Wolfspeed sort de la faillite mais les actions WOLF restent peu attrayantes

Wolfspeed Inc (NYSE : WOLF) a reçu l’approbation du tribunal pour son plan de réorganisation en vertu du chapitre 11 et devrait sortir de la protection de la loi sur les faillites dans les semaines à venir.

L’annonce a fait grimper le cours de l’action de la société de 43 % mardi. Les investisseurs semblent encouragés par les plans de WOLF de réduire son endettement jusqu’à 70 % pour rétablir la stabilité financière.

Robert Feurle, le directeur général de la société, a adopté un ton optimiste dans le communiqué de presse, affirmant que la restructuration permettra à Wolfspeed de « progresser rapidement sur nos priorités stratégiques ».

Cependant, bien que le titre puisse sembler prometteur, l’action Wolfspeed reste peu attrayante à détenir car ses fondamentaux sous-jacents sont toujours profondément préoccupants.

Pourquoi la réduction de la dette ne résout pas le problème de l’action Wolfspeed

L’action WOLF reste à proscrire car sortir de la faillite n’est pas la même chose qu’émerger avec un modèle d’affaires viable.

Le spécialiste du carbure de silicium avait un bilan désastreux avant la restructuration – et même après s’être débarrassé de milliards de dettes, l’entreprise reste financièrement fragile.

Son ratio de liquidité actuelle, une mesure de la liquidité à court terme, se situe à 0,36, signalant une pression continue pour faire face aux obligations à court terme.

Et sur le plan opérationnel, le tableau est encore plus sombre. La société a affiché un EBITDA négatif de plus de 216 millions de dollars au cours des douze derniers mois, et sa marge brute était sous l’eau à -3,23 %.

Ce n’est pas seulement mauvais, c’est structurellement insoutenable. En bref, la réduction de la dette peut faire gagner du temps, mais elle ne résout pas le problème d’une entreprise qui perd de l’argent.

L’action WOLF manque de valorisation attrayante

Wolfspeed commande actuellement une capitalisation boursière d’environ 300 millions de dollars, ce qui peut sembler relativement faible à première vue, mais est mousseux pour une entreprise à la rentabilité négative et sans voie claire vers la génération de flux de trésorerie.

La société cotée à la Bourse de New York a généré 757 millions de dollars de revenus au cours de l’année écoulée, mais avec des marges dans le rouge et des coûts d’innovation en hausse, il est difficile de justifier la détention d’actions WOLF, en particulier après une forte hausse mardi.

Dans l’ensemble, l’action des prix ce matin reflète l’espoir, et non les résultats.

Les investisseurs anticipent un redressement qui ne s’est pas encore produit, et avec l’intensification de la concurrence sur le marché mondial du carbure de silicium, la capacité d’exécution de Wolfspeed reste très incertaine.

En termes simples, la valorisation est exagérée et l’asymétrie risque-rendement n’est pas attrayante.

Comment jouer aux partages Wolfspeed en 2025

La restructuration de Wolfspeed peut offrir une bouée de sauvetage, mais elle n’efface pas les drapeaux rouges opérationnels.

La société navigue toujours dans un paysage férocement concurrentiel avec des marges faibles, une faible liquidité et un historique de sous-performance.

Alors que la direction parle de priorités stratégiques et d’innovation, les chiffres racontent une histoire différente, celle de la fragilité et des difficultés financières.

Pour les investisseurs qui recherchent une exposition à l’espace des semi-conducteurs ou des dispositifs de puissance, il existe des alternatives plus solides et plus stables que l’action Wolfspeed.

C’est pourquoi Wall Street a actuellement une note consensuelle de « sous-pondération » sur les actions WOLF.