Le tribunal bloque les tarifs de Trump : les marchés rebondissent, mais l'incertitude persiste.

Une décision de justice fédérale américaine rendue mercredi, qui a bloqué les tarifs controversés du « Jour de la Libération » du président Donald Trump, a offert un répit de courte durée aux marchés secoués par des mois de turbulences en matière de politique commerciale.

Les investisseurs se sont réjouis de ce revirement juridique, bien que les analystes aient mis en garde contre le fait que les perspectives à long terme restent incertaines en raison des recours juridiques continus et des craintes croissantes d'une paralysie politique.

Le tribunal américain du commerce international a empêché l'entrée en vigueur des droits de douane généralisés, ce qui a entraîné une hausse des actions asiatiques et des contrats à terme de Wall Street.

Le dollar s'est également renforcé par rapport aux devises refuges, ce qui suggère un retour modeste de la confiance des investisseurs.

Pourtant, même si les indices boursiers ont rebondi, les économistes ont mis en garde contre le fait que ce répit pourrait être éphémère, l'administration Trump ayant déjà fait appel de la décision.

Les marchés bondissent après la décision et les résultats de Nvidia

Les actions asiatiques ont bondi jeudi matin, menées par le Kospi sud-coréen et le Nikkei japonais, qui ont tous deux augmenté de plus de 7 % par rapport au jour où Trump a annoncé les tarifs il y a près de deux mois.

Ces gains ont également été soutenus par les résultats solides de Nvidia, un leader dans le domaine de l'intelligence artificielle, ce qui a renforcé l'optimisme quant à la croissance tirée par la technologie.

L'indice du dollar américain, qui avait baissé de 4 % depuis l'annonce, a montré des signes de reprise après la décision de justice.

L'indice FTSE 100 britannique des valeurs vedettes a grimpé de 0,1 % avant de passer en territoire négatif, tandis que le DAX allemand a gagné 0,9 %. Le CAC 40 français a progressé de 1 %.

« Il a longtemps été suggéré que les pouvoirs d'urgence que Trump a utilisés pour mettre en place les droits de douane étaient inconstitutionnels et que le pouvoir d'en promulguer faisait partie des attributions du Congrès », a déclaré Kyle Rodda, analyste financier principal chez Capital.com, dans un rapport de Reuters.

« Si les marchés l'emportent, les tribunaux pourraient retarder, puis rejeter ces tarifs, éliminant ainsi un risque considérable et alimentant sans aucun doute l'appétit pour le risque. »

Le processus juridique amplifie l'incertitude politique.

Bien que la réaction initiale ait été positive, les stratèges ont rapidement souligné que la bataille juridique était loin d'être terminée.

Alors que l'affaire devrait probablement être portée devant la Cour suprême, la tentative de Trump de remodeler la politique commerciale américaine reste d'actualité.

L'administration soutient que ses actions relèvent des pouvoirs exécutifs d'urgence, tandis que les critiques affirment que seul le Congrès peut imposer des taxes aussi importantes.

Selon Prashant Newnaha, stratège principal en matière de taux d'intérêt pour la région Asie-Pacifique chez TD Securities, la réaction réflexe consistant à voir les actions remonter et les rendements obligataires reculer suite à la pause tarifaire est logique.

« Cette pause met également en péril les recettes tarifaires, ce qui pourrait remettre les problèmes de déficit au premier plan », a-t-il déclaré.

Les analystes de Goldman Sachs ont prévenu que la décision n'empêchait pas les droits de douane spécifiques à un secteur et ont souligné que d'autres mécanismes juridiques restaient à la disposition de la Maison Blanche.

« Cette décision représente un revers pour les projets tarifaires de l'administration et accroît l'incertitude, mais pourrait ne pas changer le résultat final pour la plupart des principaux partenaires commerciaux américains », a écrit l'analyste Alec Phillips dans une note.

L'incertitude aura un impact économique sur les entreprises à long terme.

Le caractère incertain et fluctuant des mesures commerciales de Trump est de plus en plus considéré comme néfaste pour la planification économique à long terme.

En fin de compte, cette incertitude commerciale est néfaste pour l'investissement et la croissance économique, ce qui incite les dirigeants et les décideurs politiques à reporter des décisions importantes, a déclaré Kei Okamura, gestionnaire de portefeuille chez Neuberger Berman à Tokyo.

« Ces arrêts et redémarrages ne sont pas utiles pour les entreprises qui doivent prendre des décisions dont la mise en œuvre peut prendre plusieurs années, voire une décennie », a déclaré Okamura.

Les banques centrales pourraient également être touchées.

Cependant, l'incertitude prolongée due à la décision de mercredi aura un impact économique à long terme sur les entreprises, a déclaré David Chao, stratège mondial des marchés pour la région Asie-Pacifique chez Invesco.

Décision susceptible de susciter un sentiment temporaire d'optimisme quant aux actions.

En réaction à cette volatilité, les investisseurs ont raccourci leurs horizons d'investissement et ont privilégié des décisions tactiques.

« La volatilité et les revirements de politique sont les caractéristiques de cet environnement de négociation, et les investisseurs réagissent en conséquence », a déclaré Ray Sharma-Ong, responsable des solutions d'investissement multi-actifs pour l'Asie du Sud-Est chez Aberdeen Investments.

« Les stratégies de trading et de gestion de portefeuille ont évolué vers des horizons d'investissement plus courts », a-t-il déclaré.

« Les portefeuilles ont davantage privilégié les opérations tactiques, avec des positions axées sur les catalyseurs et les événements clés liés à la politique de Trump. »

Gary Ng, économiste principal chez Natixis, a déclaré que cette décision alimenterait temporairement un sentiment de prise de risque sur les actions et réduirait les rendements obligataires, le marché réévaluant à la baisse les prévisions d'inflation liées aux droits de douane.