KKR augmente son offre pour Spectris à 4,2 milliards de livres sterling, gagnant le soutien du conseil d’administration plutôt que d’Advent

Le géant du capital-investissement KKR a augmenté son offre sur le fabricant britannique d’instruments scientifiques Spectris à environ 4,2 milliards de livres sterling (5,58 milliards de dollars), intensifiant ainsi la bataille pour le rachat de son rival Advent International.

L’offre révisée, qui valorise les actions Spectris à 41,75 £ chacune, y compris un dividende intérimaire de 28 pence pour l’exercice 2025, est supérieure de 1,8 % à la proposition la plus récente d’Advent.

Le conseil d’administration de Spectris a déclaré mardi qu’il avait retiré à l’unanimité sa recommandation pour l’offre d’Advent et approuvé la nouvelle offre de KKR.

Les actions de la société cotée à Londres ont augmenté de 2,1 % pour atteindre un record de 4 168 pence après l’annonce.

Cette dernière décision marque l’aboutissement d’une lutte d’un mois entre les deux sociétés américaines de capital-investissement après que Spectris ait initialement accepté une offre antérieure d’Advent en juin.

Advent avait initialement proposé 37,63 £ par action, puis l’a augmenté à 41,00 £ en réponse à la pression des investisseurs et de l’offre concurrente de KKR.

Les valorisations britanniques continuent d’attirer l’attention des pays

La course au rachat intervient dans un contexte de regain d’intérêt étranger pour les sociétés cotées au Royaume-Uni, en raison de valorisations relativement faibles et de la stabilité macroéconomique.

L’offre pour Spectris fait suite à une série d’accords similaires ces derniers mois, les sociétés de capital-investissement cherchant à capitaliser sur ce que beaucoup considèrent comme des actifs britanniques sous-évalués.

L’offre mise à jour de KKR donne à Spectris une valeur d’entreprise de 4,8 milliards de livres sterling, dette comprise.

L’offre premium témoigne de la confiance dans la valeur à long terme des technologies de mesure de précision et des opérations mondiales de Spectris.

Daniel Black, vice-président du développement commercial chez Ideals, a déclaré que la marée montante d’offres pour les entreprises britanniques reflète une tendance plus large.

« La récente vague d’offres américaines pour des sociétés cotées au Royaume-Uni reflète un changement plus large dans le paysage des fusions et acquisitions, où les acquéreurs stratégiques ciblent des capacités différenciées en matière de propriété intellectuelle, d’IA et de technologies de calcul avancées.

Le défi de la cotation à Londres s’intensifie au milieu de la vague de transactions

Si l’accord se concrétise, Spectris rejoindrait une liste croissante d’entreprises britanniques quittant la Bourse de Londres en faveur de la propriété privée, souvent en raison de valorisations plus attrayantes de la part des acheteurs américains.

Les sept premiers mois de l’année ont déjà vu des transactions mondiales de fusions et acquisitions d’une valeur de 2,6 billions de dollars, selon Dealogic, le plus élevé depuis le boom des transactions post-COVID de 2021.

Charles Hall, responsable de la recherche chez Peel Hunt, a mis en garde contre des implications plus larges pour le marché des capitaux britannique.

« Les entreprises au Royaume-Uni semblent être beaucoup plus attrayantes pour les acquéreurs que pour les investisseurs. La cause profonde est la fuite constante de capitaux des marchés intérieurs.

« Si nous voulons que le marché boursier britannique prospère, il est urgent de repenser la situation pour s’assurer que les capitaux britanniques soutiennent les entreprises britanniques. »

Avec KKR maintenant en pole position, l’attention se tournera vers la question de savoir si Advent reviendra avec une contre-offre ou se retirera de la compétition.

Les actionnaires devraient voter sur l’accord proposé dans les semaines à venir.