MoffettNathanson relève la note d’Apple alors que les principaux risques s’atténuent

Apple Inc. a reçu une mise à niveau cette semaine après que MoffettNathanson a modifié sa note sur le fabricant d’iPhone de vendre à neutre.

Cette décision réduit le nombre déjà restreint d’analystes de Wall Street qui maintiennent une position baissière sur la société.

Selon les données de FactSet, il ne reste que deux notes de « vente » parmi les analystes couvrant l’action.

Ce changement intervient alors que les actions d’Apple ont connu un fort rebond, grimpant fortement ces dernières semaines, même si les inquiétudes plus larges concernant les valorisations et les perspectives de croissance persistent.

Le rallye entraîne un changement de perspective

La révision de la note de l’analyste Craig Moffett fait suite à une forte hausse d’Apple.

Alors que les actions Apple sont toujours en baisse de 4,8 % depuis le début de l’année, l’action a gagné plus de 17 % au cours du mois dernier.

Mercredi, Apple a affiché sa meilleure performance en une journée depuis plus d’un mois, clôturant en hausse de 3,8 %.

Plusieurs facteurs ont contribué à ce revirement. Les craintes liées aux droits de douane, aux progrès médiocres de l’intelligence artificielle et aux risques potentiels pour la relation lucrative d’Apple avec Google ont été soit dissipées, soit écartées par les investisseurs.

Ce changement de sentiment a contribué à apaiser les inquiétudes qui pesaient auparavant sur la valorisation d’Apple.

Apple devrait également bénéficier d’une récente décision de justice qui permet à Google de conserver son navigateur Chrome.

Dans le cadre de leur accord de longue date, Google paie à Apple des milliards de dollars par an pour rester le moteur de recherche par défaut sur les iPhones, fournissant une source stable de revenus à marge élevée.

« Les pires scénarios ne sont pas sur la table », a écrit Moffett dans une note aux clients.

Il a souligné que les remises en Chine ont apaisé les craintes concernant les pertes de parts de marché de l’iPhone, tandis que les exemptions ont largement éliminé les pénalités tarifaires.

Il a également souligné que la légitimité de certains tarifs réciproques en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) est maintenant contestée, ce qui réduit encore les risques potentiels.

Des inquiétudes subsistent quant à la valorisation

Malgré la mise à niveau, Moffett a souligné que les actions d’Apple restaient chères.

Avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 32,36, Apple se négocie bien au-dessus du multiple de 24,28 du S&P 500, selon FactSet.

Il a noté que la valorisation de la société se situe près d’un sommet de 20 ans en termes absolus et relatifs.

Pour justifier une telle prime, Moffett a fait valoir que le marché devrait supposer que la croissance future d’Apple dépassera considérablement ses performances historiques.

« Le simple fait que ces risques aigus aient reculé ne rend pas Apple particulièrement attrayant du point de vue de la valorisation », a-t-il déclaré.

« Les bénéfices de l’année prochaine dépassent 30 fois le chiffre d’affaires de l’année prochaine et sont encore trop élevés pour une entreprise dont la croissance des bénéfices est bonne, mais pas excellente. »

L’objectif de prix signale une légère baisse

La position actualisée de Moffett ne suggère pas une tendance haussière, mais reflète plutôt l’opinion selon laquelle la thèse de la « vente » n’est plus uniquement soutenue par des préoccupations de valorisation.

« Alors que les risques pour les fondamentaux se résolvent, nous ne pensons pas qu’une thèse de vente uniquement soutenue par des préoccupations de valorisation soit justifiée », a-t-il expliqué.

L’analyste a fixé un objectif de cours de 225 $ pour Apple, ce qui implique une baisse potentielle de 5,6 % par rapport à la clôture de mercredi.

Bien que cet objectif reflète la prudence, il marque un recul notable par rapport à l’une des rares notes baissières encore attachées au géant de la technologie.

Pour Apple, la réduction du sentiment négatif souligne la résilience de son modèle économique et le pouvoir de l’optimisme des investisseurs, même si les débats sur les valorisations se poursuivent.