La pression de Trump sur la Fed risque d’entraîner une inflation et des retombées sur les marchés mondiaux, prévient M. Rehn de la BCE

Les décideurs politiques mondiaux s’inquiètent du fait que les attaques répétées du président américain Donald Trump contre la Réserve fédérale posent des risques pour la stabilité financière et l’inflation.

Le gouverneur de la Banque centrale européenne et de la Banque centrale finlandaise, Olli Rehn, a déclaré jeudi que l’affaiblissement de l’indépendance de la Fed aurait des répercussions sur les marchés financiers et l’économie mondiale.

Les critiques font suite au mécontentement public de Trump à l’égard de la position politique de la Fed.

Il a ciblé à plusieurs reprises le président Jerome Powell cette année et a annoncé plus tôt cette semaine le limogeage de la gouverneure Lisa Cook.

De telles mesures ont accru les craintes que la banque centrale ne soit empêtrée dans une ingérence politique.

Risques d’une politique monétaire politisée

M. Rehn a souligné que l’indépendance de la Fed était la pierre angulaire de la stabilité économique des États-Unis depuis le début des années 1980.

Il a averti que la pression politique pour maintenir les taux bas pourrait saper ce record, notant que la banque centrale a traditionnellement établi une politique basée sur des données économiques pour garder l’inflation sous contrôle.

Si ce principe s’érode, a-t-il dit, le risque d’une poussée inflationniste devient réel.

L’inquiétude générale est que les dirigeants politiques pourraient faire pression en faveur d’une politique monétaire plus souple pour assurer la croissance à court terme ou les gains électoraux, quelles que soient les conséquences à long terme.

Une telle ingérence, a averti M. Rehn, nuirait à la crédibilité institutionnelle américaine et se répercuterait sur les marchés mondiaux, amplifiant ainsi la volatilité.

Implications mondiales pour les marchés et les économies

M. Rehn a souligné que les retombées de l’affaiblissement de l’indépendance de la Fed s’étendraient bien au-delà des États-Unis.

Les marchés financiers, déjà sensibles aux signaux de Washington, seraient probablement confrontés à une incertitude accrue.

Une perte de confiance dans la Fed pourrait déclencher une fuite des capitaux, augmenter les coûts d’emprunt et alimenter la volatilité des devises.

Les répercussions se répercuteraient sur l’économie réelle sous la forme de flux d’investissement perturbés, d’un affaiblissement du pouvoir d’achat des consommateurs et d’une baisse de confiance dans la durabilité du dollar.

Pour les économies fortement exposées aux marchés américains, a-t-il averti, les retombées pourraient signifier des perspectives de croissance plus faibles et des pressions inflationnistes croissantes.

Position de l’Europe et risque de contagion

Rehn a fait valoir que l’Europe avait des institutions plus fortes, moins sensibles aux pressions politiques ouvertes, mais a admis que le continent ne pouvait pas échapper complètement aux répercussions.

La zone euro a longtemps été liée aux événements aux États-Unis par les marchés financiers, de sorte que toute instabilité au sein de la Fed se ferait probablement sentir de l’autre côté de l’Atlantique.

Pour réduire ces risques, il a déclaré que l’Europe devait continuer à renforcer sa confiance dans l’euro en tant que principale monnaie refuge mondiale.

Il serait important d’éviter toute remise en question de l’indépendance de la Banque centrale européenne, qui est essentielle pour maintenir la stabilité.

M. Rehn a souligné le taux d’inflation actuel de 2 % dans la zone euro, l’attribuant directement à l’indépendance monétaire.

Résilience du dollar et risques conditionnels

Malgré les inquiétudes actuelles, la position du dollar en tant que principale monnaie de réserve mondiale reste solide.

Dans des circonstances normales, Rehn a suggéré que la valeur du dollar ne chuterait pas brusquement.

Cependant, il a averti que si les fondements institutionnels plus larges des États-Unis, y compris l’État de droit, les normes démocratiques et les libertés civiles, étaient érodés, le statut de longue date de la monnaie pourrait être confronté à des difficultés extraordinaires.

Bien que peu probable, un tel scénario aurait des conséquences considérables pour le système financier mondial, notamment en accélérant les efforts d’autres pays pour diversifier leurs réserves en dehors du dollar.