L’interdiction de Jane Street freinera la hausse et la valorisation de la bourse indienne

En tant que régulateur du marché indien, le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a interdit au géant du trading Jane Street Group d’accéder aux marchés locaux, ce qui a affecté la fortune des bourses indiennes sur le marché boursier indien au cours de la semaine.

La plus ancienne bourse de l’Inde, la Bourse de Bombay (BSE), a vu ses actions en difficulté au cours de la semaine, tandis que son plus grand rival, le National Stock Exchange (NSE), a souffert de la cotation et de la valorisation.

L’optimisme du marché s’estompe

La BSE, la plus ancienne bourse d’Asie, qui a célébré son 150e anniversaire cette semaine, a bénéficié d’une augmentation de l’activité du trading de détail et des produits dérivés.

La bourse est confrontée à des vents contraires réglementaires croissants qui menacent de modifier le paysage commercial qui a alimenté sa récente croissance.

Lundi, un rapport mettant en évidence les pertes croissantes des investisseurs particuliers sur le marché des dérivés d’actions a suscité de nouvelles inquiétudes quant à la possibilité que le Securities and Exchange Board of India (SEBI) impose des restrictions plus strictes.

Ces inquiétudes ont été aggravées par la récente action de SEBI contre Jane Street Group LLC, une société de négoce mondiale de premier plan, qui a été exclue des marchés locaux en raison d’allégations de manipulation des prix. Jane Street a nié les accusations.

Ces turbulences réglementaires ont eu un impact direct sur l’action de BSE.

Le 4 juillet, les actions de la bourse ont subi l’une de leurs plus fortes baisses de l’année, prolongeant une tendance à la baisse amorcée en juin.

Après avoir grimpé de plus de 200 % au cours de la dernière année, l’action de BSE est maintenant en baisse de plus de 20 % par rapport à son pic de juin et a clôturé vendredi à son plus bas niveau en près de deux mois.

Jefferies Financial Group Inc. a noté jeudi une forte baisse de 25 % d’une semaine sur l’autre de la rotation des primes d’options sur indices à la BSE et à la National Stock Exchange of India Ltd. (NSE), le premier jour d’expiration majeur des produits dérivés après l’interdiction de Jane Street.

La maison de courtage a averti que cela pourrait réduire le bénéfice par action de BSE de 4 % au cours de l’exercice en cours.

La croissance des produits dérivés de la BSE rencontre la résistance réglementaire

Alors que BSE a longtemps été à la traîne de NSE en termes de trading d’actions au comptant, elle a fait des progrès significatifs dans le segment des produits dérivés.

Les produits dérivés représentent désormais plus de la moitié des revenus de la bourse, le bénéfice net ayant plus que quadruplé pour atteindre 4,94 milliards de roupies (58 millions de dollars) au cours du trimestre de mars.

Le lancement par la bourse de produits dérivés liés à l’indice Sensex et à l’indice BSE Bankex a joué un rôle déterminant dans cette croissance.

Le PDG Sundararaman Ramamurthy, qui a pris les rênes de l’entreprise en 2023, a déclaré à Bloomberg que les dérivés Sensex étaient « le contrat dérivé à la croissance la plus rapide au monde ». La BSE a également investi massivement dans les infrastructures et la transparence pour répondre aux attentes croissantes des investisseurs.

Cependant, le succès de ces initiatives pourrait être tempéré par de nouvelles restrictions visant à protéger les investisseurs particuliers contre la volatilité et les risques liés au trading à haute fréquence.

Les perspectives d’introduction en bourse de NSE s’ébranlent alors que les valorisations privées baissent

L’impact de l’examen réglementaire s’est également étendu à la NSE. La plus grande bourse de l’Inde, qui domine le marché des produits dérivés avec une part de 90 %, est passée de 2 400 roupies en mai à 2 150 roupies, selon UnlistedZone.

Le recul fait suite à une forte hausse des actions non cotées de NSE, motivée par l’optimisme entourant son introduction en bourse tant attendue.

Le pic du marché privé a brièvement poussé la valeur estimée de NSE à 69 milliards de dollars, dépassant ses pairs mondiaux tels que Nasdaq Inc. et Deutsche Boerse AG.

Ce rallye a été renforcé par les efforts de NSE pour résoudre un différend juridique de longue date avec SEBI, considéré comme une étape clé vers une cotation en bourse.