Barclays sur les actions des médias : Disney, Netflix, Spotify obtiennent des mises à niveau

Barclays a révisé ses perspectives concernant plusieurs grandes sociétés de médias et de divertissement, citant la solide performance publicitaire de la télévision traditionnelle, en particulier dans le sport, comme une source potentielle de hausse pour les entreprises de médias traditionnelles.

La maison de courtage a observé que les dépenses publicitaires sont restées solides au deuxième trimestre 2025, même si les prix des publicités en streaming ont continué à être à la traîne.

Alors que les plateformes de diffusion en continu sont confrontées à des défis constants en matière de pouvoir de fixation des prix, les réseaux de télévision traditionnels proposant du contenu sportif en direct semblent bénéficier d’une demande résiliente.

Barclays a souligné que cette tendance était un facteur de différenciation clé pour les entreprises disposant d’actifs de diffusion établis, les positionnant pour des revenus publicitaires à court terme plus élevés par rapport aux acteurs du streaming.

Disney, Warner Bros. Discovery et Paramount voient des mises à niveau

Parmi les bénéficiaires de la mise à jour des perspectives figure Walt Disney Co. (DIS), dont l’objectif de cours a été relevé de 120 à 140 dollars.

Barclays a attribué cette augmentation au solide pipeline de contenu de Disney, à divers catalyseurs de croissance et à des perspectives positives sur la prochaine transition de la direction de l’entreprise, le PDG Bob Iger devant passer les rênes en 2026.

La société considère que ces facteurs soutiennent à la fois la dynamique à court terme et la clarté stratégique à long terme.

Warner Bros. Discovery (WBD) a également reçu une mise à niveau, Barclays relevant son objectif de cours de 9 $ à 13 $.

Bien que la maison de courtage ait noté que les performances publicitaires de WBD ont été à la traîne par rapport à celles de ses pairs, elle voit un potentiel de hausse lié à la valorisation de la société après la scission.

Le conglomérat de médias est au milieu d’un processus de restructuration qui pourrait libérer de la valeur pour les actionnaires, en particulier si les tendances publicitaires plus larges s’améliorent au cours du second semestre de l’année.

Paramount Global (PARA) n’a pas reçu de nouvel objectif de cours, mais Barclays s’attend à ce que l’action « continue à se négocier plus haut » que sa valeur intrinsèque.

Cette attente est en grande partie motivée par la composante en espèces de l’accord en cours de la société avec Skydance Media, qui semble soutenir le cours des actions malgré des vents contraires fondamentaux.

Les actions de la musique et du streaming font également l’objet de révisions haussières.

En dehors des médias traditionnels, Warner Music Group (WMG) a vu son objectif de cours passer de 28 $ à 30 $. Barclays a cité les sorties musicales à venir en septembre d’artistes de renom tels qu’Ed Sheeran et Cardi B comme des sources de revenus potentielles pour le label.

Spotify (SPOT) a reçu un coup de pouce plus important, Barclays ayant relevé son objectif de cours de 650 $ à 800 $.

La maison de courtage estime que Spotify est bien placé pour bénéficier des changements réglementaires, en particulier des modifications à venir des règles de l’App Store d’Apple qui pourraient améliorer l’acquisition d’utilisateurs et la dynamique d’abonnement de Spotify.

Enfin, Netflix (NFLX) a également connu une augmentation modeste de son objectif de prix, passant de 1 000 $ à 1 100 $, ce qui témoigne d’une confiance continue dans la dynamique des abonnés et la stratégie de contenu mondial de l’entreprise, malgré des défis plus larges en matière de tarification des publicités en continu.

Selon Barclays, la force de diffusion héritée et les changements stratégiques ciblés compensent la faiblesse de certains segments comme les publicités en streaming.

Les objectifs révisés de la société suggèrent de l’optimisme pour les entreprises qui s’appuient sur des cycles de contenu solides ou qui s’adaptent efficacement à l’évolution de la réglementation et des consommateurs.