La RBI procède à la plus forte baisse de taux en 5 ans : les experts se penchent sur la possibilité de nouvelles baisses

La Reserve Bank of India a abaissé vendredi son taux directeur de 50 points de base, une décision plus importante que prévu qui reflète les inquiétudes croissantes concernant l’incertitude économique mondiale et le ralentissement de la dynamique.

Dans le même temps, la banque centrale a modifié sa politique monétaire de « accommodante » à « neutre », indiquant une marge de manœuvre réduite pour un nouvel assouplissement.

Avec la décision de vendredi, le Comité de politique monétaire a réduit les taux pour une troisième réunion consécutive en 2025, portant le taux repo à 5,50 %.

La RBI a également réduit le ratio de réserve de trésorerie (CRR) de 100 points de base à 3 %, à mettre en œuvre en quatre phases entre septembre et décembre.

Plus de baisses de taux prévues ?

Le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a déclaré que la réduction plus forte que prévu visait à renforcer le soutien politique dans un environnement mondial volatil.

« La certitude dans un environnement incertain était nécessaire ; d’où la concentration anticipée des baisses de taux", a-t-il déclaré aux journalistes, ajoutant que les données récentes justifiaient un recalibrage de l’approche de la banque centrale.

« Après avoir réduit le taux directeur de 100 points de base en succession rapide depuis février 2025, le comité de politique monétaire a également estimé que dans les circonstances actuelles, la politique monétaire dispose désormais d’une marge de manœuvre très limitée pour soutenir la croissance », a déclaré M. Malhotra.

Cinq des six membres du MPC ont soutenu la baisse des taux. Le comité a invoqué un changement dans le mix croissance-inflation pour justifier ses actions.

« La concentration anticipée de la réduction du taux directeur est la bienvenue. Cependant, compte tenu du ralentissement probable de la croissance mondiale et des incertitudes liées au commerce, la RBI pourrait poursuivre sur sa lancée du cycle actuel de réduction des taux d’intérêt au moins jusqu’à ce que le taux directeur atteigne 5 % », a déclaré DK Srivastava, conseiller politique en chef d’EY Inde.

Gaura Sengupta, économiste en chef chez IDFC FIRST Bank, a déclaré que si « la position neutre indique que la barre pour une nouvelle baisse des taux est plus élevée, mais n’est pas complètement exclue ».

Mme Sengupta a déclaré qu’elle ne s’attendait pas à une autre baisse des taux lors des prochaines réunions. « Dans les prochaines politiques, nous nous attendons à ce que la RBI reste en pause », a-t-elle ajouté.

Les chiffres de la croissance et de l’inflation restent encourageants

L’inflation des prix de détail a diminué plus rapidement que prévu, tombant à 3,16 % en avril, son plus bas niveau en près de six ans.

La RBI a révisé ses prévisions d’inflation pour l’exercice en cours à 3,7 %, contre 4 %.

Le MPC a déclaré que l’inflation devrait rester alignée sur l’objectif à moyen terme de 4 % de la banque centrale et pourrait « être inférieure à l’objectif à la marge ».

L’économie indienne a progressé de 7,4 % au cours du trimestre janvier-mars. La RBI prévoit une croissance du PIB de 6,5 % pour l’ensemble de l’exercice.

« Les mesures de politique monétaire d’aujourd’hui doivent être considérées comme une étape vers une trajectoire de croissance plus ambitieuse », a déclaré M. Malhotra, notant une fourchette cible de croissance de 7 à 8 %.

« Alors que l’investissement privé continue de s’améliorer, le cycle de réduction des taux en cours pourrait encourager l’investissement privé et rapprocher la croissance potentielle de l’Inde de 7 % dans les prochaines années », a déclaré Srivastav dans une déclaration par courrier électronique à Invezz.

Les marchés financiers ont vivement réagi à l’ampleur inattendue de la baisse des taux et au signal de la banque centrale selon lequel le cycle d’assouplissement pourrait toucher à sa fin.

Le rendement de référence des obligations à 10 ans, après avoir initialement chuté de 10 points de base, est resté stable à 6,19 %.

La roupie est restée inchangée à 85,85 et les indices boursiers ont augmenté d’environ 1 % dans des échanges agités, les valeurs bancaires menant les gains.