Le Brésil relève ses prévisions de croissance pour 2025 et voit un impact limité des droits de douane américains

Malgré les vents contraires du commerce extérieur et les conditions monétaires intérieures tendues, le ministère brésilien des Finances a revu à la hausse ses perspectives économiques pour 2025 et prévoit désormais une croissance plus forte que prévu.

Le produit intérieur brut (PIB) devrait croître de 2,5 % l’année prochaine, contre 2,4 % prévus en mai, a indiqué le secrétariat de la politique économique du ministère dans un rapport publié vendredi.

La révision à la hausse intervient dans un contexte d’optimisme croissant à l’égard de la demande intérieure ainsi que de vigueur dans certains secteurs, notamment l’agriculture, l’exploitation minière et les services.

D’autre part, la projection pour 2026 a été réduite à une croissance de 2,4 % (contre 2,5 %), le ministère prévoyant les effets décalés attendus de la politique monétaire relativement restrictive avec la Banque centrale brésilienne.

Les estimations de croissance n’incluent pas les récents droits de douane américains

Le ministère a souligné que les dernières données ne tiennent pas compte de l’impact des droits de douane de 50 % sur les exportations brésiliennes imposés par le président américain Donald Trump en début de semaine.

Bien que la liste complète des produits concernés n’ait pas encore été publiée, le gouvernement brésilien a affirmé que l’impact global de la mesure sur le PIB en 2025 serait probablement faible.

« L’impact des droits de douane a tendance à être peu significatif sur la croissance de 2025, bien que certains secteurs manufacturiers puissent être particulièrement touchés », indique l’étude.

L’annonce de la taxe a suscité l’inquiétude dans le secteur industriel brésilien, en particulier parmi les producteurs de produits vendus aux États-Unis.

Cependant, l’évaluation du ministère indique que les fondamentaux macroéconomiques plus larges sont inchangés.

La politique monétaire considérée comme une contrainte majeure en 2026

La révision négative pour 2026 reflète le frein prévu par la politique monétaire restrictive actuelle. La banque centrale du Brésil a maintenu les taux d’intérêt à un niveau élevé pour lutter contre l’inflation, une politique qui devrait se poursuivre à moyen terme.

La hausse des prix d’emprunt devrait réduire l’investissement et la consommation, ce qui entraînera un ralentissement de l’expansion économique en 2026.

Bien que l’inflation ait ralenti par rapport aux années précédentes, la banque centrale a fait preuve de prudence lorsqu’elle a signalé la possibilité d’une réduction des taux, privilégiant la stabilité des prix à la croissance à court terme.

Les perspectives restent prudentes dans un contexte de défis commerciaux et politiques

Malgré la révision à la hausse de la prévision pour 2025, le pronostic économique global du Brésil reste prudent.

Les conséquences sectorielles possibles des restrictions commerciales américaines, ainsi que les taux d’intérêt intérieurs élevés, font peser des risques négatifs sur la trajectoire de croissance.

Cependant, le ministère des Finances a souligné que les prévisions actuelles sont basées sur les données disponibles et pourraient changer à mesure que de nouvelles informations deviennent disponibles, en particulier sur l’application et l’étendue des droits de douane proposés par les États-Unis.

Le Brésil continue de suivre de près les tendances extérieures, en s’appuyant sur la demande intérieure, les programmes d’investissement public et les réformes structurelles pour stimuler la croissance économique à court terme.

Environ 1 % du PIB du Brésil est constitué d’exportations, dont un peu plus de 10 % sont destinées aux États-Unis.

Cependant, les implications les plus importantes pourraient être en politique, en particulier à l’approche de l’élection présidentielle brésilienne de 2026.

Certains experts craignent également que la pression commerciale américaine ne permette au président brésilien Luiz Inácio Lula da Silva de l’utiliser comme un outil pour résister à l’influence étrangère, ce qui entraînerait une position plus dure qui rendrait difficile la désescalade diplomatique.

La montée du nationalisme économique pourrait rendre les négociations de l’année prochaine plus difficiles et aggraver davantage les marchés dans les mois à venir.