Les économistes brésiliens réduisent leurs prévisions d’inflation pour 2026 pour la première fois en plus de deux mois

Les économistes privés qui sont interrogés chaque semaine par la banque centrale du Brésil ont réduit leur projection d’inflation pour 2026 pour la première fois en plus de deux mois, ce qui pourrait être un signe positif pour les autorités monétaires.

Les attentes d’inflation des prix à la consommation en 2026 tablent sur une hausse de 4,45 %, contre 4,50 % au cours des neuf semaines précédentes, selon l’enquête Focus panel de la banque centrale publiée lundi.

Bien que légère, la révision à la baisse signale un écart par rapport à la tendance des prévisions persistantes au-delà de l’objectif d’inflation de 3 % de la banque centrale, qui a une zone de tolérance de 1,5 point de pourcentage dans les deux sens.

La prévision mise à jour rapproche les perspectives d’inflation pour 2026 de la limite supérieure de la fourchette cible de la banque centrale, ce qui pourrait indiquer que les attentes se sont stabilisées après des mois d’incertitude.

Les prévisions pour 2027 et 2028 montrent une stabilité

Bien que l’attention se soit portée sur 2026, les prévisions pour les années à venir indiquent une poursuite de l’inflation modérée.

Selon l’étude, les analystes ont maintenu leur prévision d’inflation pour 2027 stable à 4 %, mais les prévisions pour 2028 ont légèrement baissé à 3,80 % contre 3,81 %.

Bien qu’elles restent supérieures à l’objectif de 3 %, ces statistiques indiquent une convergence progressive vers le cap prévu de la banque centrale à long terme.

La stabilité des estimations à moyen et long terme pourrait servir à apaiser les inquiétudes des responsables de la politique monétaire, qui ont récemment averti que les anticipations d’inflation pourraient s’éloigner de la cible.

Ces craintes persistent malgré le taux d’intérêt de référence actuel du Brésil de 15 %, jugé restrictif.

L’inflation à court terme continue de diminuer

Les projections d’inflation pour 2025 ont poursuivi leur récente trajectoire baissière, l’indice des prix à la consommation IPCA devant désormais augmenter de 5,10 %, contre 5,17 % la semaine dernière.

Cette baisse constante a été attribuée en partie à l’appréciation du real brésilien, qui a contribué à réduire les pressions sur les prix liées aux importations.

Dans une lettre publiée plus tôt ce mois-ci, le président de la banque centrale, Gabriel Galipolo, a déclaré que l’inflation devrait se situer dans la fourchette de tolérance cible d’ici la fin du premier trimestre de 2026.

Les derniers résultats de l’enquête soutiennent dans une certaine mesure ces perspectives, bien que les prévisions actuelles restent supérieures au point médian idéal de la banque centrale.

Aucun changement dans les projections de taux d’intérêt ou de PIB

Dans l’enquête de cette semaine, les estimations de taux d’intérêt des économistes sont restées inchangées.

Le taux de référence Selic devrait toujours être de 15 % en 2025 et tomber à 12,5 % d’ici la fin de 2026.

La croissance du PIB devrait également rester stable, avec une croissance de 2,23 % en 2025 et de 1,88 % en 2026, essentiellement inchangée par rapport à la semaine précédente.

Le real brésilien devrait s’échanger à 5,65 pour un dollar américain d’ici la fin de 2025 et à 5,70 d’ici la fin de 2026, inchangé par rapport aux projections de la semaine dernière.

Implications politiques

La légère variation des estimations d’inflation pour 2026 peut être interprétée comme un signe précoce du maintien de la confiance dans la politique monétaire, malgré les préoccupations plus larges concernant la gestion budgétaire et le risque politique.

Néanmoins, les estimations d’inflation pour toutes les années prévues dépassant l’objectif de 3 %, la banque centrale devrait maintenir sa position prudente.

Tout assouplissement monétaire futur sera très probablement déterminé non seulement par l’inflation réalisée, mais aussi par la persistance d’anticipations réduites.

Les décideurs politiques surveilleront d’autres signes d’ancrage dans les semaines à venir, d’autant plus que le Brésil est confronté à la fois à l’instabilité étrangère et aux problèmes de politique locale.