Commerzbank démystifie les espoirs de Trump de quadrupler les exportations de soja

Les espoirs d’une augmentation spectaculaire des exportations de soja américain vers la Chine ont été anéantis, Commerzbank AG qualifiant un quadruplement des livraisons de « complètement irréaliste ».

Les prix du soja ont dépassé 10 $ le boisseau lundi, à la suite des remarques du président américain Donald Trump.

Il a exprimé son optimisme quant au fait que la Chine multiplierait bientôt par quatre ses achats de soja aux États-Unis.

Trump a défendu cette position en citant la prétendue préoccupation de la Chine concernant une pénurie potentielle de soja.

En outre, il a fait valoir que ces achats substantiels contribueraient de manière significative à améliorer le déficit commercial considérable de la Chine avec les États-Unis.

Cette perspective était un élément clé de la stratégie commerciale plus large de l’administration, visant à rééquilibrer les relations économiques entre les deux puissances mondiales.

Le vœu pieux de Trump ?

L’accent mis sur les produits agricoles comme le soja a mis en évidence un secteur spécifique dans lequel les États-Unis pensaient détenir un avantage concurrentiel et pouvoir tirer parti de leur capacité de production pour remédier aux déséquilibres commerciaux.

« Il s’agit plus probablement d’un vœu pieux que d’une évaluation réaliste », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, dans une note.

La Chine dispose d’une offre abondante de soja et n’a pas besoin d’une augmentation substantielle des achats en provenance des États-Unis, a ajouté M. Fritsch.

Selon les prévisions du ministère américain de l’Agriculture, la demande d’importation de la Chine de 112 millions de tonnes pour la campagne agricole 2025-26 pourrait théoriquement être entièrement satisfaite par les importations en provenance du Brésil.

Au cours du premier mandat de Trump, le différend tarifaire a conduit la Chine à réduire ses importations de soja en provenance des États-Unis et à les augmenter considérablement en provenance du Brésil en 2018-2019.

La Chine a importé environ 22 millions de tonnes de soja des États-Unis et près de 75 millions de tonnes du Brésil l’année dernière, sur la base des données douanières.

En 2017, avant le différend tarifaire, le ratio s’élevait à 33 millions contre 51 millions de tonnes.

Bien que l’accord de phase 1 de 2021 visait à augmenter les achats chinois de soja américain, ce qui a entraîné une répartition similaire de 33 millions contre 58 millions de tonnes, ces objectifs n’ont pas été atteints, selon Commerzbank.

Dynamique de l’offre

« Un quadruplement des achats de soja de la Chine aux États-Unis, comme le souhaitait Trump, inverserait le ratio actuel, faisant des États-Unis le principal fournisseur de soja de la Chine », a déclaré M. Fritsch.

Le ministère américain de l’Agriculture (USDA) a publié ses projections pour la saison de soja 2025-26, prévoyant une récolte robuste de 118 millions de tonnes.

Cette production importante, combinée à un stock existant de 9,5 millions de tonnes, indique une offre substantielle de soja pour la prochaine campagne de commercialisation.

Ces chiffres sont cruciaux pour les marchés mondiaux des matières premières, car les États-Unis sont un important producteur et exportateur de soja.

Les estimations de l’USDA influencent souvent les prix à terme, les politiques commerciales et la planification agricole dans le monde entier.

L’USDA estime la demande intérieure à 72 millions de tonnes.

Les États-Unis seraient donc confrontés à une grave pénurie intérieure s’ils devaient fournir à la Chine quatre fois le volume de soja de l’année précédente, qui était de 20 millions de tonnes, selon M. Fritsch.