L’inflation au Royaume-Uni atteint 3,6 % ; La BoE devrait faire preuve de prudence sur les baisses de taux, selon ING

Tous les regards sont tournés vers le marché de l’emploi au Royaume-Uni, car les prochains chiffres de jeudi devraient déterminer la prochaine décision de la Banque d’Angleterre en matière d’assouplissement monétaire, d’autant plus que l’inflation globale s’élève déjà à 3,6 %.

La question clé est de savoir si les prochains chiffres de l’emploi de jeudi seront suffisamment négatifs pour contraindre la Banque d’Angleterre à accélérer son rythme d’assouplissement monétaire.

Avec une inflation globale atteignant 3,6 %, les derniers chiffres indiquent que la Banque procédera probablement avec prudence aux baisses de taux, a déclaré le groupe ING dans une mise à jour.

Facteurs de l’inflation des services

L’inflation des services, une mesure cruciale pour la Banque d’Angleterre (BoE), est restée à 4,7 %, contrairement aux attentes d’une baisse.

À cette occasion, les données ne semblent pas être tirées par des secteurs volatils ou moins pertinents du secteur des services, ce qui a souvent été le cas, a déclaré ING.

Pendant ce temps, après avoir baissé à la même période l’année dernière, les tarifs ferroviaires ont augmenté de manière inattendue. Parallèlement, les prix de la restauration, qui constituent un quart du panier de services, ont récemment connu une légère accélération de leur hausse.

Cela pourrait être lié à l’augmentation des cotisations d’assurance nationale pour les employeurs, ainsi qu’à l’augmentation substantielle du salaire vital national, selon ING.

« Il convient toujours de dire que l’inflation des services est maintenue élevée en grande partie par des augmentations de prix réglementées ou des catégories qui sont intrinsèquement rétrogrades », a déclaré James Smith, économiste des marchés développés chez ING, dans le rapport.

Par exemple, l’augmentation de 0,3 point de pourcentage de l’inflation globale des services peut être attribuée à la hausse de la taxe routière d’avril.

Actuellement, les loyers représentent près d’un point de pourcentage, mais cette contribution devrait être réduite de près de moitié dans les mois à venir.

La croissance des loyers dans le secteur privé ralentit, tandis que les loyers des collectivités locales et des logements sociaux sont soumis à des taux de croissance plafonnés beaucoup plus faibles pour l’année en cours.

Perspectives de baisse des taux

« Le fait qu’une grande partie du panier de services ne soit réinitialisée qu’une fois par an en avril signifie que l’inflation des services aura du mal à baisser considérablement avant le printemps prochain », a déclaré M. Smith.

Néanmoins, cette plus récente collecte de données semble établir un niveau significativement élevé pour toute accélération du rythme des baisses de taux d’intérêt.

Le fait que le taux d’inflation global se rapproche progressivement de la barre des quatre pour cent ne contribue pas positivement à ces perspectives, a déclaré ING.

Huw Pill, économiste en chef de la Banque d’Angleterre, a récemment fait référence à des études et des enquêtes internes qui indiquent que l’inflation a tendance à s’enraciner plus profondément et à persister dans l’économie une fois que l’indice des prix à la consommation atteint ces seuils particuliers.

« Nous sommes plus sceptiques à ce sujet, du moins dans l’environnement économique actuel, notamment parce que le marché de l’emploi se détériore visiblement », a ajouté M. Smith du groupe ING.

Les données de paie de jeudi sont cruciales. Si les chiffres étonnamment médiocres de mai ne sont pas révisés ou si les chiffres de juin sont tout aussi bas, cela pourrait inciter la Banque à reconsidérer sa position prudente sur les baisses de taux.