Acheter des actions Lululemon après la baisse des bénéfices pourrait s’avérer une erreur coûteuse

Les analystes de Wall Street estiment que Lululemon Athletica Inc (NASDAQ : LULU) mettra du temps à se rétablir après que le spécialiste de l’athleisure a réduit ses prévisions de bénéfices et de revenus pour l’ensemble de l’année .

Dans la publication des résultats, Calvin McDonald, directeur général de la société, a cité des erreurs d’exécution dans des catégories de produits clés et des « occasions manquées de créer de nouvelles tendances » pour la sous-performance.

Et bien qu’il se soit engagé dans de nouvelles initiatives visant à revitaliser l’entreprise américaine en difficulté ainsi qu’à augmenter les dépenses de marketing en Chine, les experts de Bernstein et Stifel sont convaincus que ces remèdes ne seront probablement pas une solution rapide pour l’action Lululemon.

En incluant le plongeon post-bénéfices, les actions LULU sont en baisse de près de 60 % par rapport à leur sommet depuis le début de l’année.

Pourquoi Bernstein et Stifel ont-ils réduit l’objectif de cours de l’action de Lululemon

Les analystes de Bernstein et de Stifel ont tous deux réduit leur objectif de cours sur l’action LULU après la publication des résultats, citant la détérioration des fondamentaux et les pressions macroéconomiques.

Selon eux, le détaillant de vêtements de sport est confronté à une double menace : la faiblesse persistante aux États-Unis et les signes de ralentissement de la dynamique en Chine.

De plus, ils ne considèrent plus que Lululemon est particulièrement bien placée pour faire face à la suppression de l’exemption de minimis et à la hausse des droits de douane.

De plus, même le consommateur fortuné réduit maintenant ses dépenses discrétionnaires dans un contexte d’inquiétudes croissantes concernant l’inflation, ce qui s’avère douloureux pour une marque à prix élevé comme Lululemon.

Selon le PDG Calvin McDonald, l’entreprise a laissé les cycles de produits traîner trop longtemps, en particulier dans les vêtements décontractés, ce qui a conduit à un assortiment périmé et à des opportunités de tendance manquées.

L’action LULU ne se négocie pas à une valorisation attrayante

Bien que les actions de Lululemon aient fortement chuté cette année, elles sont toujours évaluées à un prix supérieur à celui de leurs pairs.

Son ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de près de 14 est difficile à justifier compte tenu des prévisions révisées et du ralentissement des ventes aux États-Unis.

Et son multiple cours/ventes (P/S) de 2,25 se situe actuellement bien au-dessus de 0,42 pour Under Armour.

Les inquiétudes sont aggravées par l’activité des initiés : au cours des 12 derniers mois, les dirigeants ont vendu de manière agressive des actions LULU.

La participation des initiés se situe actuellement en dessous de 1,0 %, ce qui suggère un alignement limité avec les actionnaires à long terme.

Il convient de noter que les ventes d’initiés indiquent souvent un manque de confiance dans les perspectives à long terme de l’entreprise et sont donc significativement négatives pour Lululemon Athletica Inc en 2025.

Comment jouer les actions Lululemon après les résultats du T2

La direction de Lululemon parie sur la Chine pour compenser la faiblesse intérieure, en augmentant ses dépenses de marketing et en élargissant l’empreinte de ses magasins.

Bien que la marque ait gagné du terrain dans la région grâce à des produits localisés et à l’engagement communautaire, l’augmentation des investissements comprimera probablement les marges à court terme.

Avec des marges d’exploitation déjà en baisse de 210 points de base au deuxième trimestre et des tarifs douaniers ajoutant une pression supplémentaire sur les coûts, le tableau de la rentabilité semble certainement cahoteux pour les actions LULU.

En conclusion, les investisseurs qui espèrent un rebond rapide de l’action Lululemon pourraient être déçus - ce redressement prendra du temps et la patience ne sera peut-être pas récompensée.