Le différend tarifaire entre les États-Unis et la Chine menace le marché du propane et a un impact sur l'approvisionnement en oléfines.

Les annonces tarifaires provoquent des ondes de choc sur les marchés pétroliers mondiaux, entraînant une attention accrue portée aux éventuelles mesures de réciprocité et à leurs effets fondamentaux sur l'ensemble de la chaîne de valeur pétrole-oléfines.

Les alcènes, ou oléfines, sont des hydrocarbures caractérisés par la présence d'une ou plusieurs doubles liaisons carbone-carbone.

Ces composés servent de précurseurs essentiels dans la fabrication d'une large gamme de produits, tels que les plastiques et les détergents.

Le différend commercial qui s'intensifie entre les États-Unis et la Chine a mis en lumière les liquides de gaz naturel (LGN) comme un point de discorde important, révélant l'interconnexion substantielle des deux pays sur les marchés des LGN, du naphta et des oléfines, selon Rystad Energy.

« Un droit de douane élevé de 125 % sur le propane américain aurait un impact sévère sur le secteur chinois de la déshydrogénation du propane (PDH), qui dépend fortement de cette matière première économique », a déclaré Manish Sejwal, vice-président, analyse des marchés des matières premières chez Rystad Energy, dans un commentaire envoyé par courriel.

La production de propylène en Chine et sa dépendance au propane américain

La production chinoise de propylène par déshydrogénation du propane (PDH) a bondi de plus de 300 % au cours des cinq dernières années, dépassant les 21 millions de tonnes.

Cette augmentation spectaculaire est attribuée à la disponibilité de propane bon marché provenant des États-Unis, conséquence de la révolution du gaz de schiste américain, notamment dans le bassin permien.

La faible demande intérieure américaine de propane a positionné le pays comme le premier exportateur mondial.

Il est à noter qu'en 2024, les États-Unis ont fourni près de 60 % des importations totales de propane de la Chine.

Les exportations américaines de GPL ont maintenu un niveau élevé en avril. Bien que les expéditions vers l'Asie aient légèrement diminué, notamment vers la Chine, cette baisse a été compensée par une augmentation des exportations vers d'autres régions.

Malgré les changements potentiels dans les schémas commerciaux, le volume important des exportations américaines de GPL rend improbable une réorientation complète vers d'autres marchés que la Chine.

Si la Chine applique un droit de douane de 125 % sur le propane américain, cela aurait de graves conséquences pour son industrie du PDH, qui lutte déjà contre de faibles marges en raison des coûts élevés des matières premières et des sources alternatives de propane limitées.

« Une telle mesure entraînerait une surabondance de propane aux États-Unis, exerçant une pression à la baisse sur les prix du GPL américain », a déclaré Sejwal.

Les opérations des usines de PDH chinoises pourraient être considérablement affectées par le tarif, entraînant potentiellement une diminution de 10 à 20 % des taux d'utilisation en raison d'une pénurie de fournisseurs alternatifs de propane, selon les projections de Rystad Energy.

Cette réduction pourrait diminuer la demande de propane d'environ 120 000 barils par jour avec une baisse de 10 %, et d'environ 210 000 barils par jour avec une baisse de 20 %.

Amélioration des marges pour l'Asie

Par conséquent, on anticipe un resserrement des fondamentaux du propylène, ce qui pourrait rééquilibrer le marché du propylène surapprovisionné et améliorer temporairement les marges des vapocraqueurs asiatiques et des opérateurs de PDH hors de Chine.

Sejwal a noté ;

Cependant, une offre d'éthylène élevée et des perspectives de demande modérées pour les dérivés, influencées par les droits de douane, devraient limiter les augmentations des taux d'exploitation des craqueurs et, par conséquent, freiner la croissance de la demande de naphta de ces unités.

Marché du naphta

Rystad Energy prévoit une augmentation de la demande de naphta en Chine d'environ 250 000 barils par jour, principalement due à l'ajout de nouvelles capacités non intégrées dans le pays.

Les raffineries devraient maintenir leurs niveaux de production actuels de matières premières pétrochimiques à court terme.

Cela s'explique par le fait que la transition continue vers les véhicules électriques et à gaz en Chine devrait accroître la disponibilité du naphta.

Le surplus de naphta ainsi obtenu sera probablement réorienté vers l'industrie pétrochimique, notamment pour le craquage à la vapeur et la production d'aromatiques.

Sejwal a ajouté :

Selon Rystad, le récent renforcement des marges de raffinage du naphta en Asie est attribuable à la limitation des importations en provenance de l'ouest du canal de Suez et à la mise en service d'un nouveau craqueur dépendant du naphta en Chine en avril.

L'approvisionnement en naphta occidental diminue en raison des fermetures de raffineries en Europe, au Royaume-Uni et au Moyen-Orient, situation aggravée par les travaux de maintenance chez le principal exportateur, Skikda.

Rystad Energy prévoit de fortes marges de raffinage du naphta en Asie cette année, supérieures aux niveaux de l'année dernière.

Cette vigueur des fissures est attribuée à une réduction de l'approvisionnement en naphta occidental, résultant des fermetures de raffineries européennes, en parallèle avec une augmentation de la demande provenant de nouvelles unités de craquage d'éthylène chinoises non intégrées.

Par conséquent, la dépendance de la région à l'égard du naphta importé devrait augmenter, a déclaré la société de renseignement sur l'énergie.