Les métaux précieux sont sur le point de surperformer les actions, selon Samana de Wells Fargo

Sameer Samana, responsable des actions mondiales et des actifs réels au Wells Fargo Investment Institute, prédit un marché en plein essor pour les actifs à risque alors que la Fed reprend son cycle de réduction. Il s’attend à ce que l’or et l’argent brillent particulièrement, surperformant même un marché boursier solide dans un environnement de taux d’intérêt plus bas.

Samana a déclaré dans une entrevue avec Kitco News que la plupart des actifs, à une exception importante, devraient se comporter exceptionnellement bien au cours de la prochaine année.

« Je pense que ce qui est vraiment intéressant, c’est à quel point l’environnement est bon pour tous les actifs à risque, dans tous les domaines », a déclaré Samana.

Le pivot de la Fed

M. Samana a noté que ce regain d’intérêt des investisseurs est évident à la fois sur les marchés boursiers et dans les prix de l’or.

Il a ajouté :

Malgré les prévisions de Wells Fargo d’un affaiblissement du marché du travail et d’un ralentissement de la croissance économique jusqu’au début de 2026, il est d’avis que le marché a déjà pris en compte cette mauvaise performance.

Au pire, les actions ne devraient connaître qu’un léger repli secondaire.

Actions

Samana a déclaré que le marché a tendance à devancer l’économie, et le fait qu’ils aient eu une baisse assez importante au T1, presque un marché baissier, explique déjà certains des impacts négatifs du commerce et des tarifs, c’est pourquoi ils verraient la période de faiblesse au T4 et dans la première partie de 26.

Il a ajouté que ce serait cinq à sept pour cent, peut-être 10 %, mais rien de comparable à ce qu’ils ont vu en première mi-temps.

Les actions devraient se stabiliser au cours du quatrième trimestre, marqué par la saison. Cependant, l’économie pourrait ne pas se redresser avant le premier, voire le deuxième trimestre de 2026, selon M. Samana.

Wells Fargo prévoit que les métaux précieux et industriels surperformeront les actions jusqu’en 2025 et l’année prochaine, selon le « graphique de la semaine » de la banque d’investissement.

Bien que les actions devraient également bien se comporter au cours de cette période, ces deux secteurs de produits de base devraient générer des rendements supérieurs.

Obligations et achats d’or

Samana a déclaré que si la Fed commençait à réduire les taux d’intérêt et à se concentrer sur le marché du travail avec une inflation de 3 %, elle jetait essentiellement les détenteurs d’obligations sous le bus.

Il a ajouté que les obligations allaient être sous pression et qu’elles n’allaient pas être les diversificateurs habituels, car elles avaient du mal à être de bons diversificateurs dans un environnement de forte inflation.

Il a également déclaré que les gens devaient chercher ailleurs pour se diversifier, et que l’or semblait être l’alternative la plus facile car il se comportait bien en période d’incertitude.

M. Samana a ajouté la diversification de la banque centrale et des institutions en s’éloignant du dollar, notant que l’approche de la nouvelle administration diffère considérablement de la précédente.

Cependant, il a reconnu que les achats d’or ont probablement augmenté vers 2022, ce qui coïncide avec les sanctions contre la Russie concernant l’Ukraine.

Pendant ce temps, l’argent est sur le point de bénéficier de manière significative des faibles taux d’intérêt actuels et des conditions de marché à risque.

Le métal s’est négocié constamment au-dessus de 40 $ l’once, ce qui pourrait contribuer à ce que l’or atteigne de nouveaux records.

Perspectives pour l’argent

Cependant, l’argent est également en grande partie un métal industriel, et la reprise économique n’étant pas attendue avant la seconde moitié de 2026, les investisseurs qui comptent sur la tendance historique de l’argent à surpasser l’or lors d’un rebond post-ralentissement devraient tenir compte de ce calendrier.

Samana estime que l’argent pourrait connaître un affaiblissement à court terme en raison de la faiblesse de l’activité économique. Il reste toutefois confiant dans son potentiel à long terme alors que l’activité industrielle devrait rebondir par la suite.

« Si je regarde le ratio or/argent, ils sont tous deux assez proches de la moyenne sur trois ans en ce moment », a-t-il déclaré.

Samana a déclaré qu’il ne serait pas surprenant que l’argent sous-performe à nouveau sur une base de trois mois, compte tenu de la période de faiblesse à laquelle les marchés devront faire face.