La position non engageante de Powell sur les taux laisse présager une baisse de l’année

Le groupe ING s’attend à ce que la Réserve fédérale américaine ne réduise ses taux d’intérêt qu’en décembre, car la banque centrale pourrait attendre de nouveaux indices économiques.

Mardi, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a déclaré que la Fed observerait l’évolution de l’économie avant de prendre une décision sur la réduction de son taux directeur. Cette position contredit directement les exigences du président Donald Trump pour des coupes immédiates.

« Pour l’instant, nous sommes bien placés pour attendre d’en savoir plus sur l’évolution probable de l’économie avant d’envisager des ajustements à notre politique », a déclaré M. Powell lors d’un témoignage préparé pour la commission des services financiers de la Chambre des représentants mardi.

L’appel de Trump à une baisse significative des taux directeurs et l’ouverture des gouverneurs de la Fed, Chris Waller et Michelle Bowman, à une baisse des taux en juillet rendent la position non engageante de Powell peu surprenante, selon le groupe ING.

« Le témoignage semble être une version élargie de la déclaration du FOMC de la semaine dernière, lorsqu’ils ont maintenu leur politique stable », a déclaré James Knightley, économiste international en chef pour les États-Unis chez ING, dans un rapport.

M. Powell a noté l’état « solide » du marché du travail et de l’économie en général. Tout en reconnaissant que « l’inflation a considérablement diminué par rapport à ses sommets », il souligne qu’elle « reste quelque peu élevée par rapport à notre objectif à long terme de 2 % ».

Probabilités de baisse des taux

Les marchés anticipent actuellement des baisses de 56 points de base au second semestre. Le scénario le plus probable implique une baisse en septembre (23 points de base pris en compte) suivie d’un ajustement en décembre.

Knightley a déclaré :

ING suggère que la Fed pourrait vouloir voir la confirmation de chiffres plus faibles dans les rapports sur l’IPC de septembre et d’octobre, compte tenu des critiques cinglantes qu’elle a reçues lorsqu’elle a déclaré que l’inflation serait « transitoire » après la pandémie, pour qu’elle atteigne 9 % en 2022.

« C’est pourquoi nous avons tendance à penser qu’ils pourraient attendre jusqu’en décembre, mais qu’ils passeront de 50 points de base en réponse à des chiffres de l’emploi plus froids », a ajouté M. Knightley.

Possibilités précoces de baisse des taux

Un ralentissement rapide de la création d’emplois pourrait déclencher une baisse plus précoce des taux par la Fed.

Dans sa dernière édition, le Livre beige de la Fed était particulièrement pessimiste quant à l’emploi aux États-Unis, indiquant que « de nombreux commentaires suggéraient que l’incertitude retardait l’embauche ».

Selon le Livre beige, tous les districts ont signalé une baisse de la demande de main-d’œuvre, caractérisée par une réduction des heures de travail, moins d’heures supplémentaires, des gels d’embauche et des plans de réduction du personnel.

Les demandes initiales et continues d’allocations chômage affichent une tendance à la hausse, tandis que les indicateurs de la demande de main-d’œuvre, tels que ceux trouvés dans le rapport ISM, semblent moins robustes.

Knightley a noté :