Analyse du cours de l’action Circle : CRCL peut-il s’effondrer à 100 $ ?

Le cours de l’action Circle s’est effondré et a effacé environ 50 % de sa valeur au cours des dernières semaines, alors que l’élan s’estompait et que les préoccupations en matière de valorisation persistaient. CRCL a plongé à un creux de 136,80 $, son plus bas niveau depuis le 13 juin.

Circle Internet se développe, mais des risques subsistent

Circle Internet est l’une des plus grandes entreprises de l’industrie de la cryptographie, exploitant l’USDC, le deuxième plus grand stablecoin dont l’offre a grimpé à plus de 68 milliards de dollars.

En tant qu’émetteur de stablecoins, la société exploite un modèle commercial relativement simple. Elle fonctionne d’une manière relativement similaire à la façon dont les banques fonctionnent, où elle reçoit les dépôts des clients et les investit. Le client peut échanger les stablecoins USDC contre de l’argent à tout moment.

La seule différence entre Circle et le fonctionnement des banques est qu’il est limité à la façon dont il investit ses réserves. Les banques peuvent prêter des dépôts de clients à des entreprises ou à des clients.

La loi GENIUS récemment adoptée impose des limites au fonctionnement des émetteurs de stablecoins et aux personnes à qui ils prêtent de l’argent. Ils ne peuvent investir que dans des obligations américaines à court terme, qui rapportent aujourd’hui plus de 4 %.

Les résultats les plus récents ont montré que le montant des stablecoins de Circle en circulation a bondi de 90 % au cours des 12 derniers mois pour atteindre 61,3 milliards de dollars.

La forte croissance des stablecoins, ainsi que les taux d’intérêt élevés de la Réserve fédérale, ont fait grimper ses revenus de 50 % à 658 millions de dollars. Ses autres revenus ont atteint 24 millions de dollars, en forte hausse par rapport aux 7 millions de dollars de la même période l’an dernier.

Cependant, le résultat net de la société n’a pas été bon, sa perte ayant grimpé à 482 millions de dollars, contre un bénéfice de 33 millions de dollars au même trimestre l’année dernière. Sa perte sur six mois a bondi à 417 millions de dollars, que la société a attribuée aux coûts liés à l’introduction en bourse.

Perspectives du CRCL

À l’avenir, les revenus et les bénéfices de Circle pour l’année seront déterminés par la circulation de l’USDC, les taux d’intérêt et les coûts de distribution.

Des données de tiers indiquent que l’USDC en circulation a continué de croître ce mois-ci. Il y a maintenant 68 milliards de dollars USDC en circulation, contre 61 milliards de dollars en juillet. EURC, son alternative à l’euro, a une capitalisation boursière de 228 millions de dollars, contre 57 millions de dollars à la même période l’année dernière.

L’autre catalyseur du cours de l’action Circle est l’action de la Réserve fédérale et les rendements obligataires en vigueur. La Fed a maintenu ses taux entre 4,25 % et 4,50 % cette année, mais les analystes prévoient une baisse de 75 points de base à la fin de l’année.

Si cela se produit et que le marché obligataire réagit comme prévu, son activité risque d’être affectée. L’entreprise devra augmenter la quantité d’USDC en circulation pour stimuler sa croissance.

La croissance de Circle dépendra également de sa plateforme de paiement qu’il considère comme une meilleure alternative à SWIFT. Lancé en mai de cette année, le produit a déjà conclu des accords avec des entreprises, et la trajectoire ascendante pourrait se poursuivre après la loi GENIUS.

L’un des principaux obstacles à l’activité de Circle est qu’elle verse d’énormes sommes d’argent en distributions. Coinbase reçoit 100 % des intérêts gagnés sur l’USDC détenu sur sa plateforme et 50 % des revenus sur son USDC. En conséquence, alors que ses revenus de réserve étaient de 634 millions de dollars au deuxième trimestre, elle a payé 406 millions de dollars en frais de distribution.