JSW Paints va racheter Akzo Nobel India pour 1,6 milliard de dollars dans le cadre d’un bouleversement majeur du marché indien des peintures

Dans le cadre d’une transaction historique qui devrait remodeler l’industrie indienne des peintures de 90 000 crores de roupies, JSW Paints acquerra une participation de 74,76 % dans Akzo Nobel India auprès de sa société mère néerlandaise dans le cadre d’une transaction évaluée à environ 1,4 milliard d’euros (1,6 milliard de dollars), dette comprise.

L’accord marque une décision stratégique du conglomérat indien pour approfondir sa présence dans le secteur des peintures.

Selon un communiqué commun publié vendredi, l’accord générera environ 900 millions d’euros de produit net en espèces pour Akzo Nobel, dont le siège est à Amsterdam.

Dans le cadre de l’accord, JSW Paints achètera jusqu’à 74,76 % des parts d’Akzo Nobel India Ltd. à la société mère néerlandaise et à ses sociétés affiliées pour une contrepartie pouvant atteindre 89,9 milliards de roupies (1,1 milliard de dollars).

Le cours de l’action d’Akzo Nobel India a bondi de plus de 9,6 % à la suite de l’annonce.

Conformément à la réglementation indienne sur les valeurs mobilières, JSW sera également tenue de faire une offre ouverte pour acquérir une participation supplémentaire de 26 % dans Akzo Nobel India.

L’accord comprend un montant supplémentaire de 447 crores de roupies en paiements conditionnels et marque la plus grande acquisition de JSW Paints à ce jour.

L’acquisition donnera à l’entreprise de peinture, âgée de six ans, le contrôle opérationnel total d’Akzo Nobel India, qui vend des produits sous la marque Dulux et a une présence ferme dans les segments de la peinture de luxe et ultra-premium.

Selon Akzo Nobel, la cession est une « première étape de l’examen stratégique du portefeuille annoncé en octobre 2024, visant à concentrer le capital et les capacités de l’entreprise sur des positions de leader sur les principaux marchés mondiaux des revêtements ».

Augmentation de la capacité et nouvel effet de levier de la marque JSW Paints

Grâce à cette acquisition, la capacité de production de JSW Paints passera de 170 000 kilolitres (KL) à environ 420 000 KL, ce qui la propulsera au quatrième rang des peintures décoratives en termes de capacité en Inde.

En comparaison, le leader de l’industrie, Asian Paints, a une capacité de 1,85 million de KL, suivi de Berger Paints avec 1,5 million de KL et de Birla Opus de Grasim avec 1,096 million de KL.

Akzo Nobel India détient actuellement une part de marché d’environ 7 %, avec une capacité de production annuelle de 250 millions de litres.

Il a été l’un des acteurs les plus rentables du segment, sa marque Dulux occupant une position de choix sur les marchés urbains.

ICICI Securities a noté que l’acquisition maintiendra des prix compétitifs dans l’ensemble du secteur.

« Cela continuera de maintenir la compétitivité des prix sur le marché, car tous les acteurs se feront concurrence pour gagner des parts de marché à court et à moyen terme. Par conséquent, nous pensons que les marges des entreprises de peinture resteront sous pression à court terme", a déclaré ICICI Securities.

Surenchérir sur ses rivaux pour s’assurer Dulux

JSW Paints, dirigé par Parth Jindal, est sorti victorieux d’un appel d’offres auquel participait un consortium composé d’Indigo Paints et d’Advent International, ainsi que du géant de l’adhésif Pidilite Industries.

La participation sera vendue par l’intermédiaire des deux entités promotrices d’Akzo Nobel : Imperial Chemical Industries Ltd (50,46 %) et Akzo Nobel Coatings International B.V. (24,30 %).

« Paints & Coatings est l’un des secteurs à la croissance la plus rapide en Inde et JSW Paints fait partie des entreprises de peinture à la croissance la plus rapide. Akzo Nobel India abrite certaines des marques de peintures et de revêtements les plus connues au monde, telles que Dulux, International et Sikkens », a déclaré Parth Jindal, directeur général de JSW Paints.

« Nous sommes ravis de les accueillir dans la famille JSW », a-t-il ajouté.

« Avec JSW, nous sommes convaincus que l’entreprise est entre les mains d’un partenaire à long terme doté d’une expertise locale approfondie et de fortes ambitions dans le secteur », a déclaré Greg Poux-Guillaume, PDG d’AkzoNobel.

Sortie stratégique pour Akzo dans un contexte de pressions mondiales

Cette transaction intervient alors qu’Akzo Nobel réévalue sa stratégie en Asie du Sud.

En octobre 2024, la société néerlandaise a annoncé son intention de revoir ses activités en Inde.

En février 2025, elle avait accepté de se séparer et de vendre son activité de revêtements en poudre – son unité la plus rentable contribuant à 12 à 14 % des ventes locales – à sa société mère néerlandaise, réduisant ainsi la valeur pour d’autres acheteurs potentiels.

À l’échelle mondiale, Akzo a supprimé des emplois et de la production alors que l’industrie européenne est confrontée à la hausse des prix de l’énergie et à l’incertitude géopolitique suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

La sortie de l’Inde s’inscrit dans le cadre de sa stratégie plus large visant à se concentrer sur les marchés clés et à rationaliser les opérations.

Un bouleversement de l’industrie se profile à l’horizon

JSW Paints, lancé en 2019, a eu du mal à entrer dans le peloton de tête du marché des peintures décoratives malgré une expansion agressive.

En revanche, Birla Opus de Grasim a fait une entrée en force au cours de l’exercice 25, capturant 3 à 4 % de part de marché en seulement un trimestre.

Avec la marque Dulux sous son aile, JSW Paints renforce désormais sa présence dans le segment haut de gamme et améliore considérablement sa portée urbaine.

À la suite de cet accord, JSW deviendra le deuxième plus grand acteur dans le segment des peintures industrielles, derrière Kansai Nerolac, et le quatrième sur le marché des peintures décoratives.

La société est devenue rentable au niveau opérationnel au cours de l’exercice 24, avec une marge d’exploitation de 3 %, une autre étape qu’elle espère améliorer avec l’acquisition d’Akzo.

Pourtant, des défis subsistent. La demande dans l’industrie des peintures a diminué de 4 à 5 % au cours de l’exercice 25, et les bénéfices d’Akzo Nobel India ont baissé de 5 % au cours du trimestre de décembre en raison de vents contraires macroéconomiques et d’un dividende spécial de l’année précédente.

Les segments de l’automobile et de la finition automobile, en particulier, ont pesé sur la performance.

Pour JSW Paints, cependant, l’acquisition représente un bond en avant stratégique.

La question est maintenant de savoir si la marque, sous un nouveau propriétaire, peut gravir les échelons de l’industrie dans un marché dominé par des acteurs historiques de longue date.