Les actions sidérurgiques indiennes rebondissent après l'imposition d'un droit de sauvegarde de 12 % sur les importations ; les analystes s'attendent à une amélioration des marges au premier trimestre de l'exercice 2026.

Les actions des sociétés métallurgiques ont progressé jusqu'à 2 % lundi, suivant la hausse des marchés plus larges, après que le gouvernement indien a imposé un droit de sauvegarde de 12 % sur certaines importations d'acier.

Cette décision, visant à freiner l'afflux d'acier moins cher provenant de pays comme la Chine, est entrée en vigueur immédiatement et restera en vigueur pendant 200 jours, sauf si elle est révoquée, remplacée ou modifiée auparavant.

L'indice Nifty Metal a progressé de 1 % sur la journée, les principaux acteurs JSW Steel ayant augmenté de 1,8 %, et Tata Steel et Steel Authority of India Limited (SAIL) ayant chacun progressé d'environ 2 %.

Le sentiment général du marché est resté optimiste, les deux indices de référence, le Sensex et le Nifty, ayant enregistré des gains modestes en réponse à l'intervention politique.

Les cibles mobiles font grimper les expéditions d'acier chinois

L'Inde, actuellement le deuxième producteur mondial d'acier brut, a connu une forte augmentation des importations de produits sidérurgiques moins chers, principalement en provenance de Chine.

La dernière mesure de sauvegarde est largement perçue comme une initiative stratégique visant à protéger l'industrie sidérurgique nationale des préjudices causés par cet afflux.

Au cours de l'exercice 2024-2025, l'Inde a été un importateur net d'acier fini pour la deuxième année consécutive, les importations atteignant un sommet de neuf ans à 9,5 millions de tonnes métriques, selon des données gouvernementales provisoires.

« Les droits de sauvegarde contribueront à rétablir des conditions de concurrence équitables sur le marché », a déclaré le ministre de l'Acier, HD Kumaraswamy.

« Cette mesure apportera un soulagement crucial aux producteurs nationaux, notamment aux petites et moyennes entreprises, qui ont subi une pression immense en raison de l'augmentation des importations. »

Le ministère des Finances a déclaré dans son arrêté officiel que le droit de sauvegarde vise à prévenir de nouveaux dommages aux unités de fabrication locales, dont beaucoup ont été contraintes de réduire leur production ou d'envisager des suppressions d'emplois en raison de la pression sur les prix exercée par les importations.

Première mesure majeure de politique commerciale après les droits de douane de l'ère Trump

Il s'agit du premier grand changement de politique commerciale du gouvernement indien depuis que les États-Unis, sous la présidence de Donald Trump, ont déclenché une vague de protectionnisme mondial en imposant des droits de douane généralisés sur diverses importations, notamment l'acier.

Bien que les préoccupations de l'Inde concernant les importations d'acier chinois soient antérieures à ces événements, le droit de sauvegarde actuel fait suite à une enquête formelle lancée en décembre 2024.

Les experts du secteur suggèrent que la mesure prise par New Delhi s'inscrit dans la lignée des actions envisagées ou mises en œuvre par d'autres pays confrontés à des pressions commerciales similaires. « Le monde est impacté par les importations chinoises, directement ou indirectement », a déclaré un haut responsable d'un important sidérurgiste indien dans un article de Reuters.

« Nous espérons que ce droit de douane contribuera à soutenir les marges de l'industrie et à décourager les expéditions d'acier à prix cassés. »

Les analystes prévoient une augmentation des marges à partir du premier trimestre de l'exercice 2026.

Les maisons de courtage ont réagi rapidement à cette évolution.

ICICI Direct Research a qualifié cette mesure de « développement positif » pour les sidérurgistes nationaux et a noté que la reprise des prix de l'acier devrait soutenir l'expansion des marges à partir du premier trimestre de l'exercice 2026.

YES Securities a déclaré que les entreprises métallurgiques indiennes évolueraient dans un contexte quelque peu mitigé au quatrième trimestre de l'exercice 2025, les droits de douane de Trump devant éclipser leurs performances opérationnelles.

« Les producteurs d'acier bénéficient d'une hausse saisonnière de la demande, d'un droit de sauvegarde de 12 % et de la baisse des prix du charbon à coke, ce qui devrait soutenir une amélioration de l'EBITDA/tonne », indique un rapport.

Les associations industrielles, notamment l'Indian Steel Association — qui compte parmi ses membres JSW Steel, Tata Steel, SAIL et ArcelorMittal Nippon Steel India — ont à plusieurs reprises fait part de leurs inquiétudes concernant la forte augmentation des importations à bas prix et ont fait pression sur le gouvernement pour qu'il agisse.

L'annonce de lundi représente donc une victoire politique significative pour l'industrie nationale, qui se prépare à naviguer dans un environnement commercial mondial complexe dans les trimestres à venir.