La croissance du PIB de l’Inde a atteint 7,8 % au T1 FY26, stimulée par les dépenses publiques et les services

L’économie indienne a entamé le nouvel exercice sur une note plus forte que prévu, le produit intérieur brut (PIB) ayant augmenté de 7,8 % au cours du trimestre avril-juin de l’exercice 26, selon les données de l’Office national des statistiques (NSO).

Il s’agit d’un sommet en cinq trimestres et dépasse les projections des économistes qui tablaient entre 6,3 % et 7 %. La Reserve Bank of India (RBI) avait prévu une croissance de 6,5 %.

Ce rebond intervient après que le PIB ait ralenti à 6,7 % au cours de la même période un an plus tôt, ce qui rend le dernier chiffre important pour les décideurs politiques, les investisseurs et les observateurs mondiaux qui suivent le rythme de la reprise de l’Inde.

Données du PIB et performance sectorielle

Le PIB réel à prix constants pour le T1 de l’exercice 26 a été estimé à 47,89 lakh crore, contre 44,42 lakh crore au T1 de l’exercice 25, reflétant une croissance de 7,8 %.

Le PIB nominal aux prix courants s’est élevé à 86,05 lakh crore, contre 79,08 lakh crore à la même période l’année dernière, enregistrant une augmentation de 8,8 %.

L’agriculture et les mines, qui constituent le secteur primaire, ont progressé de 2,8 % au cours du trimestre de juin, contre 2,2 % un an plus tôt.

L’agriculture elle-même a progressé de 3,7 % contre 1,5 % l’année dernière, tandis que le secteur minier s’est contracté de 3,1 % après avoir progressé de 6,6 % au premier trimestre de l’exercice 25.

Le secteur secondaire, qui comprend l’industrie manufacturière et l’électricité, a connu une croissance de 7 %.

L’industrie manufacturière a augmenté de 7,7 %, soit un peu plus que les 7,6 % enregistrés l’année dernière, tandis que la croissance globale du secteur secondaire a chuté par rapport aux 8,6 % de l’exercice précédent.

Les services, qui dominent l’économie indienne, ont mené les gains avec une croissance de 9,3 %. Le commerce, l’hôtellerie, les transports, les communications et la radiodiffusion ont progressé de 8,6 %, contre 5,4 % un an plus tôt.

Les secteurs de la finance, de l’immobilier et des services professionnels ont affiché une croissance de 9,5 %, en hausse par rapport à 6,6 % au trimestre correspondant de l’exercice précédent. L’administration publique et la défense ont également fortement progressé à 9,8 %, contre 9 % précédemment.

Les dépenses publiques comme moteur de croissance

Les dépenses publiques sont apparues comme un contributeur clé, les dépenses d’investissement du Centre ayant augmenté de 52 % en glissement annuel au premier trimestre. Cela a soutenu l’activité de construction et renforcé la demande dans les industries connexes.

L’agriculture a également bénéficié d’une augmentation des dépenses, tandis que les indicateurs à haute fréquence tels que la perception de la TPS, le trafic de fret aérien et la production d’acier ont montré une amélioration notable.

Les exportations de biens et de services ont augmenté de 5,9 % au premier trimestre de l’exercice 26, aidées par la demande d’économies telles que les États-Unis. La construction et l’agriculture ont été signalées comme des secteurs ayant connu une croissance plus élevée que prévu.

Les économistes s’attendent désormais à ce que le PIB reste soutenu par les dépenses publiques, la demande rurale et un secteur des services résilient au cours des prochains trimestres.

Risques liés aux droits de douane et au commerce mondial

Alors que la demande intérieure continue de stimuler l’économie indienne, les risques liés au commerce mondial demeurent.

Les droits de douane imposés par l’administration américaine, initialement de 25 % sur les importations indiennes, puis portés à 50 % en raison d’une taxe liée au commerce du pétrole russe, pourraient peser sur la croissance.

Les experts ont estimé que l’impact de ces droits de douane pourrait réduire de 30 points de base la croissance de l’ensemble de l’année s’ils se maintenaient.

Malgré cela, les économistes soulignent que l’économie relativement fermée de l’Inde sert de tampon. La demande intérieure étant au cœur de la croissance, les risques liés aux hausses tarifaires sont considérés comme moins graves.

La Banque mondiale et le FMI s’attendent à ce que le PIB de l’Inde augmente respectivement de 6,3 % et 6,4 % au cours de l’exercice 26, ce qui maintiendra le pays parmi les grandes économies à la croissance la plus rapide au monde.

À l’avenir, la rationalisation de la GST, d’éventuelles baisses de taux d’intérêt par le Comité de politique monétaire (MPC) de la RBI et une mousson favorable pourraient soutenir la consommation.

Conjugués aux dépenses d’infrastructure menées par le gouvernement et à la forte croissance du secteur des services, ces facteurs pourraient maintenir leur élan malgré les risques externes.