Le groupe ING prévoit une baisse des taux de la RBI d’ici la fin de l’année dans un contexte de ralentissement de l’inflation

Bien que les taux d’intérêt soient maintenus stables, la Reserve Bank of India a considérablement révisé à la baisse ses prévisions d’inflation, signalant la possibilité de nouvelles baisses de taux dans un contexte de risques baissiers émergents pour la croissance économique.

Selon le groupe ING, le ralentissement de l’inflation combiné à l’émergence de risques baissiers pour la croissance laisse entrevoir des baisses de taux supplémentaires, en particulier si la transmission de la politique monétaire se renforce.

Tarifs inchangés

La RBI a maintenu le taux repo à 5,5 %, ce qui correspond à la fois au consensus du marché et à nos projections de mercredi.

La banque centrale a également maintenu sa politique neutre. De manière significative, la RBI a fortement abaissé ses prévisions d’inflation de l’IPC pour l’exercice 26 de 3,7 % à 3,1 %, ce qui les rapproche de nos propres estimations.

La Reserve Bank of India a maintenu sa projection de croissance du PIB pour l’exercice 26 à 6,5 %, notant que les risques associés à cette prévision sont généralement équilibrés.

L’activité économique intérieure continue de faire preuve de résilience et de se développer comme prévu.

Cependant, la RBI a souligné les défis potentiels pour la demande extérieure, mentionnant en particulier les annonces de droits de douane en cours et les incertitudes dans les négociations commerciales.

ING s’attend à une baisse de ses taux d’ici la fin de l’année

De nouvelles baisses de taux sont principalement subordonnées à une baisse importante de la croissance, a déclaré ING dans un rapport.

Les indicateurs à haute fréquence laissent entrevoir une future décélération de la croissance du PIB au cours des prochains trimestres.

« Nos propres prévisions pour la croissance du PIB de l’exercice 26 s’élèvent à 6,3 % en glissement annuel, légèrement en dessous des projections de la Reserve Bank of India », a déclaré Deepali Bhargava, responsable régional de la recherche pour l’Asie-Pacifique chez ING, dans le rapport.

Étant donné que les taux directeurs réels restent élevés par rapport aux niveaux historiques et que l’inflation devrait être en moyenne inférieure à l’objectif à moyen terme de 4 % de la RBI pour l’année, ING continue de prévoir une baisse des taux de 25 points de base au quatrième trimestre.

La RBI semble s’inquiéter de la vitesse de transmission monétaire. Selon M. Bhargava, il préférerait peut-être observer une répercussion plus substantielle des taux directeurs réduits sur les taux débiteurs bancaires avant de procéder à des mesures d’assouplissement supplémentaires.

Roupie pour obtenir de l’aide

Le mois dernier, la roupie indienne a été la monnaie la moins performante de la région. Cela était principalement dû à la volatilité des prix du pétrole et à l’absence d’un accord commercial prévu avec les États-Unis, qui devait largement profiter à l’Inde.

Au lieu de cela, l’Inde est confrontée à un défi économique substantiel car les États-Unis ont imposé des droits de douane de 25 % sur ses exportations, les plus élevés de la région.

Cela pourrait avoir un impact significatif sur la croissance du PIB de l’Inde, étant donné que les États-Unis représentent près de 18 % des exportations totales du pays, selon ING.

« Cependant, nous pensons qu’il est probable que les deux pays poursuivront les négociations, en utilisant des leviers tels que la réduction des importations en provenance de Russie, et que l’Inde pourrait se retrouver avec un taux de droits de douane plus bas », a déclaré M. Bhargava.

L’incertitude pourrait affaiblir le sentiment des investisseurs dans l’intervalle, comme l’indiquent les sorties de capitaux des FII (investisseurs institutionnels étrangers) en juillet.