La Russie réduit ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2022 alors que l’inflation diminue et que les tensions économiques s’intensifient

La banque centrale russe a abaissé vendredi ses taux d’intérêt pour la première fois en près de trois ans, alors que l’inflation montre des signes de ralentissement et que l’économie du pays en temps de guerre se débat sous le fardeau de coûts d’emprunt élevés.

La Banque de Russie a abaissé son taux d’intérêt de référence d’un point de pourcentage à 20 %, en réponse à la pression croissante des ministres et des entreprises pour stimuler la croissance.

Bien que le taux reste historiquement élevé, cette décision marque un changement de politique important après des mois de maintien des taux stables à 21 %.

« Les pressions inflationnistes actuelles, y compris les pressions sous-jacentes, continuent de diminuer », a déclaré la banque centrale dans un communiqué annonçant la décision.

« L’impact du resserrement des conditions monétaires sur la demande devient de plus en plus évident dans la diminution des pressions inflationnistes. »

Signes d’un soulagement de l’inflation

La gouverneure Elvira Nabiullina, qui doit tenir un point de presse plus tard vendredi, a passé des mois à lutter contre une inflation qui a grimpé à plus du double de l’objectif de 4 % de la banque.

Cependant, des données récentes suggèrent que la croissance des prix ralentit.

L’inflation des prix à la consommation sur une base annualisée corrigée des variations saisonnières est tombée à 6,2 % en avril, contre 7,0 % en mars, selon les estimations de la banque centrale.

Les analystes de Renaissance Capital ont déclaré que les chiffres de mai pourraient s’être alignés sur l’objectif de 4 %.

Le ministère de l’Économie prévoit que l’inflation annuelle a baissé à 9,7 %, ce qui pourrait être inférieur aux prévisions antérieures de la Banque de Russie de 10,1 % pour la fin du mois de juin.

Malgré cette amélioration, les décideurs politiques restent prudents.

Les attentes d’inflation des consommateurs et des entreprises ont augmenté pendant deux mois consécutifs, atteignant 13,4 % en mai.

Un rouble plus fort a aidé à contenir les prix, mais la banque centrale a fait part de ses inquiétudes quant au fait que la force de la monnaie pourrait être temporaire, en particulier compte tenu des risques géopolitiques persistants et des tensions commerciales.

Les entreprises vacillent, l’industrie de la défense prospère

La baisse des taux intervient alors que de nombreux pans de l’économie russe restent sous pression.

Le gouvernement a augmenté les dépenses militaires pour soutenir l’invasion de l’Ukraine par le président Vladimir Poutine, mais cela a conduit à une économie de plus en plus déséquilibrée.

La croissance se limite désormais largement aux secteurs liés à la défense, tandis qu’une grande partie du reste de la base industrielle se contracte.

« Il ne reste qu’un groupe restreint d’industries de pointe avec des taux de croissance élevés - toutes sont liées aux commandes gouvernementales et à la défense », a déclaré Sofya Donets, économiste en chef chez T-Investments, dans un rapport de Bloomberg.

« Il est difficile de trouver d’autres secteurs qui sont dans le noir », a-t-elle déclaré.

Selon un rapport du 28 mai, la situation financière des 78 plus grandes entreprises russes s’est considérablement détériorée, 13 d’entre elles étant désormais signalées comme étant en difficulté financière, soit le double du chiffre précédent.

Le nombre d’entreprises rentables a diminué dans la plupart des secteurs, ce qui fait craindre des faillites potentielles.

Le ministre de l’Economie, Maxim Reshetnikov, qui avait publiquement appelé à une baisse des taux avant la décision de vendredi, a déclaré que l’économie réelle commençait à souffrir plus largement.

« De plus en plus de pans du secteur réel de l’économie connaissent une baisse de la production », a-t-il déclaré à l’agence de presse officielle Tass.

Les prochaines étapes dépendent des perspectives d’inflation

La Banque de Russie a signalé qu’elle resterait prudente alors qu’elle évaluait de nouvelles mesures. Sa prochaine réunion politique est prévue pour le 25 juillet.

« D’autres décisions sur le taux directeur seront prises en fonction de la vitesse et de la durabilité de la baisse de l’inflation et des attentes d’inflation », a déclaré la banque.