Analyse : Comment les tensions croissantes au Moyen-Orient ébranlent l’offre et les prix mondiaux du pétrole

La dernière escalade des tensions en Iran a ouvert la voie au retour des primes de risque sur les prix du pétrole.

À un moment donné vendredi, les prix du pétrole brut Brent avaient bondi de plus de 8 dollars le baril pour atteindre leur plus haut niveau depuis fin janvier.

Israël a lancé des frappes tôt vendredi, visant les installations nucléaires iraniennes et des objectifs militaires.

Ces attaques surviennent à un moment où les États-Unis et l’Iran mènent des pourparlers nucléaires en cours.

Alors que les discussions récentes ont montré peu de progrès et un large fossé entre les deux parties, les pourparlers devaient reprendre ce week-end.

Cependant, compte tenu des derniers développements, il n’est pas certain qu’ils se poursuivent. Les États-Unis ont également précisé leur non-implication dans les frappes contre l’Iran.

« Il s’agit d’une escalade significative et diffère des frappes que nous avons vues l’année dernière, qui ont épargné les sites nucléaires iraniens », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING Group, dans une note.

Cette escalade ne fera qu’exacerber l’incertitude et accroître le risque de perturbations de l’approvisionnement énergétique régional.

« Bien qu’il n’y ait pas de rapports faisant état de perturbations de l’approvisionnement en pétrole, le marché doit commencer à intégrer une prime de risque plus importante », a ajouté M. Patterson.

Quelle est la quantité d’approvisionnement à risque ?

L’Iran est un important producteur de pétrole, pompant plus de 3 millions de barils par jour de pétrole brut, selon les données de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole.

Le pays exporte également environ 1,7 million de barils par jour, selon ING.

« Dans un scénario où nous assistons à une nouvelle escalade, il n’est pas trop difficile d’envisager une situation où les approvisionnements en pétrole iranien seraient perturbés », a déclaré Patterson.

La plupart des exportations de pétrole de l’Iran sont englouties par la Chine. Cependant, des données récentes de Bloomberg ont montré que les exportations de l’Iran vers la Chine sont tombées sous la barre du million de barils par jour pour la première fois en six mois en mai.

Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, a récemment déclaré :

Néanmoins, si les exportations de pétrole de l’Iran sont affectées, le marché pétrolier pourrait passer d’un excédent au second semestre à un déficit, a déclaré ING.

« Ce scénario pourrait voir le Brent grimper à 80 $ le baril, bien que nous pensions que les prix se stabiliseront probablement autour de 75 $ le baril », a ajouté M. Patterson.

La route du détroit d’Ormuz en danger

La poursuite de l’escalade pourrait également perturber la navigation dans le détroit d’Ormuz, qui est une route importante pour le commerce.

Le détroit d’Ormuz est un goulet d’étranglement critique pour l’approvisionnement mondial en pétrole, avec près d’un tiers de tout le commerce de pétrole par voie maritime qui y transite. Toute perturbation de ce détroit affecterait considérablement les flux de pétrole en provenance du golfe Persique.

Patterson a dit :

Les prix pourraient atteindre 120 dollars le baril si ces flux sont fortement perturbés, selon lui. De plus, si ces perturbations persistent jusqu’à la fin de l’année, les prix pourraient même atteindre des niveaux records de 150 $ le baril.

Les perturbations de la navigation via le détroit d’Ormuz pourraient également avoir de graves répercussions sur le marché mondial du GNL.

Le Qatar, qui représente environ 20 % du commerce mondial de GNL, dépend entièrement de cette route pour ses exportations, sans aucune alternative.

Un tel scénario resserrerait drastiquement le marché mondial du GNL, entraînant une augmentation substantielle des prix du gaz européen.

Combler tout déficit d’approvisionnement

En cas de perturbations importantes de l’approvisionnement, les gouvernements du monde entier accéderaient probablement à leurs réserves stratégiques de pétrole.

Cette initiative serait sans aucun doute menée par les États-Unis, étant donné que leur réserve stratégique de pétrole contient plus de 400 millions de barils de pétrole brut.

Une solution alternative consiste à ce que l’OPEP utilise sa capacité de production inutilisée, qui dépasse les 5 millions de barils par jour.

Alors que l’OPEP est déjà en train de rétablir l’approvisionnement, une perturbation de l’approvisionnement iranien pourrait accélérer le rythme de mise en ligne de cette capacité.

Huit membres de l’OPEP+, dont l’Arabie saoudite et la Russie, ont augmenté leur production de 411 000 barils par jour depuis mai. Il est prévu d’augmenter sa production du même montant en juillet.

Les mois d’été, de mai à août, offrent de solides fondamentaux de demande, ce qui soutient de telles augmentations de l’OPEP. Cependant, les experts de Rystad Energy estiment qu’après ces mois, le marché aurait du mal à absorber de telles augmentations.

« La seule façon dont l’augmentation de l’OPEP+ est possible est soit s’il y a une perturbation significative de l’approvisionnement quelque part, soit si la croissance des non-OPEP+ stagne », a déclaré Priya Walia, vice-présidente du pétrole chez Rystad Energy, dans un récent commentaire envoyé par courrier électronique.

Cependant, elle a également déclaré que les augmentations réelles de la production de l’OPEP+ sont beaucoup moins importantes.

Autres complications

Bien que l’OPEP puisse protéger le marché contre une perte d’approvisionnement en pétrole iranien, la situation devient plus difficile si les tensions s’intensifient.

La majeure partie de la capacité de production inutilisée est située dans le golfe Persique.

« Donc, si nous assistons à des perturbations des flux de pétrole dans le détroit d’Ormuz, cette capacité de production inutilisée sera de peu d’aide pour le marché mondial du pétrole », a déclaré M. Patterson d’ING.

En raison du rôle essentiel du détroit, toute perturbation nécessiterait un effort coordonné à l’échelle mondiale pour maintenir un flux d’énergie constant à travers ce point d’étranglement vital.

Au moment de la rédaction de cet article, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate était d’environ 73,63 $ le baril, en hausse de plus de 8 %. Les prix du Brent sur l’Intercontinental Exchange ont augmenté de 8 % à 74,77 $ le baril, son plus haut niveau depuis janvier.