Les perspectives économiques décevantes aux États-Unis relancent l'intérêt des investisseurs pour les marchés émergents.

Les actions des marchés émergents sont de nouveau au centre de l'attention des investisseurs, en raison d'une désillusion croissante envers les actifs américains et d'une nouvelle recherche de croissance à l'étranger.

Ce revirement intervient alors que la récente dégradation de la perspective de crédit des États-Unis par Moody's et l'augmentation soudaine des rendements des bons du Trésor ont ébranlé la confiance dans la solidité des marchés financiers américains.

Pour couronner le tout, Bank of America a déclaré que les marchés émergents constituaient « le prochain marché haussier » dans une note récente adressée à ses clients.

« Un dollar américain plus faible, un rendement maximal des obligations américaines, une reprise économique de la Chine... rien ne fonctionnera mieux que les actions des marchés émergents », a déclaré Michael Hartnett, stratège en chef en matière d'investissement chez BofA Global Research.

Lundi, JPMorgan a suivi le mouvement, rehaussant son opinion sur les actions des marchés émergents de neutre à surpondérer, citant l'amélioration des relations entre les États-Unis et la Chine et des valorisations favorables.

L'écart de performance entre les États-Unis et les marchés émergents s'élargit.

L'indice MSCI des marchés émergents, qui suit les actions de 24 pays, a augmenté de 8,55 % depuis le début de l'année, dépassant largement le modeste gain de 1 % de l'indice américain S&P 500 sur la même période.

Cette divergence s'est accentuée depuis le 2 avril, date à laquelle l'ancien président Donald Trump a annoncé une nouvelle vague de tarifs douaniers « de réciprocité ».

Bien que les marchés américains et mondiaux aient initialement chuté à la suite de l'annonce, les actions des marchés émergents ont connu un rebond spectaculaire.

Entre le 9 et le 21 avril, l'indice MSCI des marchés émergents a grimpé de 7 %, tandis que le S&P 500 a reculé de plus de 5 %.

Malgré un léger rebond des actifs américains depuis, le sentiment reste fragile.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a dépassé les 5 % lundi, atteignant des niveaux qui n'avaient plus été vus depuis novembre 2023.

Parallèlement, les actions américaines ont mis fin à une série de six jours de hausse mardi, le abaissement de la notation par Moody's ayant relancé les inquiétudes sur le marché.

Pourquoi les actions des marchés émergents sont-elles prêtes à surperformer ?

La tendance actuelle pourrait signaler le début d'une rotation plus large dans l'allocation d'actifs à l'échelle mondiale.

Malcolm Dorson, responsable de l'équipe d'investissement actif chez Global X ETFs, estime que les actions des marchés émergents sont aujourd'hui dans une position unique pour surperformer.

« Après avoir sous-performé le S&P au cours de la dernière décennie, les actions des marchés émergents sont idéalement positionnées pour surperformer au cours du prochain cycle », a déclaré Dorson à CNBC.

Il a souligné la convergence de plusieurs facteurs, notamment un dollar américain plus faible, une position des investisseurs sous-pondérée et de solides perspectives de croissance à des prix réduits.

Selon ses données, les investisseurs américains allouent généralement seulement 3 % à 5 % de leur portefeuille aux marchés émergents, contre 10,5 % de pondération des marchés émergents dans l'indice MSCI Global.

JPMorgan souligne que les actions des marchés émergents sont cotées à environ 12 fois les bénéfices prévisionnels, un niveau nettement inférieur à celui de leurs homologues des marchés développés.

L'Inde, le Brésil et l'Argentine attirent l'attention.

Parmi les économies émergentes, l'Inde se distingue comme le pays affichant la croissance à long terme la plus forte, soutenue par la demande intérieure croissante.

Dorson a également mis en avant l'Argentine pour ses valorisations avantageuses, ainsi que le Brésil et la Grèce pour les récents rehaussements de leur notation de crédit souverain qui ont amélioré leur potentiel d'investissement.

« Nous pourrions être au début d'une nouvelle rotation », a déclaré Mohit Mirpuri, gestionnaire de fonds d'actions chez SGMC Capital.

« Après des années de surperformance des États-Unis, les investisseurs mondiaux commencent à chercher ailleurs pour diversifier leurs investissements et obtenir des rendements à long terme. »

Ola El-Shawarby, gestionnaire de portefeuille chez VanEck, a ajouté que les précédents rebonds des marchés émergents avaient souvent été interrompus par des catalyseurs éphémères.

Cette fois-ci, soutient-elle, la combinaison d'une sous-évaluation, d'une amélioration des fondamentaux et de réformes structurelles pourrait générer une dynamique plus durable.

« Les marchés émergents sont bel et bien de retour sur le devant de la scène », a-t-elle déclaré.