Les actions d’Amazon chutent de plus de 8 % avant l’ouverture du marché alors que la croissance d’AWS déçoit les investisseurs

Les actions de Amazon.com ont chuté de plus de 8,6 % dans les échanges de pré-marché vendredi, les investisseurs ayant réagi avec inquiétude aux résultats du deuxième trimestre de la société, qui ont montré que l’unité de cloud computing Amazon Web Services (AWS) a connu une croissance plus lente que ses principaux rivaux Microsoft et Google.

Cette réaction survient malgré les bénéfices plus élevés que prévu d’Amazon et ses perspectives relativement optimistes.

AWS, un pilier crucial du moteur de profit d’Amazon, a vu son chiffre d’affaires augmenter de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 30,87 milliards de dollars pour le trimestre.

Bien que le taux de croissance ait marqué une accélération par rapport aux trimestres précédents, il n’a pas atteint les gains rapides de nuages affichés par les concurrents.

L’unité Azure de Microsoft a enregistré un bond de 39 % de ses ventes, et Google Cloud de 32 %, toutes deux dépassant largement AWS.

Le résultat a déçu les investisseurs qui espéraient qu’Amazon surferait sur la vague de la demande de cloud basée sur l’intelligence artificielle avec le même élan.

Matt Britzman, analyste principal des actions chez Hargreaves Lansdown, a noté la pression exercée sur AWS pour performer dans un contexte d’attentes accrues.

« Alors que Microsoft et Alphabet ont déjà fait preuve d’une forte dynamique de croissance du cloud, AWS n’a pas été le coup de grâce que beaucoup souhaitaient voir, ce qui souligne à quel point le sentiment des investisseurs est étroitement lié au récit de l’IA à l’heure actuelle », a-t-il déclaré.

Interrogé sur la croissance d’AWS lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise, le PDG d’Amazon, Andy Jassy, a souligné que « nous avons une activité nettement plus importante dans le segment AWS que les autres ».

Les perspectives de bénéfices sont plus modérées que prévu compte tenu des dépenses élevées en IA

Amazon a prévu un bénéfice d’exploitation compris entre 15,5 et 20,5 milliards de dollars au troisième trimestre, contre 17,4 milliards de dollars un an plus tôt.

Dan Coatsworth d’AJ Bell a déclaré que les prévisions de bénéfices étaient plus modérées que prévu, car Amazon dépense beaucoup dans l’infrastructure d’IA, la considérant essentielle pour la compétitivité à long terme, mais qui ajoute également des coûts à court terme.

M. Coatsworth a également souligné que si Amazon reste rentable et dominant dans le commerce électronique, les investisseurs se concentrent de plus en plus sur le rythme de son expansion dans le cloud et le rendement des dépenses en IA.

« La concurrence reste féroce pour les services de cloud computing et le taux de croissance des ventes d’Amazon a du mal à rivaliser avec ses rivaux Microsoft et Alphabet », a-t-il écrit dans une note.

L’incertitude tarifaire ajoute à la nervosité des investisseurs

Une autre préoccupation émergente est l’impact potentiel des tarifs douaniers américains, en particulier sous l’orientation de la politique commerciale du président Donald Trump.

Les dirigeants d’Amazon ont déclaré que les activités de vente au détail de la société avaient jusqu’à présent été protégées des retombées majeures, mais ont noté qu’une grande partie des stocks vendus au cours du trimestre avait été importée plus tôt dans l’année, avant d’éventuelles hausses de tarifs.

« Au cours du premier semestre de l’année, nous n’avons pas encore constaté de baisse de la demande ni d’appréciation significative des prix », a déclaré le PDG Andy Jassy lors d’une conférence téléphonique avec des analystes, ajoutant que la société n’était pas sûre de la trajectoire tarifaire à l’avenir, en particulier en Chine.

Les analystes de JPMorgan ont ajouté que les fournisseurs, et non Amazon, ont peut-être supporté la majeure partie de la pression tarifaire jusqu’à présent, mais qu’il reste de la place pour la volatilité.

La valorisation se maintient, mais le sentiment vacille

La valorisation d’Amazon reste élevée, avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 33,87, proche des 34,19 de Microsoft et nettement supérieur aux 18,64 d’Alphabet.

Mais la forte baisse de l’action avant l’ouverture du marché montre que les investisseurs sont de plus en plus sensibles aux risques d’exécution, en particulier dans le contexte de la course au cloud pilotée par l’IA.

L’action Amazon a clôturé jeudi à 234,11 $, en hausse de 1,7 %, avant de glisser à 216,02 $ lors de la séance de pré-marché de vendredi.

La capacité de l’entreprise à raviver la confiance dans AWS en tant qu’épine dorsale de son avenir en matière d’IA déterminera probablement la trajectoire de son marché au cours des trimestres à venir.