Pourquoi le cours de l’action Eternal augmente malgré une baisse de 90 % du bénéfice net au T1

Eternal (anciennement Zomato) a pris Dalal Street au dépourvu alors que le cours de son action continuait de grimper malgré une énorme baisse de 90 % de son bénéfice net au T1.

Au moment de la publication, le cours de l’action d’Eternal se négocie à Rs 299,75, en hausse de 10,32 % par rapport à sa clôture précédente et très proche de son plus haut niveau sur 52 semaines de Rs 311,25.

La société a affiché une forte baisse de 90 % de son bénéfice net pour le premier trimestre de l’exercice 26 à 25 crores de roupies contre 253 crores de roupies il y a un an, mais l’action n’a pas flanché.

Au lieu de cela, il a atteint des niveaux records, les investisseurs ayant regardé au-delà des résultats et redoublé d’efforts sur le récit plus large de la croissance.

Pourquoi le cours de l’action Eternal grimpe-t-il ?

Ce qui a vraiment volé la vedette, c’est le chiffre d’affaires.

Le chiffre d’affaires de la société a bondi de 70 % d’une année sur l’autre pour atteindre 7 167 crores de roupies, en grande partie grâce à Blinkit.

La branche de commerce rapide a plus que triplé son chiffre d’affaires à 2 400 crores de roupies ce trimestre, dépassant officiellement le secteur traditionnel de la livraison de nourriture pour la première fois.

L’ascension de Blinkit commence à remodeler l’identité d’Eternal. Autrefois connue principalement pour la livraison de nourriture, l’entreprise s’appuie désormais fortement sur le commerce rapide, et les investisseurs y prêtent attention.

La croissance rapide de Blinkit, avec une valeur de commande annuelle atteignant 10 milliards de dollars, en a fait le principal moteur d’expansion d’Eternal.

Cet élan semble l’emporter sur les inquiétudes concernant la baisse des bénéfices, alors que le marché se concentre sur le jeu à plus long terme de l’entreprise dans le paysage numérique en évolution de la consommation en Inde.

Qu’est-ce qui se cache derrière la baisse des bénéfices nets ?

La forte baisse des bénéfices d’Eternal est en grande partie le résultat de ses efforts continus pour développer Blinkit et se lancer dans de nouveaux domaines comme la billetterie et les événements.

Ces paris sont coûteux, les dépenses initiales en matière de logistique, de technologie et de marketing continuant de réduire les marges nettes.

Malgré cela, il y a des signes précoces que les investissements de l’entreprise commencent à porter leurs fruits.

Les marges de l’activité principale de livraison de nourriture se sont améliorées à 5,0 % contre 3,9 % il y a un an, et Blinkit a également réussi à réduire ses pertes tout en augmentant son efficacité, une tendance prometteuse à mesure qu’elle se développe.

Qu’en disent les analystes ?

Jefferies et Bernstein sont devenus plus optimistes sur Eternal, augmentant leurs notes et leurs objectifs de cours après que les derniers chiffres de Blinkit aient dépassé les attentes.

Le rythme effréné de croissance de la branche de commerce rapide a attiré l’attention de la rue, les analystes la qualifiant de moteur clair de l’élan de l’entreprise.

Mais le verdict n’est pas unanime. Quelques maisons de courtage ont signalé une pression continue sur les marges et se sont demandé si la valorisation actuelle laisse suffisamment de place pour une hausse.

Pourtant, la plupart restent constructifs. Mardi, 28 des 32 analystes qui suivaient l’action maintenaient une note d’achat, signalant que, pour l’instant, le marché est prêt à soutenir l’histoire de l’expansion de Blinkit, même si la rentabilité passe au second plan.

Le PDG d’Eternal, Deepinder Goyal, a adopté un ton assuré après la publication des résultats, indiquant clairement que l’entreprise ne poursuivait pas le profit à court terme au détriment de la croissance à long terme.

Il a présenté l’expansion rapide de Blinkit et son passage à un modèle axé sur les stocks non pas comme un fardeau financier, mais comme une décision stratégique visant à cimenter le leadership dans un espace qui prend encore forme.