars après avoir baissé de 0,1 % en février.

Le rebond reste inférieur à la croissance de 0,6 % enregistrée en janvier, reflétant une demande des consommateurs modérée malgré les subventions.

Les prix à la production ont baissé de 2,5 % en mars.

Si les prix à la consommation montrent des signes précoces de stabilisation, l'indice des prix à la production continue d'afficher une déflation de plus en plus marquée.

Les prix à la production ont baissé de 2,5 % en mars par rapport à la même période de l'année précédente, prolongeant ainsi une série de baisses qui dure depuis 29 mois.

La baisse prolongée des prix à la sortie d'usine suggère une rentabilité en déclin dans tous les secteurs industriels chinois.

La situation est aggravée par la diminution de la demande étrangère, les exportateurs chinois étant désormais confrontés à une concurrence plus rude et à des droits de douane.

Cette déflation du côté des producteurs pourrait avoir un impact supplémentaire sur l'emploi, la production et la croissance des revenus dans les régions axées sur les exportations.

Le yuan a également réagi à cette pression, le yuan onshore s'échangeant à 7,3469 pour un dollar — près de son plus bas niveau depuis 2007.

Le yuan offshore s'est affaibli de 0,23 % pour atteindre 7,3611, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant à l'impact économique plus large.

La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine s'intensifie avec de nouveaux droits de douane sur les exportations.

Le choc externe a été amplifié par de nouveaux droits de douane. Mercredi, la Chine a imposé un droit de douane de 84 % sur les marchandises américaines.

En réponse, le président américain Donald Trump a augmenté les droits de douane sur les importations chinoises de 104 % à 125 % du jour au lendemain.

Cette escalade signale des difficultés croissantes pour les exportateurs chinois, qui sont déjà confrontés à une faible demande et à une baisse des prix.

Les producteurs se disputant désormais une part de plus en plus réduite du marché mondial, les tendances déflationnistes de la production industrielle devraient persister.

Ces droits de douane rendent également les produits chinois moins compétitifs à l'étranger, exerçant une pression supplémentaire sur les entreprises déjà touchées par la hausse des coûts des intrants et la baisse des marges.

Objectif de croissance lié aux dépenses intérieures

Le Premier ministre Li Qiang avait auparavant fixé un objectif de croissance du PIB « autour de 5 % » pour 2025, le gouvernement désignant la consommation comme la priorité absolue de l'année.

Son rapport annuel mentionnait le terme « consommation » 27 fois, un record en dix ans, signalant un net virage vers les moteurs internes de la croissance.

Le gouvernement a indiqué que de nouvelles mesures de relance pourraient être annoncées dans les prochains jours.

Li Daokui, éminent universitaire et ancien conseiller de la banque centrale, a déclaré que de nouvelles mesures visant à stimuler la consommation intérieure étaient en cours de préparation.

Cependant, les économistes ont averti que l'efficacité de ces politiques pourrait être limitée.

Selon Julian Evans-Pritchard de Capital Economics, une grande partie des dépenses budgétaires actuelles de la Chine vise encore à accroître l'offre plutôt que la demande.

Avec l'affaiblissement des exportations et la poursuite de la baisse des pressions sur les prix, les surcapacités pourraient s'aggraver, exerçant une pression supplémentaire à la baisse sur les prix et retardant la reprise de la confiance des consommateurs.

Jeudi, les marchés boursiers chinois ont réagi positivement aux espoirs de nouvelles mesures de relance.

L'indice CSI 300 a progressé de 1,6 %, tandis que l'indice Hang Seng de Hong Kong a bondi de 3,9 %, menant les gains sur les marchés boursiers asiatiques.

Néanmoins, les perspectives à long terme dépendent de la capacité des politiques axées sur la consommation à compenser les vents contraires externes et les défis structurels auxquels est confrontée l'industrie chinoise.