Pourquoi la croissance fulgurante de CoreWeave ne fait pas de lui le meilleur investissement dans l'infrastructure IA.

Il existe de meilleures façons d'investir dans l'infrastructure IA que CoreWeave Inc (NASDAQ : CRWV), affirme Ben Reitzes, analyste principal chez Melius Research.

Deux autres options « d'élite » qui offrent plus de stabilité et sont nettement plus propres que CRWV sont Nvidia et Broadcom, a-t-il déclaré ce matin lors d'une interview accordée à CNBC.

Les remarques de Reitzes interviennent un jour après que CoreWeave a annoncé une croissance de plus de 400 % de ses revenus d'une année sur l'autre, pour atteindre environ 982 millions de dollars au premier trimestre.

Au moment où nous écrivons ces lignes, les actions de CRWV se négocient à près du double de leur cours du ²¹ avril.

Pourquoi Reitzes est-il prudent quant à l'action CoreWeave ?

Dans l'émission « Squawk on the Street », l'analyste de Melius a reconnu que CoreWeave était un nom prometteur qui tirait profit de la demande persistante pour les infrastructures d'IA.

Cependant, pour ceux qui souhaitent une exposition significative à ce marché, il n'y a tout simplement rien de mieux que NVDA et AVGO, a-t-il ajouté.

Au cours de l'entretien, Reitzes a vanté Jensen Huang et Hock Tan en les qualifiant d'« excellents gestionnaires », ajoutant que les deux sociétés disposent de flux de revenus solides et bien diversifiés qui justifient un investissement.

Il est à noter que Nvidia, en particulier, a récemment conclu des accords pluriannuels avec l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, ce qui offre une visibilité encore meilleure sur sa croissance future des revenus.

Le titre de cette société d'IA a actuellement baissé d'environ 10 % par rapport à son plus haut niveau depuis le début de l'année.

CRWV prévoit un flux de trésorerie disponible négatif de 19 milliards de dollars.

CoreWeave prévoit que ses revenus quadrupleront cette année pour atteindre 5 milliards de dollars, mais s'attend à ce que cette croissance se fasse au prix d'un coût important.

Selon Michael Intrator, le PDG de la société, les dépenses d'investissement devraient se situer entre 20 et 23 milliards de dollars, ce qui entraînera un flux de trésorerie disponible négatif de 19 milliards de dollars en 2025.

Les prévisions de dépenses d'investissement de la société d'infrastructure d'IA supposent une croissance terminale considérable, mais « on ne sait pas vraiment » si cela se réalisera effectivement, a ajouté Ben Reitz dans son interview à CNBC.

Il est à noter que la perte nette de CoreWeave a plus que doublé pour atteindre environ 315 millions de dollars au premier trimestre, ce qui a entraîné une marge de perte nette de 32 %.

Tous ces points préoccupants sont absents dans le cas de Nvidia et de Broadcom Inc, ce qui les rend encore meilleurs choix pour investir dans l'infrastructure IA que les actions CRWV en 2025.

CRWV n'a pas de sources de revenus diversifiées.

Un autre problème important concernant CoreWeave est sa dépendance excessive à un seul client pour générer des revenus.

En 2024, Microsoft représentait environ 62 % du chiffre d'affaires de la société.

Côté positif, la société d'intelligence artificielle a signé un accord de cinq ans avec OpenAI au premier trimestre, d'une valeur de près de 12 milliards de dollars.

Néanmoins, Melius Research a actuellement un objectif de cours de 67 $ pour l'action CRWV, ce qui est à peu près le même prix auquel elle est déjà négociée.

D'autres analystes de Wall Street partagent également le point de vue prudent de Melius concernant les actions de CoreWeave.

Bien que la notation consensuelle sur l' action d'IA soit actuellement à "surpondérer", l'objectif moyen de 60 $ indique un potentiel de baisse de plus de 10 % par rapport au cours actuel.