L’action Circle continue d’étendre ses gains, mais la valorisation de 62 milliards de dollars de l’USDC est-elle justifiée ?

Circle Internet Group Inc (NYSE : CRCL) a connu une forte tendance haussière depuis ses débuts le 5^juin – mais il y a des raisons de croire que l’essor massif de cette action crypto ces dernières semaines a pris de l’avance.

Le cours de l’action de la société dépend principalement du succès de son stablecoin, l’USDC, qui, au moment de la rédaction de cet article, affiche une valorisation bien supérieure à 60 milliards de dollars.

Cependant, le taux d’adoption de l’USDC, en particulier par rapport au leader de l’espace – Tether – n’a pas été particulièrement inspirant depuis sa création, déclarant des risques importants liés à la possession d’actions Circle aux niveaux actuels.

La surévaluation de l’USDC pose un risque pour l’action Circle

Les actions de CRCL ont suscité un intérêt massif ces dernières semaines, principalement parce que le Sénat américain a voté en faveur d’un projet de loi historique qui met en place les stablecoins pour une adoption par le grand public.

Cependant, les investisseurs doivent noter que la capitalisation boursière actuelle de l’USDC semble disproportionnée par rapport à son adoption.

Circle vante la transparence et la conformité réglementaire, mais son stablecoin est loin d’être aussi intégré dans l’infrastructure crypto mondiale que Tether.

Selon Protos, une stratégie de réserve agressive et un appétit pour le risque plus large ont permis à Tether d’enregistrer 13 milliards de dollars de bénéfices l’année dernière, contre seulement 156 millions de dollars pour Circle.

En termes de pourcentage, cela se traduit par un écart de 8 000 % dans les bénéfices, ce qui indique que la capitalisation boursière de l’USDC à environ 62 milliards de dollars contre plus de 160 milliards de dollars pour Tether est peut-être un peu trop surévaluée.

Sinon, pourquoi les actions CRCL sont-elles peu attrayantes aux niveaux actuels ?

Ce qui convient également de noter, c’est que la croissance de l’USDC a été soutenue de manière significative par le soutien institutionnel.

BlackRock gère 90 % de ses réserves, et il a été annoncé avant l’introduction en bourse de la société que le plus grand gestionnaire d’actifs au monde prévoyait de prendre une participation de 10 % dans l’offre CRCL.

Cet alignement institutionnel est une arme à double tranchant : il donne de la crédibilité, mais il concentre aussi le risque.

Si le sentiment change ou si les vents réglementaires changent, l’USDC pourrait faire face à une forte contraction.

De plus, la Réserve fédérale a récemment signalé deux baisses de taux pour le second semestre de 2025, ce qui s’avérera probablement un vent contraire pour le cours de l’action de Circle, étant donné que les finances de l’entreprise sont fortement liées aux taux d’intérêt.

Walmart/Amazon pourrait nuire à l’action Circle en 2025

En bref, Circle a besoin que son stablecoin (USDC) connaisse des taux d’adoption incroyables à l’échelle mondiale pour justifier une augmentation sans précédent de 250 % du cours de son action en moins de trois semaines.

Cependant, des géants comme Amazon et Walmart Inc ont déjà signalé leur intention de lancer leurs propres stablecoins, ce qui pourrait nuire considérablement aux perspectives de l’USDC à l’avenir.

Et si son adoption ne s’adapte pas à sa valorisation, l’USDC pourrait faire face à une pression de rachat en cas de ralentissement du marché, ce qui pourrait entraîner une forte baisse du cours de l’action CRCL au cours du second semestre de cette année.

C’est peut-être la raison pour laquelle la célèbre investisseuse Cathie Wood a récemment réduit son exposition aux actions Circle .