Morgan Stanley voit une hausse chez Disney sur le streaming et connaît une croissance

Walt Disney Co. (NYSE : DIS) pourrait être sur la bonne voie pour une croissance soutenue des bénéfices dans les années à venir, selon une note haussière de Morgan Stanley.

L’analyste Benjamin Swinburne a réaffirmé la note de surpondération de la société sur l’action tout en relevant l’objectif de cours de 120 $ à 140 $ par action, ce qui implique une hausse potentielle d’environ 20 % par rapport au cours de clôture de vendredi.

Les actions Disney ont grimpé d’environ 5 % jusqu’à présent en 2025. La mise à jour de la valorisation de Morgan Stanley intervient juste avant la publication des résultats du troisième trimestre de l’année fiscale du géant du divertissement, prévue mercredi avant l’ouverture du marché.

De fortes tendances macroéconomiques pourraient alimenter une croissance à deux chiffres du BPA

Swinburne a souligné que les perspectives de Disney sont étroitement liées aux conditions économiques plus larges.

« Si le contexte macroéconomique reste sain, nous prévoyons que Disney générera une croissance saine à deux chiffres du BPA ajusté dans les années à venir », a-t-il écrit dans le rapport.

Les projections de Morgan Stanley suggèrent que Disney est en passe de reconstruire – et potentiellement de dépasser – ses niveaux de bénéfices d’avant la pandémie d’ici l’exercice 2027.

Cet optimisme est en grande partie dû à la dynamique du segment Disney’s Experiences, qui comprend ses parcs à thème et ses centres de villégiature, et à l’évolution de son activité de streaming.

Selon M. Swinburne, la reprise des voyages des consommateurs et des dépenses discrétionnaires, associée à un engagement continu dans les parcs et les lieux de divertissement de Disney, aide l’entreprise à rétablir une base de bénéfices stable et en croissance.

Le streaming est le moteur du pivot post-pandémique

L’un des thèmes centraux du rapport est la transition de Disney des modèles médiatiques traditionnels vers les plateformes de vente directe aux consommateurs (DTC).

Swinburne a noté que la société a effectivement « fait le pivot » dans sa base de bénéfices médiatiques, la croissance du streaming et des ventes de contenu faisant désormais plus que compenser les vents contraires dans ses activités traditionnelles.

« La croissance du streaming (DTC) et des ventes de contenu (CS & L) a plus que compensé la stagnation d’ESPN (Sports) et le déclin du segment du divertissement linéaire », a-t-il déclaré.

La déclaration reflète la tendance plus large de la coupure du cordon et de l’évolution des habitudes des consommateurs, qui ont exercé une pression sur les réseaux câblés, mais ont créé des opportunités dans la distribution numérique.

Cette transformation, selon Swinburne, est en voie d’achèvement, les plateformes de streaming de Disney, notamment Disney+, Hulu et ESPN+, se positionnant désormais comme des contributeurs significatifs à la rentabilité de l’entreprise.

Le segment Expériences ancre la reconstruction

Au-delà du streaming, Morgan Stanley a souligné la résurgence de la division Experiences de Disney comme un moteur de croissance clé.

Swinburne a attribué à la solide performance du segment le soutien à la reconstruction des bénéfices post-pandémiques de Disney.

« Suite à son pivot vers le streaming, à l’impact de la pandémie et à la poursuite du débranchement, Disney a reconstruit sa base de bénéfices, un projet presque achevé grâce à la forte croissance des expériences et à l’émergence du streaming en tant que centre de profit », a-t-il déclaré.

Alors que Disney se prépare à publier ses résultats cette semaine, les analystes et les investisseurs surveilleront la confirmation de ces tendances.

Les résultats positifs des expériences et la croissance continue du nombre d’abonnés au streaming pourraient renforcer la confiance dans les prévisions de Morgan Stanley et potentiellement rapprocher Disney de son objectif de 140 $.