Le groupe ING prévoit de nouveaux pics pour l’or en raison des baisses de taux et de la forte demande

Les prix de l’or pourraient atteindre de nouveaux sommets, en raison d’éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale américaine, des acquisitions en cours par les banques centrales et de l’augmentation des investissements dans les ETF, selon le groupe ING.

La banque a révisé à la hausse ses prévisions pour les prix de l’or cette année, car le métal précieux reste en demande.

Prévisions

L’or est devenu l’une des principales matières premières les plus performantes cette année, sa valeur ayant augmenté de plus de 25 %.

Cette hausse est attribuée à plusieurs facteurs : les politiques commerciales énergiques du président américain Donald Trump, les conflits en cours au Moyen-Orient et en Ukraine, et les achats importants des banques centrales.

L’or a connu la plupart de ses gains au cours des quatre premiers mois de l’année, atteignant un sommet record de plus de 3 500 $ l’once en avril. Depuis lors, il s’est négocié dans une fourchette étroite et n’a plus jamais dépassé ce niveau.

« Cependant, avec l’intensification des paris sur les baisses de taux américaines, l’or pourrait être sur le point d’atteindre un nouveau record », a déclaré Ewa Manthey, stratège en matières premières chez ING Group, dans un rapport.

Un catalyseur potentiel pour relancer un rallye record pourrait être une baisse des taux par la Réserve fédérale, selon ING.

ING s’attend désormais à ce que les prix de l’or s’établissent en moyenne à 3 400 dollars l’once au troisième trimestre de cette année, contre une prévision antérieure de 3 250 dollars l’once.

Au quatrième trimestre, l’agence prévoit que l’or se vendra en moyenne à 3 450 $ l’once, contre 3 200 $ l’once précédemment.

Pour l’ensemble de l’année, l’agence a révisé ses prévisions à 3 250 $ l’once par rapport à sa prévision précédente de 3 128 $ l’once.

Spéculation sur une baisse des taux

Les attentes sont élevées pour une baisse des taux d’intérêt de la banque centrale américaine le mois prochain, les traders attribuant une probabilité de 93 %. Cela fait suite à un rapport décevant sur l’emploi la semaine dernière, contribuant à la détérioration des perspectives de croissance et d’inflation aux États-Unis.

Les économistes d’ING s’attendent désormais à trois baisses pour le reste de l’année et à deux autres au début de 2026, ce qui est plus agressif que ce que les marchés anticipent.

L’attrait de l’or en tant que valeur refuge est également renforcé par les actions imminentes du comité de la Fed.

Trump pourrait avoir la chance de nommer un successeur qui s’aligne sur ses objectifs de réduction des taux, après la démission de la gouverneure de la Réserve fédérale, Adriana Kugler, plus tôt cette semaine.

Manthey a dit :

Des taux d’intérêt plus bas stimulent généralement l’or, qui ne paie pas d’intérêts, par rapport à d’autres actifs.

Achats par les banques centrales

Un autre facteur clé de la reprise de l’or, les achats des banques centrales, reste solide.

Les réserves officielles mondiales d’or ont augmenté de 166 tonnes au deuxième trimestre de cette année, selon les données du Conseil mondial de l’or.

La Banque nationale de Pologne a été le principal acheteur, ajoutant 19 tonnes à ses réserves d’or au deuxième trimestre, bien que ce soit moins que les 49 tonnes achetées au premier trimestre.

Les réserves officielles d’or de la Pologne s’élèvent aujourd’hui à 515 tonnes, soit 22 % de ses réserves totales.

Les achats d’or au deuxième trimestre ont connu une baisse de 33 % d’un trimestre à l’autre, marquant le deuxième trimestre consécutif de ralentissement de la demande. Ce ralentissement est probablement attribué à la hausse des prix de l’or au cours de l’année.

Les banques centrales ont augmenté leurs achats nets à 22 tonnes en juin, marquant ainsi la troisième hausse mensuelle consécutive.

« À l’avenir, nous pensons que les banques centrales continueront d’ajouter de l’or à leurs réserves compte tenu de l’environnement économique encore incertain et de la volonté de se diversifier en s’éloignant du dollar américain », a ajouté M. Manthey.

Demande chinoise et entrées d’ETF

La Banque populaire de Chine a poursuivi sa tendance à l’acquisition d’or en juillet, marquant le neuvième mois consécutif d’augmentation des réserves d’or.

Les avoirs en or de la banque centrale ont augmenté de 60 000 onces troy pour atteindre un total de 73,96 millions d’onces troy le mois dernier. Cette frénésie d’achats, qui a commencé en novembre, s’est traduite par un achat cumulatif d’environ 36 tonnes.

Selon les données du WGC, les ETF adossés à l’or ont connu une augmentation significative des investissements au cours du deuxième trimestre, ce qui a entraîné une augmentation nette de 170 tonnes des avoirs mondiaux.

Cette forte demande en avril et juin a permis de compenser avec succès une légère baisse observée en mai.

Les FNB ont connu un premier semestre robuste, avec une augmentation significative de 397 tonnes des avoirs mondiaux.

Cette forte demande, positive dans toutes les régions, fait suite aux 227 tonnes enregistrées au premier trimestre. Cette flambée a été principalement alimentée par la hausse des prix de l’or, les tensions géopolitiques et les inquiétudes concernant l’inflation.