La compagnie aérienne brésilienne Gol gagne 35 % grâce à son plan de redressement, tandis qu'Azul chute de 5 % en raison des craintes liées au chapitre 11.

Lors d'une séance de bourse mouvementée mercredi, les actions des deux plus grandes compagnies aériennes brésiliennes cotées en bourse ont évolué dans des directions opposées, en réaction à des informations radicalement contradictoires.

Gol Linhas Aéreas (GOLL4) a bondi de 35,29 % à 1,38 R$, dopé par l'optimisme des investisseurs après qu'un juge américain a accepté son plan de restructuration, une étape cruciale vers la sortie de la protection au titre du chapitre 11 de la loi américaine sur les faillites.

Parallèlement, Azul (AZUL4) a chuté de 5,56 % à 1,02 R$, pénalisée par les spéculations du marché concernant un prochain dépôt de bilan au titre du chapitre 11 et une nouvelle dégradation de sa notation par S&P Global Ratings.

Gol gagne en altitude grâce à l'autorisation du tribunal

Selon le média local InfoMoney, la hausse du cours de l'action Gol fait suite à l'approbation, mardi, du plan de restructuration de la compagnie aérienne par un tribunal américain des faillites.

La société prévoit désormais de sortir du processus du chapitre 11 dans les mois à venir avec une liquidité d'environ 900 millions de dollars américains.

Une injection de capitaux importante fait partie du plan de restructuration.

Le conseil d'administration de Gol avait précédemment approuvé une augmentation de capital de 5,34 milliards de R$ à 19,25 milliards de R$, ce qui en fait l'une des plus importantes jamais annoncées par une entreprise brésilienne.

Bien que cette tentative nécessite encore l'approbation des actionnaires, ce plan vise à redresser le bilan et à permettre à l'entreprise de fonctionner de manière stable à long terme.

Les analystes de BTG Pactual ont souligné que le feu vert du tribunal réduit l'incertitude financière et renforce les options stratégiques de Gol.

Bien que l'augmentation de capital implique une dilution potentielle pour les actionnaires existants, les perspectives à long terme semblent s'être renforcées, les investisseurs étant susceptibles de se concentrer à nouveau sur la capacité de la compagnie aérienne à reconstruire des opérations régulières et à améliorer ses flux de trésorerie.

Azul peine face à des pressions de liquidité

Parallèlement, les actions d'Azul ont souffert, chutant à mesure que les craintes des investisseurs se sont accrues.

S&P a abaissé la note de crédit d'Azul de "CCC+" à "CCC-" mardi, soulignant un risque accru de défaut de paiement.

Elle a également évoqué des pressions sur la liquidité et la possibilité de ne pas respecter les engagements financiers à court terme comme motifs de la dégradation de la notation.

Bien que les échéances de la dette d'Azul soient modérées au cours des 12 prochains mois, pour un total de 730 millions de R$, la compagnie aérienne est soumise à des pressions dues à ses engagements de location-exploitation, à ses charges d'intérêt et à ses dépenses d'investissement prévues.

À la fin du premier trimestre, la société a affiché une perte nette ajustée préoccupante de 1,82 milliard de réals, soit cinq fois plus qu'à la même période l'année précédente.

L'endettement financier d'Azul avait également augmenté pour atteindre 5,2 fois l'EBITDA à la fin du mois de mars, contre 3,7 fois l'année précédente.

Bien que la compagnie aérienne n'ait pas encore déposé de demande de redressement judiciaire, elle est le seul acteur majeur du marché brésilien à ne pas avoir utilisé ce mécanisme de restructuration. Cependant, ce statut pourrait bientôt changer.

Les spéculations sur une faillite s'intensifient.

Azul envisagerait la possibilité de se mettre sous la protection du chapitre 11.

Selon des sources citées par Broadcast et plus tard par Bloomberg, les créanciers sont en pourparlers pour fournir à la compagnie aérienne jusqu'à 600 millions de dollars américains de financement afin de l'aider à traverser une procédure de faillite.

Le dépôt de plainte pourrait intervenir dès la semaine prochaine, a indiqué Bloomberg.

Un dépôt de bilan en vertu du chapitre 11 signifierait un tournant décisif pour Azul et pourrait fondamentalement modifier le contexte de l'aviation au Brésil.

L'augmentation des spéculations souligne la situation financière difficile d'Azul et annonce une tempête à venir.